種種跡象表明，曾經大量進口鐵礦石的貿易企業資金鏈正在不斷惡化。《經濟參考報》記者日前從權威渠道獲悉，一方面，由于無法從銀行處開具信用證，目前很多貿易商都開始暫停鐵礦石進口業務；另一方面，港口庫存量繼續創新高，鐵礦石遭遇無人問津的窘境。業內人士指出，高企的鐵礦石進口勢頭在未來幾個月將難以持續，鐵礦石貿易資金鏈斷裂一觸即發。

“鐵礦石價格持續下跌，整個行業悲觀情緒正愈演愈烈。”一位港口貿易商告訴記者，鐵礦石貿易信用證保證金比例大幅提高，很多銀行都暫停給鐵礦石貿易商開具信用證，很多貿易商已經停止進口鐵礦石，為了盡快回籠資金，不少貿易商開始向市場拋售鐵礦石，高壓之下許多鐵礦石貿易商或面臨資金鏈斷裂。

據相關機構5月9日統計，鐵礦石港口庫存再創新高。當周全國34個港口鐵礦石庫存10778.3萬噸，較上周上漲69.3萬噸。其中澳礦4688萬噸，巴西礦2132萬噸，南非礦507萬噸，貿易礦3792萬噸。我的鋼鐵網預計，中國鐵礦石港口存貨的40%是用來作為給銀行的抵押品。

伴隨高庫存無人接盤的窘境，是鐵礦石價格下跌創新低的現實。《經濟參考報》記者了解到，鐵礦石目前價格下跌至每噸103.70美元，創下2012年9月份以來的最低水平。今年至今為止，鐵礦石價格累計跌幅已經達到23%。高盛預計，鐵礦石價格年底可能會降到每噸100美元以下。

“目前鐵礦石貿易風險防線已經出現裂縫，主要是因為目前鐵礦石正在和‘銅融資’一樣，成為新的融資抵押品。”我的鋼鐵網咨詢總監徐向春在接受《經濟參考報》記者采訪時說。中國銀監會4月18日發布通知，要求沿海各鐵礦石進口貿易港口的地方銀監局對鐵礦石貿易融資進行調研，并上報該區域內鐵礦石貿易融資的基本情況、風險情況、是否存在虛假貿易套利、已采取的風險防范措施、下一步擬開展的工作、相關政策建議等內容。

監管機構對于鐵礦石貿易融資的關注，也讓鐵礦石貿易融資“套利”出現在公眾視野。徐向春告訴記者，因為市場不景氣，加上國內信貸緊張，雙重壓力下，一種通過“借道進口礦來獲取信貸資金”的方法開始在鋼鐵行業蔓延。他表示，鋼廠或貿易商通過海外銀行開出的信用證(通常為3至6個月)，在支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業支付貨款，礦石則發貨至鋼廠或貿易商手中，貨款則在3至6個月以后償還即可。在此期間，如果將到手的礦石變現，也就相當于獲得了一定期限的短期融資，這也是在鋼鐵市場低迷，鋼廠都在減少原料庫存的情況下，鐵礦石進口逆勢創新高的原因。

“在人民幣單邊升值的背景下，在岸與離岸市場存在匯兌收益和利率套利的空間，信用證融資因而也成為不少投機者青睞的融資手段。”一位貿易商告訴記者，但即便是真實的貿易融資，一旦出現巨大的鐵礦石價格波動，信用證融資辦理中的保證金尚不足以覆蓋風險，貨物的處理會構成巨大的難題。

徐向春告訴記者，實際上，鐵礦石貿易融資最大的風險就是資金成本和信用融資時間。如果貨物積壓，資金被大量占用，短期貸款到期之后貿易商無法支付給銀行其余貨款，就有可能出現破產，如果鐵礦石價格大幅下跌，融資礦債務問題會再度爆發，同時也將引發對下游鋼鐵行業的沖擊。