據同花順數據顯示，截至7月15日，A股共有25家上市鋼企披露半年度業績預告，其中近八成上市鋼企凈利潤預減或首虧。

鋼鐵企業業績不佳，產業鏈博弈正在加劇，上游原材料價格近期已開始下跌。下半年，穩增長預期疊加原材料價格下降，鋼鐵企業能否走出盈利困境值得關注。

成本、鋼價“雙向擠壓”

多家上市鋼企業績預減

7月15日，鞍鋼股份披露半年度業績預告，預計公司2022年上半年實現歸母凈利潤17億元，同比下降約67.37%，上年同期業績為52億元左右。

“受采購端和銷售端雙重影響，鋼廠利潤空間被明顯擠壓。”鞍鋼股份表示，2022年上半年焦煤、焦炭、合金等主要原燃材料價格同比大幅上漲，鐵礦石價格仍高位運行，對生產成本沖擊較大。另外今年3月份以來，受疫情影響，鋼鐵行業下游需求疲軟，鋼材價格持續下跌。

7月13日晚間，凌鋼股份披露半年業績預告，預計2022年上半年公司實現歸母凈利潤1.31億元，與上年同期相比將減少約6.35億元，同比減少82.90%左右。

而對于業績大幅下滑的原因，凌鋼股份表示，今年年初以來，鋼材市場呈現“供給減量、需求偏弱、庫存上升、價格下跌、成本上漲、收入減少、利潤下滑”的運行態勢。上半年，受焦炭等大宗燃料價格大幅上漲影響，公司銷售成本同比升高6.05%；同時，公司鋼材銷售價格同比降低2.11%，導致公司盈利水平同比大幅下降。

同樣受上游原料價格同比上漲、鋼材價格同比下降影響，本鋼板材上半年預計實現歸母凈利潤5億元至6億元，同比下滑72.84%至77.36%。

鋼鐵價格方面，上半年，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值為5178元/噸，較上年同期下跌114元/噸，跌幅為2.2%。

“在成本、價格雙向擠壓下，鋼企毛利持續走低，5、6月份已進入負利區間，與上年同期的高毛利相比差距明顯。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清告訴《證券日報》記者，據測算，上半年七大品種噸鋼平均毛利為149元/噸，較上年同期減少346元/噸。

國家統計局數據顯示，2022年1月份至5月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額802億元，同比下降64.2%。蘭格鋼鐵研究中心也預計，1月份到6月份鋼鐵行業利潤進一步下滑。

“上半年鋼企利潤大幅下滑符合預期。”分析師對《證券日報》記者表示，造成利潤收窄的因素有多方面，受到地緣政治事件干擾原料價格上行，國內經濟下行壓力較大疊加疫情影響鋼材消費偏弱，全球多數經濟體進入加息周期拖累大宗商品價格等，但最主要原因是二季度開始，鋼鐵供給恢復速度明顯大于需求恢復速度，階段性形成供過于求。

原料價格走低

鋼企能否走出“泥潭”

不過，6月份以來，受成材市場需求走弱等因素影響，上游原料價格持續走跌。期貨市場上，7月15日，鐵礦石主力合約跌超10%、焦炭跌超7%，現貨市場上，7月15日鐵礦石(澳)市場價為720元/噸，較1個月以前966元/噸的價格跌去25%。而焦炭價格因鋼廠虧損嚴重，產業鏈利潤博弈加劇，7月15日焦炭價格第三輪提降已經落地，6月20日以來，經過三輪提降焦炭價格已跌去700元/噸。

對于近期黑色系商品的大幅走跌，分析師對《證券日報》記者分析稱，“黑色系呈現出大幅下行趨勢。主要受成材數據影響，螺紋、熱卷表需等無轉好跡象，且相比螺紋，熱卷還在累庫過程中，面對鋼廠大幅虧損的現實，市場心態愈加悲觀，帶動整個黑色系一起往下跌。”

“且目前鐵礦石鐵水產量不斷下降到226萬噸的水平，需求回落，加上前面高發運的鐵礦陸續到港，港口庫存在7月份出現了連續累庫的趨勢.”分析師預計鐵礦石庫存累庫趨勢能夠繼續維持，同時需求淡季影響加上鋼廠虧損，后市整體礦價還是存在壓力。

隨著上游原料價格的走弱，鋼企能否走出虧損泥潭修復利潤？分析師稱，在當前需求恢復速度不明朗的情況下，鋼鐵利潤修復還需供應端擴大減產規模，后期原料與成材的相對強弱主動權還是在鋼廠端。

對于后市行情，分析師認為鋼鐵行業在下半年供需狀態有望改善。當前鋼企逐步開始主動或者由于虧損被動進行減產，前期供過于求的狀態得到緩解，而隨著受疫情影響消減的部分制造業鋼材需求漸漸恢復，以及基建項目、地產需求端松綁帶來建筑鋼材剛需支撐，供需平衡有望在三季度出現，鋼材價格企穩及利潤回歸正常均可期。

同樣，在王國清看來，隨著鋼企減產下半年供給環比減量對鐵礦石、焦炭原料需求會有減弱，進而帶動成本下移，疊加下半年穩增長政策預期，需求環比回升、供需關系趨于改善，價格有望震蕩回升，帶動盈利有望獲得恢復。