相關(guān)新聞網(wǎng)站1月19日刊載題為《特朗普關(guān)稅正在以善意扼殺美國鋼鐵業(yè)》的報道稱，一年以來，特朗普總統(tǒng)拯救美國鋼鐵業(yè)和鋁業(yè)的使命進展如何？以金屬制造企業(yè)的股價來衡量，你或許會誤以為他正試圖摧毀這個行業(yè)。

報道稱，自2018年1月11日以來，美國七家主要鋼鐵業(yè)和鋁業(yè)制造商的市值總共縮水了近1/3。這七家制造商包括紐克爾公司、美國鋼鐵公司、AK鋼鐵公司、鋼鐵動力公司、商業(yè)金屬公司、美國鋁業(yè)公司和世紀(jì)鋁業(yè)公司。

報道稱，那是美國商務(wù)部向白宮提交“232調(diào)查”報告的日期。該報告提供了美國對進口鋼和鋁分別加征25%和10%關(guān)稅的基礎(chǔ)，新的關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn)從2018年6月開始生效。

報道認(rèn)為，此舉的破壞力波及甚廣。盡管2018年是紐克爾公司股票自2008年以來表現(xiàn)最差的一年，但其仍是上述七家主要鋼鋁制造商中表現(xiàn)最好的。過去一年間，歷史悠久的美國鋼鐵公司和美國鋁業(yè)公司的股票下跌了45%左右。名氣略遜于這兩家的AK鋼鐵公司和世紀(jì)鋁業(yè)公司的股票下跌了近60%。

這不僅僅是敏感的股票投資者“反應(yīng)過度”，因為美國鋼鐵公司以6.875%的收益率發(fā)行的2025年8月到期債券目前的收益率已較2018年初上漲了超過1/3，本月早些時候達到8.3%的峰值。

報道稱，盡管我們早已警告過，特朗普政府加征的鋼鋁關(guān)稅將對消費美國鋼鋁并雇用大部分制造業(yè)勞動力的國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生影響，但這些政策受益者的嚴(yán)重不適卻令人震驚。

報道表示，從運營的角度來看，這些加征的關(guān)稅似乎正在發(fā)揮作用。2018年二三季度，上述企業(yè)的利潤總和創(chuàng)下2008年以來的最高水平。2018年三季度，鋼鐵動力公司的營收創(chuàng)下歷史新高。盡管這對就業(yè)的影響尚未顯現(xiàn)——根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，去年12月，美國通用金屬制造業(yè)的就業(yè)崗位同比僅新增了200個——但并非毫無作用。

報道指出，那么問題到底出在哪呢？究其原因，美國金屬制造商的股價走低，并不是因為它們收益不佳，而是因為它們的估值已跌至2008年金融危機以來的最低水平。投資者只是不相信當(dāng)前的好時光會一直持續(xù)，而他們的懷疑是正確的。

報道稱，正如我們之前所指出的，美國鋼鐵業(yè)的問題從來都不是中國金屬供應(yīng)過剩，而是美國國內(nèi)鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能過剩(美國鋁企同樣因成本過高和技術(shù)落后而發(fā)展受阻)。

報道認(rèn)為，解決這一問題的明智做法是，要么削減產(chǎn)能，要么投資技術(shù)升級——更好的做法是兩者兼而有之。不過，阻力最小的途徑是，利用美國政府的權(quán)力，通過提高對低價外國競爭對手的壁壘，以犧牲本國消費者的利益來支撐自己的企業(yè)。這基本上就是美國目前的政策。

報道稱，現(xiàn)在，美國的金屬制造商非但沒有量入為出，反而正在擴大生產(chǎn)。彭博信息研究公司分析師安德魯·科斯格羅夫指出，到2022年底，美國金屬市場的新增產(chǎn)能將達到1120萬噸至1190萬噸，相當(dāng)于2018年消費量的10%。

在特朗普為美國國內(nèi)金屬制造業(yè)打造了一個封閉式花園的背景下，這似乎是可行的。但隨著這些鋼鋁企業(yè)的客戶在成本上升且需求減弱的情況下面臨越來越大的壓力，當(dāng)前更好的押注是，這些壁壘將被本屆政府或其繼任者打破。

報道表示，在這種情況下，這種依賴政府支持而非創(chuàng)新來維持生存的美國產(chǎn)業(yè)將面臨風(fēng)險，并進一步落后于國際競爭對手。特朗普的關(guān)稅政策并非在幫助美國鋼鋁業(yè)，而是在用善意扼殺它。