對(duì)于韶鋼松山來(lái)說(shuō)，順利“摘帽”的確為今年開(kāi)了一個(gè)好頭，不過(guò)，公司董事長(zhǎng)余子權(quán)的“閃辭”又再度讓這家公司成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。有接近韶鋼松山的人士向記者指出，這是為寶鋼和韶鋼的進(jìn)一步重組進(jìn)行鋪墊。

事實(shí)上，韶鋼和寶鋼之間的重組早在2011年就已經(jīng)有所動(dòng)作，寶鋼集團(tuán)也已經(jīng)成為了韶鋼松山的實(shí)際控制人。不過(guò)至今為止，兩者之間除了在技術(shù)和資金上的合作以外，重組卻遲遲沒(méi)有新的進(jìn)展。而余的離開(kāi)，也讓市場(chǎng)對(duì)兩家公司之間的重組前景重燃期待。

董事長(zhǎng)“閃辭”引重組猜想

4月11日，韶鋼松山(000717.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事長(zhǎng)余子權(quán)因工作原因，向董事會(huì)遞交了辭去公司董事、董事長(zhǎng)職務(wù)的辭呈。翻閱公司資料后發(fā)現(xiàn)，余子權(quán)的任期要到2015年5月22日才到期，除此之外，韶鋼松山的董事長(zhǎng)將由兼任韶關(guān)鋼鐵總經(jīng)理、黨委委員王三武接任。

“辭職主要是個(gè)人原因。明年1月，我就要到點(diǎn)退休了。因此，本人有意早些做出安排，讓接班人先上來(lái)，好讓公司管理層順利過(guò)渡。”余子權(quán)曾公開(kāi)表示。

盡管余子權(quán)自稱(chēng)因個(gè)人原因而離開(kāi)韶鋼松山，但是外界依然猜測(cè)不斷：一是公司盡管今年成功“摘帽”，但是2014年一季度再現(xiàn)巨額虧損，全年業(yè)績(jī)前景堪憂(yōu);二是余的離開(kāi)，將為寶鋼和韶鋼之間重組帶來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)和空間。

4月16日，公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)虧損約3億-3.2億元。據(jù)韶鋼松山內(nèi)部人士透露，今年一季度，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)整體疲軟，投資數(shù)據(jù)創(chuàng)近期新低，加上“兩會(huì)”前政治預(yù)期不明朗，貿(mào)易商心態(tài)悲觀(guān)謹(jǐn)慎。加之整體資金鏈都較為緊張，導(dǎo)致春節(jié)后復(fù)工進(jìn)度低于預(yù)期，鋼價(jià)環(huán)比連續(xù)下滑，下降超過(guò)了200元/噸。

“在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)低迷的環(huán)境下，鋼鐵企業(yè)‘換帥’也是很正常的現(xiàn)象，比如前一階段華菱鋼鐵、河北鋼鐵等都經(jīng)歷了高管人事變動(dòng)。”我的鋼鐵網(wǎng)資深分析師沈一冰接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

另一方面，有關(guān)寶鋼和韶鋼之間的重組問(wèn)題則一直是外界持續(xù)關(guān)注的。盡管早在2011年12月，廣東省國(guó)資委已將其持有的韶關(guān)鋼鐵51%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至寶鋼集團(tuán)，寶鋼集團(tuán)間接控股韶鋼松山，成為韶鋼松山的實(shí)際控制人。

資料顯示，2012年，寶鋼集團(tuán)向韶關(guān)鋼鐵以現(xiàn)金增資9億多元;2013年6月，公司向韶關(guān)鋼鐵以每股2元價(jià)格定向增發(fā)7.5億股股份，扣除發(fā)行手續(xù)費(fèi)后，公司實(shí)際收取資金14.94億元，用于償還對(duì)后者的債務(wù)。而韶鋼松山方面，公司的特鋼也進(jìn)入了寶鋼的供應(yīng)體系，為寶鋼特鋼提供優(yōu)質(zhì)的鋼坯資源。但是兩者之間的重組，也就一直只停留在資金和技術(shù)的扶持階段，并沒(méi)有接下去更深層次的重組。

至于余的離開(kāi)，是否會(huì)為兩者之間的重組帶來(lái)新的契機(jī)，市場(chǎng)上的說(shuō)法也并不一致。

一位長(zhǎng)期從事鋼鐵行業(yè)研究的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，韶鋼前幾年虧損嚴(yán)重，退出鋼鐵行業(yè)進(jìn)行重組是最好的選擇，現(xiàn)在余的離開(kāi)，兩者之間的重組或者的確將有一些新的轉(zhuǎn)機(jī)顯現(xiàn)。

“兩家公司的重組應(yīng)該不太可能因?yàn)橐粋€(gè)人的變動(dòng)而產(chǎn)生變化。”卓創(chuàng)資訊劉新偉告訴記者，“寶鋼和韶鋼之間的重組遲遲不見(jiàn)動(dòng)靜，因素非常多，比如鋼鐵產(chǎn)品的盈利能力，韶鋼主要產(chǎn)線(xiàn)材、中厚板這些產(chǎn)品，盈利能力比較差，外加上一些債務(wù)和流動(dòng)性問(wèn)題。”

但無(wú)論是韶鋼還是寶鋼，都并沒(méi)有對(duì)此明確表態(tài)。“目前來(lái)看，尚不存在這方面的考慮。”余子權(quán)表示。

而據(jù)上述韶鋼內(nèi)部人士的透露，公司當(dāng)然希望能夠獲得寶鋼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，但是至今沒(méi)有聽(tīng)到相關(guān)消息。而記者隨后試圖向?qū)氫撉笞C相關(guān)消息，但截至發(fā)稿前，并沒(méi)有獲得相關(guān)答復(fù)。

“寶鋼和韶鋼之間的重組屬于鋼廠(chǎng)重組常見(jiàn)方式中的并購(gòu)主體承諾對(duì)并購(gòu)客體進(jìn)行改造和規(guī)模上的擴(kuò)大，因此目前寶鋼和韶鋼之間的技術(shù)資金扶持是符合起初的重組構(gòu)想的，至于是否會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作，現(xiàn)在來(lái)看并不好說(shuō)。”沈一冰說(shuō)。

鋼企重組效果存疑

寶鋼和韶鋼之間的重組，折射出了當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)普遍的重組現(xiàn)狀——效果難言?xún)?yōu)質(zhì)。

據(jù)了解，盡管韶鋼早在2011年就已經(jīng)納入了寶鋼的華南版圖之中，但是業(yè)績(jī)一直沒(méi)有隨著“一枝獨(dú)秀”的寶鋼而有奮起之勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2011年和2012年，公司連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損，全年分別虧損11.38億元和19.52億元，并且尷尬地“披星戴帽”;2013年，公司嚴(yán)控費(fèi)用支出，鋼材銷(xiāo)售成本降幅大于鋼材價(jià)格降幅，全年得以艱難地扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.01億元。公司也于今年3月24日撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，恢復(fù)正常交易，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“*ST韶鋼”變更為“韶鋼松山”。

“根據(jù)公司的年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，扭虧的主要原因還是在于調(diào)整銷(xiāo)售、管理等策略，還有就是調(diào)整設(shè)備折舊年限，并且是連續(xù)兩年調(diào)整。”劉新偉告訴記者。

而相比之下，作為并購(gòu)主體的寶鋼卻完成了在華南范圍內(nèi)的布局，通過(guò)重組置換廣鋼產(chǎn)能的方式大力投資了湛江項(xiàng)目，并且從廣東省國(guó)資委手上獲得了韶鋼的控制權(quán)，開(kāi)拓了自己在華南的版圖，保證鐵礦石來(lái)源。

不過(guò)值得注意的是，雖然寶鋼2013年業(yè)績(jī)?yōu)閲?guó)內(nèi)鋼企最優(yōu)，但截至4月18日，寶鋼股份股價(jià)為3.95元/股，較每股凈資產(chǎn)6.71元為“破凈”狀態(tài)。值得說(shuō)明的是，其股價(jià)“破凈”格局已經(jīng)持續(xù)近3年。

“這種問(wèn)題是當(dāng)前國(guó)內(nèi)重組中常見(jiàn)的問(wèn)題。”劉新偉說(shuō)，“按說(shuō)重組行為是為了優(yōu)化資源配置，但是國(guó)內(nèi)的重組常常難看見(jiàn)這樣的局面，形象點(diǎn)說(shuō)類(lèi)似‘劫富濟(jì)貧’，會(huì)出現(xiàn)重組企業(yè)完成重組后效益沒(méi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而拖累母公司的問(wèn)題。”

事實(shí)上，從2012年開(kāi)始，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了罕見(jiàn)的危機(jī)時(shí)期，產(chǎn)能過(guò)剩的日趨嚴(yán)重促使企業(yè)之間兼并重組不時(shí)發(fā)生，如2009年，寶鋼重組寧波鋼鐵，首鋼重組長(zhǎng)鋼、貴鋼、興源實(shí)業(yè);2010年首鋼重組通鋼，鞍鋼集團(tuán)重組攀鋼集團(tuán);2011年馬鋼集團(tuán)重組安徽長(zhǎng)江鋼鐵;2012年寶鋼重組韶鋼，山鋼集團(tuán)重組閩源鋼鐵。

但是從現(xiàn)狀來(lái)看，通過(guò)重組獲得的優(yōu)化效果均沒(méi)有充分顯現(xiàn)出來(lái)。統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份粗鋼產(chǎn)量7025萬(wàn)噸，同比上漲2.2%，測(cè)算3月份日均粗鋼產(chǎn)量226.6萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。

一方面是“越調(diào)越高”的產(chǎn)能，另一方面則是日趨低迷的公司業(yè)績(jī)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)降至95點(diǎn)，不僅繼續(xù)跌破百點(diǎn)，而且是1994年該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的最低水平。

“今年一季度可能是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)鋼鐵行業(yè)效益最差的季度，現(xiàn)在開(kāi)始或剛真正進(jìn)入冬天。”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉振江近日公開(kāi)表示。

“目前，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)兼并重組困難重重，究其原因，要么是地方政府的‘拉郎配’，要么是民營(yíng)鋼企間為規(guī)避法律的重組，促使鋼鐵企業(yè)自愿地進(jìn)行實(shí)質(zhì)性重組，需要政府推出多項(xiàng)配套政策。”沈一冰說(shuō)。