隨著鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，螺紋鋼供應(yīng)在逐步恢復(fù)。而需求受房地產(chǎn)拖累，短期難有好轉(zhuǎn)的跡象，供應(yīng)增加需求疲軟的背景下，螺紋鋼價(jià)格重心仍將逐步回落。
地產(chǎn)依然拖累需求
房地產(chǎn)占全部螺紋鋼需求的一半以上，且用鋼集中在新開(kāi)工階段，1—7月，房屋新開(kāi)工面積76067萬(wàn)平方米，同比下降36.1%，單月新開(kāi)工面積數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月同比降幅在40%以上，嚴(yán)重拖累用鋼的需求。地產(chǎn)用鋼需求的好轉(zhuǎn)，需要看到銷售好轉(zhuǎn)，進(jìn)而房企資金壓力緩解，拿地增加，新開(kāi)工面積才能回升。
2022年，房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，銷售端表現(xiàn)為限購(gòu)、限貸、限售限價(jià)等一些限制性措施的放開(kāi)，同時(shí)多部門出手助力保交樓，包括資金上的支持。但從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看依然表現(xiàn)不佳。8月，30大中城市商品房成交面積環(huán)比繼續(xù)回落，市場(chǎng)信心不足，購(gòu)房意愿差短期難以扭轉(zhuǎn)，接下來(lái)的地產(chǎn)銷售水平還有進(jìn)一步下滑的壓力。在銷售持續(xù)轉(zhuǎn)差，開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流壓力進(jìn)一步加大的背景下，拿地和新開(kāi)工面積短期難以好轉(zhuǎn)，將繼續(xù)制約螺紋鋼需求。
供應(yīng)逐步回升
5月中旬開(kāi)始螺紋鋼產(chǎn)量逐步下降，至7月底按照鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)周度產(chǎn)量下降到230萬(wàn)噸，同比減量達(dá)到30%，較低的供應(yīng)也促使了螺紋鋼價(jià)格在7月中旬有所反彈。但隨著鋼材利潤(rùn)恢復(fù)，螺紋鋼供應(yīng)在8月開(kāi)始逐步恢復(fù)，且復(fù)產(chǎn)速度逐步加快。截至8月底，螺紋鋼產(chǎn)量已經(jīng)增加到269萬(wàn)噸，底部回升超過(guò)10%。同時(shí)8月下旬開(kāi)始受高溫天氣影響，廢鋼回收和電爐開(kāi)工受到明顯影響，目前這一因素基本已經(jīng)解決，電爐也會(huì)在邊際上增加螺紋鋼的供應(yīng)。
成本支撐弱化
今年總體螺紋鋼需求較弱，但很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格依舊堅(jiān)挺，尤其是1—4月。主要原因在于上游原料鐵礦和焦炭?jī)r(jià)格的堅(jiān)挺，成本端支撐螺紋鋼價(jià)格，但是目前上游的鐵礦和焦炭都面臨供需轉(zhuǎn)弱的壓力。對(duì)于鐵礦而言，上半年主流礦山發(fā)運(yùn)受到降雨和檢修等因素影響，不及預(yù)期，但6月開(kāi)始發(fā)運(yùn)明顯回升，且按照礦山年度目標(biāo)測(cè)算，接下來(lái)環(huán)比還會(huì)繼續(xù)回升，鐵礦供需寬松的格局比較確定。
另外，焦炭?jī)r(jià)格從估值和供需來(lái)看也會(huì)有明顯的回落空間，當(dāng)下焦炭?jī)r(jià)格依然處在歷史同期高位。焦炭供需本身寬松，但之前焦煤緊缺，造成焦炭?jī)r(jià)格居高不下。隨著焦煤進(jìn)口回升，焦炭?jī)r(jià)格回落的壓力越來(lái)越大。蒙古國(guó)是中國(guó)焦煤主要進(jìn)口國(guó)，受疫情影響，2020—2021年一直變現(xiàn)不佳，但今年二季度開(kāi)始運(yùn)輸明顯好轉(zhuǎn)，主要口岸甘其毛都日通關(guān)車輛已經(jīng)從200車附近增加到600車以上，且口岸計(jì)劃近期測(cè)試單日通車極限，預(yù)期9月1日開(kāi)始測(cè)試，爭(zhēng)取突破900車大關(guān)。因此接下來(lái)原料端焦炭和鐵礦都面臨供應(yīng)增加導(dǎo)致價(jià)格走弱的壓力，對(duì)螺紋鋼成本端的支撐在弱化。
行情展望
在供應(yīng)回升、需求不佳的背景下，螺紋鋼價(jià)格重心將繼續(xù)回落。1—7月粗鋼產(chǎn)量同比已經(jīng)下降了4000萬(wàn)噸，供應(yīng)端基本不會(huì)有明顯的政策擾動(dòng)，主導(dǎo)行情的主要因素還是鋼材需求，地產(chǎn)用鋼需求不佳短期難以改變。即使9月旺季需求會(huì)有所改善，價(jià)格也會(huì)在下旬之前提前兌現(xiàn)，且成本支撐隨著鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格走弱會(huì)不斷弱化，螺紋價(jià)格重心逐步回落。風(fēng)險(xiǎn)方面，關(guān)注供應(yīng)超預(yù)期回落，需求改善。