黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文在接受記者采訪時(shí)表示，目前，煤炭正處于“采暖旺季”，市場(chǎng)需求緊俏旺盛，隨著12月份寒冷冬季的到來，在全球能源危機(jī)下，電煤每日消耗量劇增，煤炭的自主可控提上了日程，因此作為大宗商品的煤炭自然貼上了“冬季保供硬通貨”的商標(biāo)，寒冷的冬季為煤炭的價(jià)格奠定了“季節(jié)基礎(chǔ)”。因?yàn)槿蚰茉次C(jī)，煤炭完成了從原有的大宗商品到戰(zhàn)略物資的“華麗轉(zhuǎn)身”，大幅度提升了煤炭的盈利預(yù)期與穩(wěn)定性。
從供給端看，各地開工開采運(yùn)輸情況平穩(wěn)。比如山西省今年前10個(gè)月全省規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量106920.6萬噸，同比增長(zhǎng)7.9%，為確保國(guó)家能源安全提供了有力支撐。內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局公布數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，內(nèi)蒙古全區(qū)行業(yè)調(diào)度煤炭產(chǎn)量9.95億噸、同比增長(zhǎng)17.6%，其中外運(yùn)煤炭達(dá)6億噸，有效保障了全國(guó)用煤需要。
但同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2022年9月份，中國(guó)原煤產(chǎn)量為3.9億噸，同比增長(zhǎng)12.3%；10月份，生產(chǎn)原煤3.70億噸，同比增長(zhǎng)1.2%，增速收窄。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤（包含褐煤、煙煤和次煙煤）2225.9萬噸，同比增長(zhǎng)2.15%，環(huán)比下降12.26%。2022年1月份至10月份，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤1.69億噸，同比減少4139.55萬噸，下降19.66%。
開源證券表示，從供給方面看，供暖季存在一定量的保供核增產(chǎn)能，但這是往年供暖季的常態(tài)，目前看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)仍面臨一定的制約；產(chǎn)量增量仍存在不確定性。海外能源危機(jī)仍舊嚴(yán)峻，國(guó)際市場(chǎng)煤炭供應(yīng)或?qū)⑹站o，制約流入中國(guó)的煤炭數(shù)量。
從需求端看，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，南方八省電廠煤炭日耗183.3萬噸，庫(kù)存3143萬噸，電廠庫(kù)存可用天數(shù)17.1天，隨著氣溫逐漸降低，電煤日耗逐漸增加，電廠庫(kù)存微跌，電廠庫(kù)存可用天數(shù)小幅降低。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)理徐圣雄對(duì)記者表示，煤炭?jī)r(jià)格將迎來上漲動(dòng)力，一方面，全國(guó)即將迎來大范圍的降溫，煤炭需求會(huì)進(jìn)一步回升。另一方面，近期地產(chǎn)利好政策頻出，疊加降準(zhǔn)預(yù)期落地，地產(chǎn)需求會(huì)迎來邊際改善，利好鋼廠開工率回升，從而對(duì)煤炭需求形成支撐；在長(zhǎng)協(xié)全覆蓋政策下，煤企盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性大大增強(qiáng)。
據(jù)了解，11月3日，2023年電煤中長(zhǎng)協(xié)方案已經(jīng)發(fā)布，山西證券分析，合同基準(zhǔn)價(jià)和合理價(jià)格范圍對(duì)煤炭企業(yè)仍有較大的利潤(rùn)空間，有利于提高煤炭企業(yè)增產(chǎn)保供的積極性，后期隨著合同的執(zhí)行，長(zhǎng)協(xié)煤占比較高的公司相當(dāng)于提前鎖定收益。
市場(chǎng)表現(xiàn)上看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊32只概念股，11月以來29只實(shí)現(xiàn)區(qū)間上漲，占比逾九成，鄭州煤電、美錦能源、遼寧能源累計(jì)漲幅超10%。
從投資布局的角度上看，徐圣雄認(rèn)為，煤炭板塊具有估值低和高分紅的特點(diǎn)，因此，煤炭板塊有望迎來估值和業(yè)績(jī)雙重提升的機(jī)會(huì)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述32家公司，其中26家為國(guó)資控股，平均市盈率為8.34倍，近五成的個(gè)股市盈率不足6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市盈率中位數(shù)。這32家公司近12個(gè)月股息率平均值為5.64%，中國(guó)神華、山煤國(guó)際、冀中能源近12個(gè)月股息率超過10%，同期整個(gè)A股市場(chǎng)平均值僅1.84%。
開源證券研報(bào)表示，煤炭股高盈利+高分紅+高股息，符合國(guó)有企業(yè)估值被低估的邏輯。當(dāng)前煤炭基本面利多，市場(chǎng)調(diào)整將帶來更好的加配煤炭股的機(jī)會(huì)。