新商品期權集中“沖刺”上市

11月8日，大商所發布通知，就鐵礦石期權合約向市場公開征求意見。上證報獲悉，目前大商所已開展鐵礦石期貨期權的首次全市場測試，并就市場意見進行匯總，抓緊推進市場推廣等工作。

鐵礦石期權的上市，意味著今后在鐵礦石品種上，期貨、期權、基差貿易平臺、互換平臺都已齊備。同時，鐵礦石作為國際化品種，境內境外市場都已打通。“作為大商所首個研發的工業品期權品種，鐵礦石期權將為鋼鐵產業鏈企業提供豐富、靈活的避險工具，進一步滿足企業風險管理需求。”大商所相關負責人說。

11月11日，上期所就黃金期權合約公開征求意見。上期所相關負責人表示，黃金期權是對黃金期貨的有效補充，將提高黃金產業鏈企業風險管理的靈活性，完善黃金價格形成機制，提升我國黃金市場國際影響力。

11月12日，鄭商所發布公告，就PTA、甲醇和菜籽粕期權合約公開征求意見。PTA、甲醇期權是首批上市的能源化工期權品種，菜籽粕期權是重點領域特色農產品期權品種，上市后將在穩定企業生產經營、促進相關產業結構優化和高質量發展等方面發揮積極作用。

鄭商所相關負責人表示，在上述合約的設計過程中，鄭商所參考了白糖、棉花期權的運行經驗，同時突出個性化設計，包括針對性的行權價格間距、活躍月份期權合約掛出標準等。

永安期貨期權總部總經理張嘉成對上證報表示，對于已上市的期貨品種而言，只要成交、持倉、流動性等指標成熟，產業鏈也具備一定條件，就可以推出相關期權品種。“預計有30個期貨品種都可以推出相應的期權。”張嘉成說，“未來，期權市場的擴容速度會比較快，期權品種覆蓋全產業鏈將逐步實現。”

穩健市場為大擴容奠定基礎

2017年3月31日，豆粕期權在大商所掛牌上市，商品期權元年開啟。截至目前，國內已上市了6個商品期權品種，分別是豆粕期權、白糖期權、銅期權、天然橡膠期權、棉花期權和玉米期權。

在業內看來，商品期權的大擴容是以期權市場兩年多的穩健運行為基礎的。“目前商品期權市場表現平穩，市場結構越來越成熟，交易量也在逐漸增長，這為期權市場的擴容奠定了基礎。”張嘉成說。

以銅期權為例，上證報從上期所獲悉，銅期權上市以來，市場運行總體平穩，成交持倉規模穩步擴大，場內場外結合度日益提高。目前市場已有900多戶產業客戶在銅期權開戶。生產企業銅陵有色、消費企業特變電工、貿易企業江銅國貿、外資背景企業托克貿易、摩科瑞等都已參與銅期權交易。產業客戶日均成交量占比已達到10%以上，日均持倉量占比達到20%以上。

“經過前期探索，市場已經在規則、制度、運行、結構等各方面都打下了比較好的基礎。因此，目前各交易所在陸續放大投資者的交易和持倉權限。”張嘉成對上證報說。

目前，市場正在靜候新一輪期權品種的上市。招金期貨副總經理梁永慧對上證報表示，期權具有市場“減震器”的作用。由于參與成本更低，參與者更多，波動率計入價格之中，因而對市場消息消化速度更快，效率更高，市場定價將更加公允。“黃金期權前景廣闊，將拓展市場廣度與深度，吸引機構投資者，優化投資者結構。”

張嘉成也表示，作為衍生品市場唯一一個非線性的風險管理工具，期權的完善將構筑風險管理工具的閉環，助力衍生品市場更好地服務實體經濟。