周三，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題，要求有關(guān)部門要積極出臺對市場有利的政策，隨后財政部、央行、銀保監(jiān)會、外匯局等部門相繼表態(tài)。受此提振，國內(nèi)股市、期市周三集體走強(qiáng)，螺紋鋼和鐵礦石主力期價漲幅顯著，并收復(fù)周初大部分跌幅。周四日內(nèi)，鐵礦石漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲加息落地，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)25個BP至0.25%—0.50%，符合市場之前預(yù)期。“由于全球資本市場之前已較為充分地消化了該預(yù)期，隨著加息的靴子落地，流動性趨緊的利空階段性出盡。近日全球風(fēng)險資產(chǎn)價格集體強(qiáng)勁反彈，商品市場短期風(fēng)險偏好增加。作為對美元流動性較為敏感的商品，鐵礦石價格短期具備宏觀上行驅(qū)動。同時，1—2月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)向好，固定資產(chǎn)投資完成額同比增長12.2%，其中基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資增速均超預(yù)期。前期對國內(nèi)上半年鐵元素整體需求的悲觀預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，整個黑色系估值近兩日明顯提升。”方正中期鐵礦石研究員梁海寬說。
期貨日報記者注意到，本周螺紋鋼供需格局迎來變化，產(chǎn)量延續(xù)回升態(tài)勢，周環(huán)比增4.31萬噸至301.00萬噸，農(nóng)歷同比下降14.39%。此外，采暖季限產(chǎn)政策在退出，考慮到鋼廠利潤尚可，廠庫壓力也不大，后續(xù)生產(chǎn)依舊積極，產(chǎn)量仍將穩(wěn)步抬升，螺紋供應(yīng)壓力持續(xù)增加。
與此同時，疫情影響下，需求有所走弱，周度表觀需求環(huán)比下降24.86萬噸至308.38萬噸，農(nóng)歷同比降幅高達(dá)26.78%，相對應(yīng)終端采購量同樣減量，全國主要貿(mào)易商建筑鋼材成交本周均值為17.11萬噸/日，環(huán)比降0.73萬噸，同比降幅為30.53%。“可見需求同比降幅高于產(chǎn)量，需求表現(xiàn)較為疲弱，顯著低于市場預(yù)期，相對利好的是政策端預(yù)期偏強(qiáng)，需求弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期局面未變。” 寶城期貨黑色系研究員涂偉華說。
在涂偉華看來，螺紋供需兩端有所變化，疫情影響下，需求走弱，且整體表現(xiàn)弱于市場預(yù)期，而鋼廠生產(chǎn)積極，供應(yīng)持續(xù)增加，供強(qiáng)需弱的矛盾繼續(xù)積累，高位上行驅(qū)動不強(qiáng)，相對利好則是低庫存和政策利好預(yù)期，多空因素交織下預(yù)計鋼價延續(xù)振蕩運行，關(guān)注需求釋放情況。
鐵礦石連著兩日大漲是為何？
“鐵礦石基本面相對良好，采暖季限產(chǎn)政策退出，終端消耗仍將提升，需求端給予礦價支撐，但目前鋼廠補庫意愿不強(qiáng)，港口疏港量和現(xiàn)貨成交并未放量，且近期鋼廠利潤有所收縮，疊加政策端抑制，需求端利好效應(yīng)相對受限。”涂偉華說。
記者發(fā)現(xiàn)，近期國內(nèi)港口鐵礦石到貨環(huán)比下降，且礦商發(fā)運也迎來顯著減量，多因天氣擾動影響VALE發(fā)運，按船期推算后續(xù)國內(nèi)到貨偏低，短期供應(yīng)偏低。
最近一期澳巴礦發(fā)運總量2244.5萬噸，環(huán)比減少56.7萬噸，受澳洲天氣影響，外礦發(fā)運旺季不旺。受地緣政治沖突影響，烏克蘭球團(tuán)價格近期漲幅明顯。日本最大的鋼鐵制造商新日鐵計劃從巴西和澳大利亞的替代來源購買更多的煉鋼原料，或?qū)Πl(fā)運至我國的鐵礦形成部分分流。
值得注意的是，本周以來北方各地鋼廠先后復(fù)產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，唐山地區(qū)25家長流程鋼企126座高爐樣本共計復(fù)產(chǎn)高爐16座，預(yù)計日均釋放鐵水產(chǎn)能7.06萬噸。山西當(dāng)?shù)劁搹S也逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量上升明顯，高爐產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到高位水平。“隨著鐵礦實際日耗的再度提升，鋼廠主動補庫意愿增強(qiáng)，近日港口現(xiàn)貨日均成交量開始出現(xiàn)放量。上周成材庫存已出現(xiàn)拐點，近期歐美鋼廠成材價格先后大幅上調(diào)，帶動國內(nèi)成材價格跟漲，黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤水平出現(xiàn)改善，對鐵礦石價格形成正向反饋。”梁海寬說。
對于后市，涂偉華認(rèn)為，目前礦價仍處于高位，后續(xù)礦商發(fā)運積極性仍在，而且國內(nèi)礦山生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，疊加鐵礦石庫存處于高位，鐵礦石供應(yīng)仍相對寬松。另外，采暖季限產(chǎn)政策退出，鐵礦石需求改善，疊加供應(yīng)短期利好，鐵礦石基本面相對良好，支撐礦價偏強(qiáng)運行，但高礦價下礦商發(fā)運積極，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)相對寬松，鐵礦石供需格局難扭轉(zhuǎn)，且政策調(diào)控風(fēng)險仍在，高位礦價難趨勢性走強(qiáng)。
倫鎳漲跌幅有變
倫敦金屬交易所（LME）在給會員的通知中稱，鎳交易漲跌幅限制從目前的8%上調(diào)至12%。LME仍然預(yù)計，“隨著市場形勢正常化，鎳價漲跌限制將達(dá)到跟其他基本金屬一樣的15%水平”。
倫鎳重啟交易后連續(xù)兩日跌停。市場人士認(rèn)為，這表明在LME的多重舉措下，逼倉風(fēng)險已基本得到化解，鎳價正逐漸向基本面方向回歸。不過，倫鎳價格的回調(diào)仍未到位，內(nèi)外盤價差仍然明顯，倫鎳價格后續(xù)或還有兩到三個跌停的空間，因此，當(dāng)前倫鎳定價功能仍待恢復(fù)，現(xiàn)貨市場或?qū)⑹紫纫劳杏跍嚩▋r緩慢恢復(fù)。