3月20日，上海期貨交易所在官方網站上發布通知，公布了熱軋板卷期貨合約掛盤當日的合約和基準價，分別為HC1407、HC1408、HC1409、HC1410、HC1411、HC1412、HC1501、HC1502、HC1503，合約的掛盤基準價為3316元/噸。同日，上海市場上4.75mm主流熱軋板卷價格為3330元/噸。從中可以看出，當日熱軋板卷期貨掛盤價基本貼近但又略低于現貨市場價格。

熱軋板卷期貨的這一定價就像近期熱軋板卷現貨市場所表現得一樣，上下都比較困難，或者說市場對此看多看空的因素同時存在。而這個定價水平和行業的銷售情況也有關。

目前，鋼廠大部分陷入虧損，如果原材料價格跌不下去，這個價格往下跌的空間已不大。而在此前一波鐵礦石價格的急跌過程中，出現了止跌后隨之反彈。在這個背景下，熱軋板卷期貨以略低于現貨價格水平的價格開盤，使得部分市場參與者，尤其是金融資本可能會以多單將價格往上推一把，形成開門紅的格局。

當然，值得一提的是，當前鋼廠庫存壓力較大。中國鋼鐵工業協會的統計數據顯示，3月上旬重點鋼企鋼材庫存為1660萬噸左右，比去年同期高出近400萬噸，同比增長30%。同時，按照當期礦價來測算鋼廠現金成本，按照3350元/噸~3400元/噸的熱軋板卷價格，鋼企的經營應該可以持平甚至已經有微利。因此，預計伴隨現貨市場價格上行，拋盤會大量涌現，導致盤中走勢出現較大震蕩。

總體而言，熱軋板卷期貨上市后，意味著鋼鐵產業鏈金融衍生品市場的“拼圖”基本可以說是完整了。對于鋼鐵生產企業來說，上游的主要原材料煉焦煤、焦炭和鐵礦石，下游用于建筑領域的螺紋鋼和線材，用于工業領域的熱軋板卷，都已經有了相應的期貨。因此，熱軋板卷期貨合約的上市，不僅在于增加了一塊“拼圖”本身，更重要的是，其使得鋼鐵產業鏈上的期貨合約更加完整，產業和企業整體參與程度將由此得以大幅提高。

從行業現狀來看，當前行業和現貨市場的資金緊張，迫切需要一塊新的資金來吸納庫存投放。與此同時，流通企業主動或被動的退出，也使得鋼鐵生產企業迫切尋找一個新的渠道或者平臺來分擔或者管控風險。這是企業參與期貨市場的動力所在。

熱軋板卷期貨合約通過降低保證金比例，且保持這一比例不隨持倉量的變化而調整，降低相關企業參與的資金成本，同時通過交割期限和規格等規則的優化，為企業參與提供了更多的便利。此外，鋼鐵產品中，除30%的建筑鋼材外，占比超過20%的中厚板、冷軋板卷、涂鍍板卷等板材產品都跟熱軋板卷有著很大的相關性。這樣一來，熱軋板卷期貨上市后，差不多70%的鋼材產品都可以被覆蓋到期貨市場中。

可以預見，熱軋板卷期貨上市后，期貨市場的價格發現或者定價影響力將得到強化，鋼鐵產業鏈金融化的趨勢必將進一步加速。