新12條促跨境貿易投資便利化 資本項目開放將有序推進

推進實施高水平貿易投資、推進金融對外開放又有新舉措落地。近日，國家外匯管理局再推出12項跨境貿易投資便利化政策措施，擴大貿易外匯收支便利化、資本項目收入支付便利化等多項試點范圍。短短半個月內，放寬外資銀行和保險業市場準入、便利境外機構投資者投資債市等多項金融開放政策接連出臺。下一步，證券、基金、期貨等多領域開放細則也將加速落地。

《經濟參考報》記者從27日舉行的首屆外灘金融峰會獲悉，未來，相關部門還將以金融市場雙向開放為重點，有序推動資本項目開放，并支持部分開放政策在上海先行先試。

金融開放近期頻落子

近日，國家外匯管理局再推出12項跨境貿易投資便利化政策措施，擴大貿易外匯收支便利化、資本項目收入支付便利化等多項試點范圍。隨著外匯管理政策的不斷調整，我國營商環境也正持續優化。

國家外匯管理局國際收支司司長王春英25日在國務院政策例行吹風會上表示，此次改革，主要體現為外匯管理方式的優化，辦事流程的簡化，有利于拓寬資金使用渠道，支持境內企業拓展對外貿易投資，提升跨境貿易投資便利化水平；同時，也將進一步減輕企業負擔、激發市場活力。

具體來看，在跨境貿易便利化措施方面，首先是擴大貿易外匯收支便利化試點。據王春英介紹，外匯局已于2019年初在粵港澳大灣區、上海、浙江開展貨物貿易外匯收支便利化試點。本次改革將試點地區擴大至條件成熟的其他地區，并將試點業務范圍從貨物貿易外匯收支擴大至服務貿易外匯收支。在跨境投融資便利化措施方面，擴大資本項目收入支付便利化試點，還將允許非投資性外商投資企業依法以資本金開展境內股權投資。

事實上，今年以來，一攬子優化外匯管理、促進跨境貿易投資便利化的政策已經密集落地。外匯局陸續出臺了實施資本項目外匯收入支付便利化試點、取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制等多項措施。

今年以來，金融業對外開放步伐也明顯加快。國務院近日修改外資銀行、保險公司管理條例，進一步放寬外資銀行、保險公司準入門檻，取消多項業務限制。此前，金穩委、銀保監會從取消外資股比限制、放寬市場準入條件等方面提出多條銀行業、保險業開放新政。此外，在金融市場對外開放方面，債市開放亮點頻現。央行日前會同外匯局出臺措施進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場。而根據證監會近日透露的政策信號，下一步，證券、基金、期貨外資股比限制也將陸續取消。

“中國市場的逐步開放對匯豐而言非常重要，相應的政策環境將使匯豐有機會提高在華機構中的持股比例，并持有更多業務牌照。”在27日由中國金融四十人論壇等機構共同主辦的首屆外灘金融峰會上，香港上海匯豐銀行有限公司副主席兼行政總裁王冬勝在論壇發言時如此表示。

　　資本項目開放將穩妥有序推進

根據相關監管層人士最近透露的信息，下一步，相關部門還將繼續推動資本項目開放，進一步提高可兌換項目的便利化水平。不過，資本項目開放將穩妥有序推進，統籌考慮多個因素，目前尚沒有時間表。

國家外匯管理局副局長陸磊在外灘金融峰會發言時表示，將穩妥有序推進資本項目開放和外匯市場建設。他說，當前我國直接投資已基本實現可兌換，證券投資項下形成的以機構投資者制度、互聯互通制度為代表的一種跨境投資制度安排基本成型，跨境債務融資由市場主體在全口徑宏觀審慎管理的政策框架下自主進行。“下一步將統籌交易環節和匯兌環節，以金融市場雙向開放為重點，有序推動不可兌換項目的開放，適度增加外匯市場參與主體，豐富外匯交易品種，支持科創板的建設發展，鼓勵境外投資者參與科創板。”他說。

王春英則透露，將規范境外機構境內發債的管理，完善相關管理辦法，有序推進境內債券市場的開放。

金融開放往往“以點及面”推進。陸磊也表示，將更好地支持上海國際金融中心建設和自貿實驗區的先行先試。進一步提高匯兌的便利化水平，推進開展貨物貿易外匯收支的便利化試點，研究在上海全市范圍內實施資本項目外匯收入支付便利化業務。進一步促進人民幣金融資產配置和風險管理中心建設，繼續擴大債券市場對外開放，整合債券市場投資渠道，QDLP試點將在上海常態化。

值得注意的是，資本項目開放的推進會穩步有序進行。“資本項目開放沒有時間表，但也可以說一直在路上。我們主要的考慮是統籌經濟發展階段和金融市場狀況、金融穩定性的要求，統籌交易環節和匯兌環節的協調，以金融市場雙向開放為重點有序地推進資本項目開放，進一步提高可兌換項目的便利化水平。”王春英說。

　　開放進程中風險防控升級

中國循序漸進推進金融開放的方式得到了業內人士的認可。在外灘金融峰會上，穆迪公司及穆迪投資者服務公司首席信用官Richard Cantor表示，歷史上有些國家的市場開放太快，涌入過多的流動性，而流動性的外流又帶來經濟崩盤。中國則是采取循序漸進的改革方法，總體來說比較平穩和順利。
在目前的國內外環境下，在我國金融擴大對外開放的過程中，相關風險防控手段也將持續升級，確保跨境資金流動的平穩有序。

“隨著對外開放進程不斷深入，外資金融機構在我國業務不斷拓展，對國內金融機構帶來的競爭愈加激烈，未來金融業務的交易結構將更加復雜，跨國別、跨市場等特點更加突出。因此，監管部門只有進一步加強制度建設，彌補監管短板和薄弱環節，才能有效降低外資金融機構對國內金融市場的不利影響。”國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼說。

陸磊表示，我國外匯管理改革的基本戰略趨向是在風險防控基礎上促進更高水平的對外開放。“通過改革完善金融監管體制，更好兼顧宏觀審慎與微觀監管性的要求，是在開放發展中有效防控風險的重要保障，要以防控系統性風險為底線，加強宏觀審慎管理；以微觀放活理念，完善市場友好的審慎和行為監管。在管住底線的前提下盡量開放，在開放進程中避免重大風險，走可持續開放發展的道路。防控系統性風險的能力越強，經驗越豐富，開放的膽魄也就越大。”陸磊說。

王春英表示，將不斷健全跨境資金流動的宏觀審慎和微觀監管兩位一體的管理框架。宏觀審慎方面會加強監測預警和響應機制，豐富工具箱。以公開、透明和市場化的方式逆周期調節順周期的市場波動。在微觀監管方面，將堅持政策跨周期的穩定性、一致性和可預期性，同時還會嚴厲打擊虛假、欺騙性的外匯交易違法違規活動。