攀鋼釩鈦便是鋼鐵行業(yè)急于轉型的一個縮影——早在2010已著手推進與鞍鋼集團的重組。

　　“國內鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，利潤很低，煉一噸鋼據(jù)說只能買一根棒棒糖。”國內某知名買方機構人士表示，“所以說鋼鐵企業(yè)想轉型的很多，能夠往上下游拓展它們肯定是愿意干的。但是能不能轉型成功，要看公司的資源和能力。”

　　根據(jù)攀鋼釩鈦發(fā)布的重組盈利預測，機構甚至一度相信，它將成為中國版“力拓”、中國的“淡水河谷”，并且扎堆重倉。甚至有機構鬧出烏龍研報，給出188元的最低目標價。

　　然而在轉型為礦產(chǎn)公司后，攀鋼釩鈦的資源優(yōu)勢似乎并沒有得到體現(xiàn)，業(yè)績遲遲未達預期。其股價不但沒有達到傳說中的188元/股，反而跌去了73.86%，截至10月24日為2.37元/股(未復權)。

　　機構紛紛選擇撤退，并對其后期的盈利能力作出重新考量。

　　“攀鋼釩鈦的轉型還是和它上游有關系的。從生產(chǎn)鋼鐵轉到上游做礦產(chǎn)，相當于產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。但是現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)確實太差了，難以將上游帶動起來。這是一方面原因。”理財周報記者接觸到的行業(yè)研究員表示，“另一方面，重組后如何整合，如何平衡兩集團的利益是最大難題。”

　　至截稿日，因客觀原因攀鋼釩鈦未接受本報采訪。

　　股價大跌74%，三年如坐過山車

　　重組似乎并未改寫攀鋼釩鈦的命運。

　　攀鋼釩鈦于10月20日發(fā)布2013年三季報稱，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入116.19億元，同比下降1.97%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤6.07億元，下滑20.11%；EPS(每股收益，下同)為0.07元。其中，三季度營收37.62億元，同比增長6.05%；盈利2.63億元，同比增長739.93%；EPS0.03元，比二季度高出0.02元。

　　“國內鐵礦石三季度均價上漲0.25%，環(huán)比二季度的8.81%跌幅明顯企穩(wěn)；釩制品價格在三季度觸底明顯反彈，五氧化二釩三季度均價環(huán)比上漲8.73%。鐵礦石、釩制品的景氣回升，成為業(yè)績明顯改善的主要動力。”長江證券分析師研報指出，“同時卡拉拉項目于2013年4月由建設期轉入調試運行期，至三季度產(chǎn)生投資收益0.83億元，環(huán)比二季度的0.04億元明顯上升，是公司三季度凈利潤環(huán)比上升的重要原因之一。”

　　相比一季報盈利下滑47.06%、半年報負增長52.71%，攀鋼釩鈦三季度業(yè)績已是“有所改善”。

　　受利好刺激，攀鋼釩鈦股價從10月21日起接連3個交易日上漲，漲幅累計為2.97%。

　　不過，至截稿日鋼釩鈦僅報收2.37元/股(未復權)。記者注意到，近日在互動平臺上仍有投資者聲討其股價表現(xiàn)疲軟。

　　據(jù)大智慧統(tǒng)計，自發(fā)布重組預案(2010年12月16日)至三季報披露前(2013年10月18日)，攀鋼釩鈦的股價已經(jīng)跌去了73.86%，其間最高價達到14.6元(未復權)，最低價僅2.13(未復權)，與歷史預期相去甚遠。沖著重組后業(yè)績騰飛的預期，在2011年攀鋼釩鈦曾遭天價研報賦予188元的最低目標價，后經(jīng)修正調至56.12元。

　　國內某知名買方機構人士表示近年來并未配置該股，“這幾年鋼鐵(行業(yè))比較差，攀鋼釩鈦轉型去上游搞資源了，但業(yè)績達不到預期，股價也跌得比較慘。”

　　那么，三季度之后，攀鋼釩鈦能否取得市場預期結果呢？

　　“鐵礦石價格下跌風險加大。三季度隨著力拓新礦山在8月末提前投產(chǎn)，三季度產(chǎn)量達到6830萬噸，達到歷史新高。同時FMG三季度產(chǎn)量也達到了3490萬噸，同比增長91%。四季度這兩個主流礦山新建產(chǎn)能仍將繼續(xù)放量，鐵礦石供需關系將逐步轉向寬松，導致四季度礦價存在一定補跌的風險。”興業(yè)證券分析師在研報中預測，“10月份之后鐵礦石和釩產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)一定弱勢，我們預計公司四季度業(yè)績繼續(xù)改善空間不大。”

　　深圳某私募投資總監(jiān)也認為，“現(xiàn)在看不到什么好的跡象，因為整個經(jīng)濟面還很差，不支撐這個行業(yè)好轉。”

　　年初機構對攀鋼釩鈦2013年業(yè)績谷底反彈的期待，似乎已難以實現(xiàn)。

　　預期落空，EPS低至1毛錢

　　事實上，攀鋼釩鈦一路重組走來，帶給機構的卻是預期一再落空。