總體來看，超過80%的上市公司實現盈利，虧損公司主要集中在鋼鐵、水泥、航運等強周期性行業板塊。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，去庫存是強周期行業在經濟轉型、產業升級大背景下的必行之路，這是一個艱難的過程。

周期性行業盈利下滑

Wind數據顯示，從歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率來看，大富科技、通達動力、深圳華強位列前三，分別增長12893.92%、9575.73%和6596.65%，而跌幅前三位的為山東鋼鐵、華英農業和*ST霞客，跌幅分別達14387.42%、11259.09%和9298.70%。

民生證券策略分析師李少君表示，兩因素拖累使上市公司一季度業績增速不及2013年。一是財務費用率的提高，剔除金融、石化等行業公司后，一季度總體財務費用率達到1.99%，處在2009年以來的最高位；二是需求低迷導致的資產周轉率下降，剔除金融、石化等行業公司后，一季度總體資產周轉率為12.25%，處在2009年以來的最低位，比去年同期低1個百分點。

盈虧比例方面，2513家上市公司中，2047家盈利，466家虧損，虧損家數占比18.54%，高于去年同期。此外，鋼鐵、水泥等周期性行業多家公司下滑明顯，馬鋼股份、酒鋼宏興、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、冀東水泥、陽煤化工、廣船國際分別虧損4.46億元、4.28億元、3.97億元、3.71億元、4.27億元、2.03億元和1.14億元。

“從行業角度看，由于消費未能有效啟動，影響上市公司整體上呈現周期性行業盈利惡化、償債壓力增加的局面。”平安證券研究員房雷說，盈利能力的惡化與高負債壓力，使得中上游制造業公司現金流壓力較大，其中部分產能過剩行業的信用風險值得關注。

“一季度企業業績增速下滑具有比較明顯的順周期特征，從過去幾個季度來看，工業企業收入增速和工業增加值、PPI指數在趨勢上較為一致。”安信證券投資顧問李永曜預計，二季度上市公司利潤增速仍將繼續下行。李少君則認為，二季度企業盈利壓力不大，但下半年企業盈利將面臨較大考驗，剔除金融、石化行業后全部A股2014年盈利增速預計在9%左右。

淘汰過剩產能任務艱巨

整體來看，一季報非周期性行業表現好于強周期性行業，符合經濟結構轉型趨勢的成長性行業業績表現較為突出。

在466家虧損公司中，排在首位的是中國鋁業，一季度虧損高達21.56億元，中國遠洋虧損18.80億元，位居第二。“產能過剩、成本高企、電解鋁價格維持低迷是中鋁虧損的直接原因。”李永曜認為。

“產能過剩主要是由于前幾年的盲目擴建、投產，加上當前中國經濟增速出現減緩跡象，下游需求不足所致。中國遠洋等利用處置大量的資產幸免于退市，但依靠處置資產并非長久之策。”金融界資深分析師馬小東認為產能過剩行業仍將面臨較長時間的低位徘徊。

中國經濟正在從以往的粗放式增長向集約型增長方式轉變，即加快中國經濟的轉型升級。要解決其產能過剩的問題，一方面需要對行業進行整合，關閉相關高能耗企業，降低供給的壓力，同時行業也要利用此次機會提升技術含量，加快產業的轉型升級。

“當然，行業整體恢復還有待于經濟整體的企穩。”李永曜建議，通過嚴控新增產能，對陳舊過剩產能進行清除和淘汰，同時優化產業區域布局，推進行業兼并重組，延伸產業鏈，以此化解行業產能過剩和供需矛盾，促進行業持續健康發展。