時(shí)間進(jìn)入2022年最后一周，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，央行繼續(xù)開(kāi)展大規(guī)模逆回購(gòu)操作。

12月26日，央行公告，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2160億元7天期和14天期逆回購(gòu)操作。其中，7天期逆回購(gòu)1730億元，14天期逆回購(gòu)430億元，操作利率分別維持2%、2.15%不變。鑒于當(dāng)日有90億元逆回購(gòu)到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2070億元。

實(shí)際上，央行自12月19日便重啟“7+14”逆回購(gòu)組合，以維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)。截至12月23日，央行自12月19日以來(lái)每日逆回購(gòu)操作規(guī)模分別為850億元、1460億元、1600億元、1570億元、2050億元，累計(jì)投放7530億元，同期逆回購(gòu)到期490億元，單周凈投放高達(dá)7040億元。

隨著央行放量逆回購(gòu)，資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，判斷流動(dòng)性松緊的重要指標(biāo)DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）在12月19日升至月內(nèi)最高點(diǎn)1.7772%后便開(kāi)始下行，12月23日降至1.5149%。

不過(guò)，DR007在12月26日有所抬升。截至12月26日16時(shí)30分，DR007報(bào)1.8973%。對(duì)此，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，年末財(cái)政資金集中撥付、銀行考核時(shí)點(diǎn)臨近等因素會(huì)對(duì)資金面造成一定擾動(dòng)，其中前者會(huì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，后者“抽水”效應(yīng)則更為明顯。

“從以往來(lái)看，每年最后一周DR007波動(dòng)偏劇烈，主要原因在于金融機(jī)構(gòu)年末對(duì)短期流動(dòng)性需求明顯增加，以至于市場(chǎng)利率短期波動(dòng)加劇。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

值得關(guān)注的是，在上周“7+14”逆回購(gòu)組合中，央行每日14天期逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模均要高于7天期逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模。而12月26日則相反，7天期逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模大幅高于14天期逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模。

王青認(rèn)為，著眼于保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)央行將像往年一樣，會(huì)在本周加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，繼續(xù)以7天期為主、較大規(guī)模實(shí)施逆回購(gòu)操作，熨平市場(chǎng)利率波動(dòng)。

“由于央行近期加力逆回購(gòu)?fù)斗牛?dāng)前市場(chǎng)對(duì)資金面合理充裕信心較足，年末最后一周隔夜利率大幅走高的可能性不大；DR007則或?qū)⒓竟?jié)性上行，但上行幅度可控，符合季節(jié)性規(guī)律。”王青補(bǔ)充。

資金面平穩(wěn)跨年無(wú)虞已成為分析人士共識(shí)。周茂華表示，當(dāng)前市場(chǎng)短期資金面沒(méi)有特別擾動(dòng)因素，國(guó)內(nèi)貨幣、財(cái)政等政策持續(xù)發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作以熨平短期波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕。

王青認(rèn)為，在央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度引導(dǎo)下，流動(dòng)性平穩(wěn)跨年已無(wú)懸念。而且從月度均值來(lái)看，12月份DR007中樞有可能較上月小幅回落，這將有效穩(wěn)定市場(chǎng)信心，為歲末年初穩(wěn)增長(zhǎng)提供有利的貨幣環(huán)境。