本周，美聯(lián)儲等央行將相繼公布最新利率決議，很可能延續(xù)近來高漲的寬松貨幣潮，年內(nèi)第三次下調(diào)利率。但市場人士注意到，隨著全球?qū)捤韶泿耪叽蠓哟a，部分決策者已經(jīng)偏向“鷹派”。
美聯(lián)儲降息在望
據(jù)外媒報道，美聯(lián)儲很可能在10月30日和31日的會議上宣布降息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點。美聯(lián)儲已在今年7月和9月兩次降息。
美聯(lián)儲主席鮑威爾本月強調(diào)，將盡一切所能提振美國經(jīng)濟。目前在美聯(lián)儲內(nèi)部，對未來經(jīng)濟前景的悲觀情緒占主導(dǎo)，甚至有人認(rèn)為可能出現(xiàn)“經(jīng)濟衰退”。
盡管一些經(jīng)濟學(xué)家質(zhì)疑新一輪的降息措施是否必要或有效，越來越多的信號顯示美聯(lián)儲降息幾成定局。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”指數(shù)，美聯(lián)儲此次將降息25個基點至1.50%至1.75%的概率為93.5%。
面對經(jīng)濟不確定性和融資市場震蕩，除了采取降息措施，美聯(lián)儲近期的“擴表”行動也在加劇，24日美聯(lián)儲加大回購操作力度，大幅提升了隔夜和定期回購操作規(guī)模。
負(fù)責(zé)執(zhí)行公開市場操作的紐約聯(lián)邦儲備銀行宣布，自24日起將隔夜回購操作的最低規(guī)模從750億美元提高到1200億美元。與此同時，將10月24日和29日兩次14天期回購操作的最低規(guī)模從350億美元提高到450億美元。
9月中旬，美國短期融資市場出現(xiàn)“錢荒”導(dǎo)致隔夜回購利率大幅飆升，美聯(lián)儲頻繁開展回購操作來增加貨幣供應(yīng)量。盡管這種臨時性措施暫時大體穩(wěn)定了回購利率和市場情緒，但回購利率仍不時出現(xiàn)上跳趨勢，說明美國金融市場對貨幣的需求尚未得到滿足。
近一個月來，美聯(lián)儲已經(jīng)兩次宣布延長回購計劃，目前已將回購計劃的結(jié)束日期推遲到明年1月。
市場機構(gòu)預(yù)計，本周公布的多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，也增添了美聯(lián)儲繼續(xù)寬松政策的必要性。
將于30日公布的美國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計環(huán)比增長1.6%，低于二季度2%的增幅；10月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)計從9月的47.8升至49，但仍處在50分水嶺之下。
全球降息潮高漲
本周，日本、巴西央行也將召開議息會議，市場預(yù)計寬松基調(diào)將是主線，巴西可能繼上月宣布降息后繼續(xù)下調(diào)利率。
據(jù)不完全統(tǒng)計，在過去3個月的時間里，全球央行累計實施40次降息行動。剛剛過去的一周，土耳其、俄羅斯、印尼等央行紛紛降息。
俄羅斯央行25日宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點至6.5%。這是俄央行自2017年12月以來首次大規(guī)模下調(diào)基準(zhǔn)利率。2019年6月、7月和9月俄央行分別下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點。
據(jù)俄央行發(fā)布的公告，俄羅斯國內(nèi)通貨膨脹的下降幅度超出預(yù)期，且通貨膨脹有較大可能繼續(xù)降低，俄央行有理由大幅度降低基準(zhǔn)利率。俄央行預(yù)測，2019年俄國內(nèi)通貨膨脹率在3.2%至3.7%，2019年俄經(jīng)濟增長率在0.8%至1.3%之間。
俄羅斯官方統(tǒng)計顯示，今年第一季度俄羅斯經(jīng)濟同比增長0.5%，第二季度同比增長0.8%。這一增長水平遠(yuǎn)低于2018年2.3%的經(jīng)濟增速。
印度尼西亞央行日前表示，第三季經(jīng)濟增長步調(diào)可能比預(yù)期緩慢，連續(xù)四個月在貨幣政策會后宣布降息，設(shè)法在全球增長減弱之際提振國內(nèi)經(jīng)濟。
印尼央行宣布，利率調(diào)降0.25個百分點至5%，此舉符合大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。7月迄今印尼央行累計已降息整整1個百分點。
印尼央行行長佩里·瓦吉約說：“這項決定基于通貨膨脹率仍可望受控制，投資報酬率也仍有吸引力，同時也是預(yù)防性措施，在全球經(jīng)濟減緩時推動國內(nèi)經(jīng)濟增長。”
土耳其央行也大幅調(diào)降利率2.5個百分點，降幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
土耳其央行貨幣政策委員會以“通貨膨脹展望持續(xù)改善”和“土耳其里拉回穩(wěn)”為由，實施7月來連續(xù)第三次降息。
貨幣寬松或見頂
在洶涌的降息潮下，市場人士關(guān)注到?jīng)Q策層有悄然轉(zhuǎn)向“鷹派”的跡象，未來全球貨幣寬松潮可能有所回調(diào)。
高盛表示，盡管預(yù)計美聯(lián)儲會降息，但可能會調(diào)整會后聲明，表明此次行動為中期調(diào)整中最后一次降息行動。
高盛還說，美聯(lián)儲官方還可能取消“將酌情采取行動維持經(jīng)濟擴張”的關(guān)鍵措辭。美聯(lián)儲9月份的會議紀(jì)要顯示，一些官員擔(dān)心，市場預(yù)期的降息幅度可能超出美聯(lián)儲的能力范圍。
高盛集團經(jīng)濟學(xué)家斯賓塞·希爾表示：“我們希望，‘酌情采取行動’這句話將被替換為‘已經(jīng)采取寬松行動’，以及‘將根據(jù)需要采取行動，促進(jìn)達(dá)成目標(biāo)’的措辭。”
根據(jù)彭博社的調(diào)查結(jié)果，有56%的受訪經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，如果美聯(lián)儲決定在10月降息，那么美聯(lián)儲將在聲明中或通過新聞發(fā)布會傳遞將暫停降息一段時間并在此后加息的信息。百達(dá)資產(chǎn)管理資深美國分析師托馬斯·科斯特格認(rèn)為，這可能是一次“鷹派降息”，因為美聯(lián)儲主席鮑威爾很可能暗示進(jìn)一步降息的阻力。
彭博社認(rèn)為，在10月份會議后，外界的關(guān)注點將轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲是否認(rèn)為降息75個基點就已足夠。紐約牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學(xué)家凱瑟琳·波斯詹西奇表示，如果美聯(lián)儲計劃在12月暫停降息，那么鮑威爾有望在新聞發(fā)布會中發(fā)出信號。
追隨美聯(lián)儲較緊并且已是負(fù)利率的日本央行也在慢慢傳遞非“鴿派”言論。路透社文章稱，日本央行目前考慮在10月份的會議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來表明央行隨時準(zhǔn)備好采取行動。
最早采取負(fù)利率之一的瑞典央行近日表示，可能步入緊縮軌道，決策者預(yù)計利率將很可能年內(nèi)上調(diào)，從而令執(zhí)行了多年的負(fù)利率政策轉(zhuǎn)向。
另外，市場人士預(yù)計，已推出新版量化寬松政策的歐洲央行，在新行長就任后，很有可能為了緩和內(nèi)部成員對寬松貨幣政策的不滿，將刺激政策偏向呼吁財政政策的輔助。