由于鋼鐵企業(yè)的出口增加，部分抵消了印度國內(nèi)需求急劇萎縮的影響，Ebitda降幅低于預(yù)期。不過，惠譽(yù)預(yù)計(jì)，在截至2021年3月的財(cái)政季度，杠桿率仍將維持在高位。該信用評級機(jī)構(gòu)預(yù)測，2022財(cái)年杠桿率將大幅下降，但需求方面依然存在風(fēng)險(xiǎn)，盡管風(fēng)險(xiǎn)正在消退。

惠譽(yù)在一份簡報(bào)中表示：“我們預(yù)計(jì)2021財(cái)年印度鋼鐵需求將萎縮。不過，在農(nóng)村消費(fèi)和政府投資基礎(chǔ)設(shè)施的帶動(dòng)下，未來幾個(gè)季度的銷量應(yīng)該會(huì)繼續(xù)改善，并因經(jīng)營杠桿而帶來更好的利潤率。

惠譽(yù)表示，中國價(jià)格反彈，給較高的價(jià)格帶來支撐，應(yīng)該也會(huì)推動(dòng)9月季度及以后的利潤率改善。自2020年4月以來，中國熱軋薄板價(jià)格已經(jīng)提高約100美元/噸，印度價(jià)格自7月下旬也開始回升，落后一段時(shí)間。產(chǎn)能利用率也有明顯改善，JSW鋼鐵公司Vijayanagar鋼廠的產(chǎn)能利用率已接近90%，塔塔鋼鐵公司預(yù)計(jì)9月季度其在印度主要鋼廠的產(chǎn)能利用率平均將超過95%。

JSW公布，6月季度綜合Ebitda同比下降64%，受到單獨(dú)銷量下降25%、單獨(dú)Ebitda利潤率下降50%以及海外虧損的影響。不過，由于出口量大幅增長，公司銷量和Ebitda降幅略低于預(yù)期。JSW的出口量占比從正常情況下的15-25%左右上升到57%。推動(dòng)出口量猛增的一個(gè)關(guān)鍵因素是中國需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。

塔塔的綜合Ebitda暴跌約90%，在印度的單獨(dú)銷量下降30%，單獨(dú)Ebitda利潤率下降55%。塔塔在歐洲也遭受到巨大的Ebitda損失。然而，在有效的營運(yùn)資本管理和削減資本支出的幫助下，自由現(xiàn)金流為正。塔塔的出口份額也大幅增加，達(dá)到50%。（寶鋼武鋼）