若說1月份“開門紅”是季節性慣例，彼時信貸受疫情影響尚小，那2月份信貸投放則更值得關注。市場普遍預計，2月份信貸會有較為明顯的回落，但這種情況不會持續太久，隨著逆周期調控持續發力，實體經濟需求回升將帶動融資重新回暖。

企業中長期貸款占比高

經濟長期向好趨勢未變

“信貸和社融超出預期，對實體經濟起到支撐作用。”民生銀行首席研究員溫彬認為，1月信貸增長之所以超出預期，一方面是各銀行項目儲備較為充足，年初信貸投放積極性較高；另一方面，新冠肺炎疫情發生時，各行各業基本進入春節假期，假期前的信貸投放規模已經奠定1月增量基礎，因此疫情對1月的金融數據影響相對小。

細析貸款結構，1月份企(事)業單位中長期貸款增加1.66萬億元，占整個人民幣貸款增量的49.7%。企業中長期貸款多用于實體項目建設。這也在一定程度證明，我國實體經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化，對應的企業融資需求依然比較旺盛。

“很多項目都是去年年底就儲備好的。”江蘇一位城商行人士告訴記者，1月份其所在的分行也與當地資質較好的企業客戶溝通進一步投放貸款的事宜。

溫彬說，無論是環比還是同比口徑，1月份企業短期貸款和中長期貸款都多增了，說明在逆周期調控政策下，金融對實體經濟的支持力度增強。同時，企業中長期貸款增量高于短期貸款增量，說明金融機構按照監管要求不斷優化信貸結構，加大對民企、制造業的中長期融資支持力度。

受信貸走暖以及地方政府專項債發行較多的影響，社會融資規模也達到5.07萬億元的歷史峰值。數據顯示，1月份政府債券凈融資7613億元，同比多5913億元。

　　針對疫情緊急動員

加大信貸支持力度

針對事先儲備的項目發放貸款，并非1月份信貸“故事”的全部。1月26日，銀保監會發布通知，要求金融機構強化疫情防控金融支持，做好受困企業金融服務。

不少銀行緊急啟動信貸應急通道。據記者了解，農發行自1月27日啟用信貸業務應急通道，截至1月30日已審批貸款12.63億元，及時保證疫情防控企業的應急生產。其中，該行湖北分行首筆貸款4000萬元僅用一天時間就完成了貸款調查、審查審議、貸款發放、資金支付流程。

監管部門同時要求，對于受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業，以及有發展前景但暫時受困的企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。鼓勵通過適當下調貸款利率、完善續貸政策安排、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業戰勝疫情災害影響。

湖北新三友數控機床有限公司墊資參與建設大別山(鄂東)區域醫療中心改造項目。記者了解到，其在農行流動資金借款500萬元于2020年2月1日到期，由于醫院改造工程投入較多，還款壓力較大。農行湖北分行會同湖北黃岡分行專門部署，多層級多部門共同線上辦公，三個小時內就規范完成全流程，為企業辦理了展期。

　　逆周期調節力度增強

金融力挺復工復產

與1月份的“開門紅”相比，受到疫情影響，部分企業延遲復工復產，2月份信貸投放情況并不樂觀。交行金研中心預計，2月可能成為全年金融數據尤其是信貸和社融增速的低位。

“因為疫情影響，有幾筆合同沒有做成。本打算正月初十(2月3日)前放款，由于假期延后，沒有辦法出款。”某股份行基層人員說，由于不方便面簽而未能及時放款的情況并不少見。

但是這樣的情況不會持續太久。交行金研中心認為，3月份之后如果疫情得到控制，各項金融數據可能從疫情的沖擊中逐漸回升。在溫彬看來，短期內信貸需求或有所回落，但供給不斷發力，刺激信貸增長的因素不斷增多。而且，隨著疫情不斷轉好，實體經濟需求回升將帶動融資增加。

從大環境看，國家發改委2月19日公布的數據顯示，全國復工復產已經取得了積極進展，廣東、江蘇、上海等一些經濟大省(市)規模以上的工業企業復工率超過50%，96家中央企業所屬2萬多戶主要生產型子企業的開工率超過80%。

2月份以來，金融管理部門密集推出逆周期調節政策，積極支持企業復工復產。在加大公開市場操作力度的同時，央行引導逆回購利率、MLF利率、LPR“三級降”，有效引導實體經濟融資成本下行。銀保監會2月15日發出通知，全力支持疫情防控企業擴大產能，全面服務受疫情影響企業復工復產，積極幫扶遇困小微企業、個體工商戶，加大春耕春種金融支持。

銀行“頭雁”也在積極落實。例如，針對受疫情影響、資金需求較大的小微企業，工行將信用貸款額度提升至最高1000萬元，支持企業更快復工復產、擴大經營。

經濟從疫情中恢復，還需金融信貸政策持續提供暖意。央行近日稱，下一階段要科學穩健把握逆周期調節力度，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。靈活運用多種貨幣政策工具，以適度的貨幣增長支持高質量發展，有效支持經濟運行在合理區間。