專項債持續拉動有效投資

近日，國務院常務會議部署，依法用好5000多億元專項債地方結存限額，10月底前發行完畢。

今年以來專項債券發行使用取得哪些成效？為何要盤活地方政府專項債結存限額？5000多億元增量資金投向哪些領域？

發揮擴大需求作用

今年以來，受超預期因素沖擊，我國經濟面臨一定下行壓力，需要宏觀政策在擴大需求上積極作為。7月底召開的中央政治局會議要求，用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。此后，國務院常務會議多次進行具體部署。

“專項債務結存限額，就是專項債務余額小于限額的部分，主要是各地為控制債務風險水平，通過加強財政收支管理，安排財政資金償還到期專項債券，減少專項債務余額，相應形成的限額空間。”財政部部長助理歐文漢說。

“用好專項債結存限額有助于專項債接續發力，拉動有效投資，鞏固經濟恢復發展基礎。今年專項債靠前發力，進度比往年提早至少3個月，既有力穩住了宏觀經濟，又為下半年加強逆周期調節、啟動專項債增量政策贏得了時間窗口。”中國社會科學院大學教授吉富星說。

中央財經大學財政稅務學院院長白彥鋒認為，考慮到今年以來經濟運行受到超預期因素沖擊，財政收支形勢較為嚴峻，依法用好專項債結存限額，可以充分發揮宏觀政策逆周期調節作用，對沖經濟下行壓力。

“當前專項債有額度空間、有對應的項目儲備、有實施條件和時間，能繼續發揮拉動有效投資、惠及民生的關鍵性作用。此次專項債結存限額政策可填補9月份以后專項債發力的‘空窗期’，有助于下半年形成投資滾動接續。”吉富星說。

不簡單搞地方切塊

9月7日召開的國務院常務會議提出，依法盤活地方2019年以來結存的5000多億元專項債限額，70%各地留用，30%中央財政統籌分配并向成熟項目多的地區傾斜，并要求各地要在10月底前發行完畢，優先支持在建項目，年內形成更多實物工作量。

對專項債結存限額，為何實行一部分各地留用，一部分由中央財政統籌分配？

白彥鋒分析，這主要是因為各地經濟社會發展情況不同。經濟發展潛力大、項目儲備充足的地區，往往存在“項目等錢”的情況；而一些欠發達地區，由于項目儲備不足等原因，容易出現“錢等項目”。

“本次專項債額度分配向成熟項目多的地區傾斜，有助于經濟大省勇挑重擔，力爭全年經濟社會發展的最好結果，兼顧了地區間的公平與效率。”白彥鋒說。

盡管地方政府專項債券結存限額總量較大，但結存限額的地域分布不均衡。

“在充分考慮各地財力、債務風險水平、項目質量和建設條件等因素基礎上統籌安排、合理分配額度。此次專項債額度分配不宜簡單搞地方切塊，其中30%中央財政統籌分配，并向成熟項目多的地區傾斜，可以讓財政實力強、債務空間大、重點項目多的地區，或項目質量高、實施條件好的地區多發一些債券，確保項目盡快落地見效。”吉富星說。

吉富星進一步分析，部分地區下半年施工期較短，且各地債務風險和項目成熟度不一。“因此，當前要預留政策空間、注重發揮多種政策合力來擴大有效投資，合理用好專項債結存限額，均衡好促發展、防風險、項目實施條件等關系，強化績效導向、投資拉動作用，不留風險隱患。”

用好專項債務結存限額，從發行、使用時間表看，時間緊、任務重。

“按照中央政治局會議和國務院常務會議部署安排，財政部擬指導地方依法用好5000多億元專項債務結存限額，發行新增專項債券支持重大項目建設，支持有條件的省份完成經濟社會發展預期目標，鞏固經濟回升向好態勢。”歐文漢說。

重點支持領域明確

5000多億元專項債券的投向受到高度關注。財政部透露，總的考慮是，通過發行新增專項債券，重點支持交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、社會事業、城鄉冷鏈等物流基礎設施、市政和產業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程，以及新能源項目和新型基礎設施項目建設。

適當擴大專項債券資金投向，有利于進一步滿足地方政府項目建設需求、提升項目儲備質量。“在目前重點支持交通基礎設施等九大領域以及新能源、新基建基礎上，還可以進一步向有一定收益的公益性項目領域擴展，充實地方項目儲備。”吉富星認為。

專項債券用作項目資本金，有利于發揮好杠桿撬動作用。歐文漢表示，將積極研究適當擴大專項債券資金投向領域和擴大專項債券用作項目資本金的范圍，更好發揮專項債券拉動有效投資的作用。

吉富星建議，可考慮允許將專項債券重大項目資本金從目前的鐵路、收費公路、水利等十大領域進一步擴展，如新能源、國家級產業園區基礎設施等地方關注的重點項目領域，切實解決地方資本金缺口難題，“進一步支持地方加強項目策劃和融資規劃，發揮好‘四兩撥千斤’的撬動作用”。

近期，國家發展改革委已經組織地方報送并篩選形成了今年新的一批準備項目清單。加上今年前期準備項目清單中有一些尚未安排的項目，總體上能夠滿足5000多億元限額存量的發行需求。

白彥鋒認為，接下來的“金九銀十”是項目施工的黃金窗口期，資金要盡快使用，為在年內實現實物工作量創造有利條件。

根據國務院常務會議部署，在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度。

“專項債要注重與其他接續政策形成組合效應，重點與政策性開發性金融工具、政策性信貸、商業信貸等形成政策協同，更好發揮擴投資、帶就業、促消費等綜合效應。政策性開發性金融工具用于補充重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋，再疊加政策性信貸、銀行信貸等政策配套，可以更好與專項債協同拉動有效投資。”吉富星說。