從價(jià)差方面來看，鐵礦石期現(xiàn)貨同步走強(qiáng)，基差波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，略有收窄但仍處于近年平均水平。出梅后鋼材需求回暖預(yù)期使得鋼礦基本呈現(xiàn)近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月的格局。高爐產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量維持高位，反應(yīng)爐料需求偏旺盛，疊加鐵礦供給端壓力偏小，使得鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋鋼。截至上周末，螺礦主力比價(jià)下降至4.28。

外礦供應(yīng)恢復(fù)緩慢

三季度是澳洲礦山檢修季，上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加32.2萬(wàn)噸，增量主要來自巴西，巴西發(fā)貨量環(huán)比增加56.8萬(wàn)噸，澳洲發(fā)貨量環(huán)比減少24.6萬(wàn)噸，受澳洲巴西部分鐵礦石發(fā)運(yùn)泊位檢修維護(hù)影響，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)將繼續(xù)受限，疊加尚未完全消散的海外疫情，整體外礦供應(yīng)呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)的狀態(tài)。

鐵礦整體需求偏旺盛

截至8月7日全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比回升至80.02%，全國(guó)高爐檢修限產(chǎn)量下降至48.37萬(wàn)噸左右，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.67萬(wàn)噸至252.22萬(wàn)噸。高爐產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量回升，繼續(xù)維持高位，目前環(huán)保形式并未影響到鐵水產(chǎn)量，爐料需求依然偏旺盛。

港口鐵礦石現(xiàn)貨成交量在同期較高水平線振蕩，疏港量同比去年大幅正增長(zhǎng)，8月7日全國(guó)45個(gè)港口日均疏港量環(huán)比上周增加5萬(wàn)噸至315.87萬(wàn)噸。鐵礦到港量由于前期發(fā)運(yùn)回升，維持歷年高位水平。近日受臺(tái)風(fēng)及集中到港影響，壓港增加。

鐵礦庫(kù)存維持低位

截至8月7日，鐵礦石45港口總庫(kù)存結(jié)束連續(xù)6周累庫(kù)，周環(huán)比下降56.96萬(wàn)噸至1.1346億噸，整體仍維持維持在低水平。45港口塊礦環(huán)比減少16.44萬(wàn)噸至2537.67萬(wàn)噸；球團(tuán)環(huán)比增加25.45萬(wàn)噸至1048.87萬(wàn)噸；鐵精粉環(huán)比增加70.55萬(wàn)噸至1009.06萬(wàn)噸；測(cè)算粉礦庫(kù)存繼續(xù)環(huán)比下降98.04萬(wàn)噸至6886.68萬(wàn)噸。澳洲鐵礦庫(kù)存環(huán)比下降139.79萬(wàn)噸至6123.99萬(wàn)噸，巴西礦港口庫(kù)存環(huán)比增加81.09萬(wàn)噸至2652.85萬(wàn)噸。港口鐵礦石的庫(kù)存結(jié)構(gòu)中，北方6港中品礦庫(kù)存再次止升回落，PB粉同樣小幅回落，維持較低水平。

從鐵礦石品種價(jià)差來看，塊礦和粉礦價(jià)差在粉礦供需結(jié)構(gòu)更偏緊下表現(xiàn)強(qiáng)于塊礦而收窄，塊礦粉礦價(jià)差持續(xù)收窄。截至8月11日已收窄至PB塊貼水PB粉礦6元/濕噸，PB粉和低品超特粉的現(xiàn)貨價(jià)差由于中品粉礦較為緊缺而擴(kuò)大至189元/噸。鐵礦石整體庫(kù)存仍處近年偏低水平，粉礦結(jié)構(gòu)性支撐下鐵礦石價(jià)格仍具有較高彈性。

目前鐵礦整體供需偏緊，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)攀升至近年高位水平，波動(dòng)加劇，風(fēng)險(xiǎn)因素主要有二個(gè)：一是外礦供應(yīng)端，在國(guó)外礦山集中檢修季以及國(guó)外疫情的影響下，供應(yīng)短期難見大幅增長(zhǎng)；二是需求端近期鋼廠利潤(rùn)的壓縮趨勢(shì)若得到延續(xù)，或?qū)⒁l(fā)對(duì)于鐵礦石需求預(yù)期修正，此外從鋼廠當(dāng)前生產(chǎn)情況來看爐料需求大幅下滑并非易事，至于成材端需求還存在著“金九銀十”的旺季預(yù)期，因此短期難見鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)邊際提高，加速上漲也并非易事。(海通期貨)