消息快訊

    1、4月1日公布的3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，錄得50.1，較2月的歷史最低點提高9.8個百分點，顯示制造業(yè)景氣度環(huán)比明顯改善，這一走勢與統(tǒng)計局制造業(yè)PMI一致。

    2、1-2月份全國鐵路煤炭發(fā)運量3.7億噸，同比下降6.2%。2月份末全國重點電廠存煤7878萬噸，可用27天。

    3、各大機構(gòu)預期美國3月ADP就業(yè)人數(shù)。德意志銀行：＋1.9萬；瑞穗證券：+0萬；美銀美林：-7.5萬；匯豐控股：-7.5萬；法巴銀行：-10.0萬；德商銀行：-10.0萬；高盛集團：-10.0萬；渣打銀行：-10.0萬；荷蘭國際：-15.0萬；西太銀行：-15.0萬；蒙特利爾銀行：-18.0萬；野村證券：-20.0萬；豐業(yè)銀行-20.0萬；盛寶銀行：-26.3萬；德國中央合作銀行：-47.0萬。

    4、據(jù)北京金融監(jiān)管局介紹，經(jīng)各區(qū)金融主管部門初審并報該局批準后，其從銀行業(yè)金融機構(gòu)融資余額可放寬至不超過凈資產(chǎn)的3倍，單戶貸款余額上限上調(diào)為不超過注冊資本的5%且不超過1000萬元，并允許在全市開展業(yè)務。

    5、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫存減少1025噸，鋁庫存增加15450噸，鋅庫存增加675噸，鎳庫存減少1044噸，錫庫存增加40噸，鉛庫存減少225噸。

    重點品種分析

    鐵礦石

    3月制造業(yè)承受雙重壓力，一方面是復工復產(chǎn)尚不充分；另一方面，外需惡化、國內(nèi)消費需求尚未大面積啟動，因而造成生產(chǎn)擴張仍比較有限，沒有看到明顯的生產(chǎn)回補。但是，企業(yè)家信心仍然較足，就業(yè)吸納基本恢復到疫情之前的水平，這給經(jīng)濟在疫情之后的快速修復奠定了良好基礎。

    安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，看起來比較確定的是，中國1-2月內(nèi)需出現(xiàn)塌方，但3月以來已經(jīng)在逐步修復，目前經(jīng)濟活動可能已經(jīng)回到正常水平的九成左右，許多重要經(jīng)濟指標可能在4月實現(xiàn)正增長。目前的問題是由于疫情在全球的蔓延，二季度外需很可能出現(xiàn)塌方，短期嚴重程度超過金融海嘯。美國金融市場最壞的時期已經(jīng)過去，出現(xiàn)金融危機的概率并不大，但是流動性風險依然存在。

    總體來看，4月底之前，國內(nèi)項目復工基本恢復到正常水平的95%以上。國內(nèi)的鋼材需求將有一定的韌勁，從而推動鋼材庫存的去化進程。但由于庫存較高、去化速度更慢，鋼材去庫存較往年相比時間可能更長。與國內(nèi)基本面邊際改善背道而馳的是，海外疫情可能導致黑色系整體需求持續(xù)惡化，鐵礦也難以獨善其身。

    供應方面。澳礦發(fā)運有所恢復，由于四大礦山近期都沒有調(diào)低2020年生產(chǎn)指引，預計未來四大礦山的發(fā)運量仍將維持在高位，從而補償之前2月份的發(fā)運減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。

    滬銅

    全球疫情持續(xù)擴散，其中美國確診人數(shù)仍在飆升，美聯(lián)儲預計就業(yè)人數(shù)將減少4700萬人；疫情導致全球供應鏈受到?jīng)_擊，下游需求前景依然堪憂，限制銅價上行動能。不過中國3月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，顯示隨著國內(nèi)疫情形勢向好，企業(yè)復工復產(chǎn)明顯加快，利于下游需求的復蘇，近期滬銅庫存出現(xiàn)拐頭向下趨勢，對銅價支撐較強。現(xiàn)貨方面，今日期現(xiàn)同漲，市場成交以貿(mào)易商引領為主，市場在反彈格局和升水上揚態(tài)勢下，追高情緒逐漸謹慎受抑。技術上，滬銅主力2005合約日線MACD金叉跡象，5日均線上穿10日均線，預計短線震蕩偏強。

    棉花

    洲際交易所(ICE)棉花期貨期貨周五收低，受新型肺炎爆發(fā)對需求沖擊該蓋過了美國參議員2萬億美元議案帶來的提振作用。全球疫情蔓延程度超出預期，經(jīng)濟下滑風險愈來愈強烈，下游紗線及坯布庫存繼續(xù)累積，終端訂單出現(xiàn)取消等現(xiàn)象，多數(shù)紡企仍剛需采購為主。內(nèi)地軋花廠復工進度仍舊緩慢，加之地產(chǎn)棉銷售受阻，棉花社會庫存去庫相對緩慢。需警惕重大利空消息仍未消耗完畢，短期鄭棉或再破萬關口的可能。繼續(xù)關注國內(nèi)外公共衛(wèi)生事件走向。操作上建議鄭棉主力2005合約逢高拋空思路對待。

    天膠

    隨著海外下游工廠的關閉，天然橡膠的全球消費量仍將下降；主產(chǎn)國供給端影響較小，根據(jù)各個國家的初步估計和預測，到2020年第一季度，全球天膠消費量同比下降19.6%，一季度全球天膠產(chǎn)量同比增長1.8%；預計第二季度的消費量將比去年同期下降1.5%，第二季度的產(chǎn)量將比去年同期增長3.6%。基本面供給過剩局面或?qū)⒀永m(xù)。