美國商務部6月30日公布數據顯示，美國5月個人消費支出（PCE）價格指數環比漲幅0.1%，同比漲幅3.8%，均較4月有所回落。歐盟統計局同日公布的數據初值顯示，歐元區6月通脹率按年率計算為5.5%，低于5月的6.1%。

歐美通脹指標回落之際，有更多指標在提示經濟衰退風險。美國數據顯示，經通脹調整后，5月實際個人消費支出環比漲幅為0%，消費者支出停滯不前，反映出美國經濟主要引擎出現失速。標普全球的數據顯示，美國6月Markit制造業采購經理指數（PMI）初值為46.3，創6個月以來新低，制造業萎縮進一步加劇。同時，受工業生產下降的嚴重打擊，歐元區6月經濟活動增長放緩，達5個月來低點。

通脹數據回落、衰退風險上升等因素強化了市場機構關于停止加息的預期，認為“通脹回落的跡象可能讓美聯儲不再繼續加息”。然而，歐美英央行主要負責人依然堅持“需要維持緊縮政策”。

6月28日，歐洲央行在葡萄牙辛特拉舉行央行論壇小組討論。美聯儲主席鮑威爾稱，貨幣政策尚未足夠長時間地保持“足夠的限制性水平”，美國核心通脹可能要到2025年才能回歸2%的目標水平；歐洲央行行長拉加德強調，未來歐央行仍需持續對抗通脹，可能在7月政策會議上繼續加息；英國央行行長貝利稱，不認為降息會很快到來。有分析指出，通脹仍是歐美英央行負責人堅持緊縮政策的主要理由，他們認為當前通脹壓力居高不下，潛在物價增長依然強勁，很有可能繼續加息，降息不會很快到來。

同時也要看到，歐美英央行一方面承認持續緊縮確實有“很大概率”引發經濟衰退，另一方面也強調這“并不是可能性最大的情形”，這反映出其既要通過加息降低通脹，又要維系失業率不至于過高，還要確保經濟不至于過度收緊而陷入衰退的糾結。6月28日，美聯儲公布2023年度銀行壓力測試結果顯示，美國大型銀行能夠抵御嚴重經濟衰退帶來的沖擊，并在此情況下繼續向家庭和企業提供貸款。這份恰逢其時的測試結果，或許是有關方堅持緊縮政策的底氣所在。

在通脹放緩背景下，歐美央行堅持緊縮政策對全球需求恢復的負面影響持續放大。正如今年1月世界貿易組織（WTO）總干事伊維拉所言，應關注影響貿易的不確定性因素，利率走勢正是其中重要一項。德國伊弗經濟研究所（IFO）5月以來多次表示，全球央行應對通脹采取的加息舉措，使利息成本上升抑制了全球需求，新增訂單的減少使產業放緩，行業出口預期明顯下降。

通脹水平居高不下加上債務規模急劇攀升，對歐美政策走向的影響同樣不小。6月28日，美國國會預算辦公室發布2023年長期預算展望報告警告，處于高位且不斷增加的債務將使美國經濟增長放緩，推高償付給美債持有者的利息支出，給財政和經濟前景帶來顯著風險。