步入3月后，鋼鐵下游需求漸起，加之上游原材料價格回落，鋼企盈利水平再度“入春”。

多品種價格創階段高點

3月31日早盤，熱軋卷板主力合約再度飄紅，盤中一度達到5436元/噸，刷新上市以來高點。當日，螺紋鋼主力合約也繼上周五后，再度觸及5000元/噸關口上方，刷新2011年以來的高點。

分析師表示，3月以來全國熱軋市場價格整體震蕩走高，較月初漲220-230元/噸。月初市場內多空消息交織，市場價格在3850-3960元/噸之間反復寬幅震蕩，日內價格波動劇烈。下半月開始，市場價格圍繞3960元/噸的高位橫盤窄幅震蕩，臨近月末，受到唐山環保限產加強及熱卷期貨價格再創掛牌上市以來新高的帶動，現貨價格也開始向上突破，單日大漲近百元/噸，突破了去年12月底創下的5024元/噸的高點記錄。據監測，截至3月24日全國22個主要城市熱卷平均價格5087元/噸，較節前均價漲228元/噸。

“目前熱軋現貨價格創了近12年新高，供應緊張為主要原因。”分析師認為，3月末熱軋期貨價格屢次刷新上市以來的新高，現貨價格創近十二年新高價格，成為2008年6000元/噸以來的次高點，目前上漲行情仍在繼續，頗有比肩2008年行情的架勢。就市場基本情況而言，唐山地區大氣污染防治政策加嚴，并貫穿全年，產能利用率一度低于80%，創下近一年低點，此外3月份社會庫存出現四連降，環比2月末下降超過50萬噸；需求方面，2021年熱軋的諸多下游行業工程機械、集裝箱等產銷數據表現亮眼，加之各個地區提振經濟計劃，多個投資建設項目集中開工，對熱軋需求量逐漸旺盛，市場供需面整體偏向樂觀。

除熱軋外，數據顯示，3月29日，唐山鋼坯指數為4814，昌黎部分鋼廠出廠結算價為4780元/噸上調10元/噸，遷安4790元/噸，盧龍4790元/噸，午后貿易商含稅成交價4860元/噸左右。唐山地區鋼坯價格已刷新近13年最高紀錄。

而作為特鋼產品中最具代表性的產品，結構鋼今年也呈現出較強的上漲勁頭，春節過后鋼價已上漲了300-400元/噸，數次刷新十多年來的新高。

鋼廠利潤一月翻3倍

中原期貨近期研報顯示，卷螺價格持續高位運行，目前鋼廠利潤已升至近四年高點。分析稱，受年內碳中和目標+短期唐山限產延長至年底的常態化消息共同提振，節后鋼材上下游利潤價格顯著分化。焦礦原料一改去年強勢，在需求預期下降的背景下持續下跌，截至三月中旬累計調降8次共計800元；鐵礦價格更是高處不勝寒，唐山作為鋼鐵重鎮，目前政府的30%-50%限產政策，預計將影響全年鐵水產量2960萬噸，粗略估計減少鐵礦需求在4880萬噸，這對礦價將形成不小的打壓。

分析師表示，目前結構鋼鋼廠利潤擴大到800元/噸以上，僅三月份利潤翻了近3倍。鐵礦石、焦炭、合金等原料價格的上漲，一直是推動鋼廠漲價的主因素之一，而近期鋼廠利潤空間的迅速擴大，主因也在于礦石、焦炭等原料價格的下行。近期基于不斷趨嚴的環保形勢，鐵礦石需求受到限產抑制，港口成交處于歷史同期低位，同時供應端到港增加，供需逐漸趨于寬松。另外，鋼廠高利潤導致當前中高品位資源需求較好，對整體礦價有較強支撐，因此礦價上行驅動雖不足，但下行阻力也較強，短期礦價或窄幅盤整為主。焦炭方面則不甚樂觀，部分區域已開始第八輪調降100元/噸，唐山地區鋼廠限產30%-50%政策全面落實，對焦炭剛需仍有一定壓制，且廠內焦炭多處合理偏上區間，鋼廠對焦炭采購積極性稍弱，部分鋼廠仍有壓價意向。另外，硅錳合金等價格也同步下行，目前內蒙古6517硅錳合金市價6700-6800元/噸，較3月初市價降了100元/噸，降幅1.46%。

他表示，截至2021年3月30日，45#碳結鋼長流程鋼廠成本大約在4191.5元/噸，較2月底成本下降了404.5元/噸，降幅8.80%，而春節前2月10日成本為4513元/噸；鋼廠利潤空間目前為868.5元/噸，較2月底利潤增加644.5元/噸，增幅287.72%，翻了接近3倍的空間，更是較2月10日利潤67元/噸，翻了近13倍，離鋼廠千元利潤也僅一步之遙。

原料漲，鋼價積極跟漲，原料降價，鋼價的下滑幅度則相對有限，這也使得鋼廠利潤不斷擴大，高利潤局面能否持續，目前依然存在較多的不確定性，但總體今年鋼廠利潤將遠高于去年。

看漲心態依然濃厚

雖然目前鋼價、利潤均處高位，但在下游需求正處旺季之際，市場對于短期鋼鐵牛市持續性依然偏樂觀。

中原期貨研報稱，上周五大材供需雙增，庫存繼續回落，旺季來臨消費持續復蘇。整體來看，旺季需求正在兌現，消費已突破往年同期，且供應端收緊預期仍在。唐山限產常態化發展，原料一改強勢，鋼廠利潤持續擴張，因此策略上看多遠月鋼價。

分析師認為，預計4月份熱卷市場價格維持高位，如果有下游需求的爆發或利好政策推動，價格有再創新高的可能，但上限不會太高。而后期可能面臨成本支撐減弱及下游需求不及預期的困境，價格存在回調的可能。

分析師表示，目前熱軋供應、庫存雙降，下游需求逐步跟進，料短期價格或仍存上漲空間，但如此高價位水平之下，后期下跌風險逐漸累積，應謹防回調風險。

分析師稱，目前多數企業對于后期特鋼價格也依然持看漲心態，“十四五”大環境影響下，宏觀政策利好，資金相對寬松，加上近期期螺不斷創新高，均給予鋼廠挺價支撐。4月1期旬度出價鋼廠優特鋼政策計劃多穩，部分企業對上期或有小幅的補差，特別是在碳達峰目標下，鋼廠整體產量預期或有壓縮，鋼廠挺價、漲價底氣更足。對于后市，需緊密關注期螺動向及需求改善情況，短期內期螺料不斷試探5000點壓力位，如站穩5000點，現貨鋼價有望保持上行趨勢不變，如難站穩，則有望偏強震蕩運行為主，對4月份鋼價總體持相對樂觀的看法。