《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

——發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)實(shí)際貸款利率不斷下行。

中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年8月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上月下行5個(gè)基點(diǎn)和15個(gè)基點(diǎn)。這也是5年期以上LPR繼5月下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)后再次大幅下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際作用和信號(hào)意義都十分重大。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從上周中期借貸便利（MLF）利率和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率均下行10個(gè)基點(diǎn)，到本次LPR下行，正是貨幣政策加大實(shí)施力度助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的具體體現(xiàn)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，從7月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)看，穩(wěn)增長(zhǎng)面臨較大壓力，企業(yè)和居民有效融資需求不足。通過(guò)LPR下行，可引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低市場(chǎng)主體融資成本，減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)，激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

在中國(guó)銀行研究院研究員梁斯看來(lái)，自2020年8月LPR形成機(jī)制改革以來(lái)，三年間我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)一步打通，從政策利率到市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，再到市場(chǎng)利率傳導(dǎo)的利率體系基本建立，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款利率跟隨LPR同向聯(lián)動(dòng)，貸款利率隱性下限被打破。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度末，企業(yè)貸款利率已降至4.16%，為歷史最低，LPR改革有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

——有的放矢、精準(zhǔn)發(fā)力，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具箱不斷豐富。

重慶市黔江區(qū)佳惠百貨有限責(zé)任公司是黔江區(qū)供給市民生活物資的重點(diǎn)企業(yè)。重慶銀行在了解到公司資金出現(xiàn)臨時(shí)性短缺的情況后，主動(dòng)上門對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)，最終運(yùn)用央行支小再貸款資金，為企業(yè)提供了流動(dòng)資金貸款450萬(wàn)元，且無(wú)需企業(yè)提供抵押物以及第三方擔(dān)保。

這正是人民銀行重慶營(yíng)管部指導(dǎo)轄區(qū)地方法人銀行積極運(yùn)用再貸款做好助企紓困工作的縮影。今年以來(lái)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具不斷發(fā)力，通過(guò)提供再貸款或資金激勵(lì)的方式，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放，做好“加法”。

8月19日，人民銀行在官網(wǎng)就結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的詳細(xì)情況進(jìn)行公布，數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，包括長(zhǎng)期性工具和階段性工具在內(nèi)的10項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的合計(jì)余額為53977億元。

今年以來(lái)，人民銀行還新創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新再貸款、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款、交通物流專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)、普惠養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和交通物流行業(yè)的支持力度。據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾介紹，今年創(chuàng)設(shè)的三項(xiàng)新工具按季發(fā)放，于今年7月首次申請(qǐng)，目前人民銀行正在有序推動(dòng)相關(guān)工作。

“當(dāng)前貨幣政策工具明顯更加注重結(jié)構(gòu)性，針對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)精準(zhǔn)發(fā)力。未來(lái)，在確保資金總量穩(wěn)定基礎(chǔ)上，要繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)資金流向的牽引作用，綜合運(yùn)用專項(xiàng)再貸款、再貼現(xiàn)等工具，持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。”梁斯表示。

——不搞“大水漫灌”，設(shè)立政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的支持力度。

8月6日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行福建省分行投放國(guó)開(kāi)基礎(chǔ)設(shè)施投資基金5000萬(wàn)元，用于支持湄洲灣港東吳港區(qū)羅嶼作業(yè)區(qū)8號(hào)泊位工程項(xiàng)目建設(shè)。湄洲灣港是福建省建設(shè)“海上絲綢之路”核心區(qū)的重要基礎(chǔ)，此次資金投放將有效緩解項(xiàng)目資本金出資壓力，為項(xiàng)目如期建成投運(yùn)提供資金保障。

設(shè)立政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，補(bǔ)充基建重大項(xiàng)目資本金，正是貨幣金融政策助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的重要舉措。今年7月，人民銀行支持國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，近日，國(guó)開(kāi)基礎(chǔ)設(shè)施基金和農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金均正式成立并實(shí)現(xiàn)多個(gè)重大項(xiàng)目資本金的投放。8月22日，人民銀行召開(kāi)部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)指出，政策性開(kāi)發(fā)性銀行要用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目的支持力度，盡快形成實(shí)物工作量，并帶動(dòng)貸款投放。

“政策性、開(kāi)發(fā)性金融是逆周期調(diào)節(jié)的重要工具，具有平抑經(jīng)濟(jì)周期的功能。”國(guó)務(wù)院參事、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)原副主席王兆星日前表示，在財(cái)政政策空間有限，貨幣政策傳導(dǎo)力度較難直達(dá)的情況下，充分發(fā)揮政策性、開(kāi)發(fā)性金融這樣一種政策性工具的作用，對(duì)于財(cái)政政策、貨幣政策中間的連接驅(qū)動(dòng)以及更好地支持實(shí)體至關(guān)重要。

鄒瀾此前表示，政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具作為階段性舉措，通過(guò)適當(dāng)政策設(shè)計(jì)，有利于在堅(jiān)持不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣條件下，滿足重大項(xiàng)目資本金到位的政策要求，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中長(zhǎng)期低成本配套貸款，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，助力實(shí)現(xiàn)擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)綜合效應(yīng)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。