上周，借道滬深股通的北向資金終結了連續六周凈賣出趨勢；全球資金流向監測機構EPFR最新發布的數據也顯示，中國股票基金結束了自4月中旬以來最長的資金連續流出紀錄。

“一系列活躍資本市場、提振投資者信心的舉措已經開始切中融資方和二級市場投資方回報動態平衡的要點。對當前中國股市有理由更加樂觀，從部分指標來看，市場或已觸底。”接受采訪的外資機構人士這樣表示。

外資金融機構上調中國經濟預測值

在一系列擴大內需、提振信心的穩增長政策作用下，8月中國宏觀經濟指標出現積極變化：工業和服務業生產加快，消費增速回升，國內需求繼續擴大，經濟向好的積極因素進一步累積。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤分析認為，8月中國經濟數據顯示，大多數經濟活動均有所改善，其中社會消費品零售、工業生產和出口強于市場預期。

“社會消費品零售同比增速加快至4.6%，主要由商品銷售好轉推動，同時年初至今服務業消費穩健增長19.4%。雖然去年同期基數較高，但基建和制造業投資增速均溫和改善，帶動整體固定資產投資增速小幅上升。內需和出口量改善共同推動8月工業生產同比增長4.5%。8月CPI同比增速轉為0.1%的正增長，我們預計年內還將溫和回升。8月信貸增速超預期小幅上行，未來有望繼續溫和反彈。”汪濤說。

摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示，考慮到8月經濟數據好于預期，以及政策支持的逐步傳導，包括近期地方政府專項債券發行加速可能會促進基礎設施建設活動，他上調了對中國下半年經濟增長的預期。

朱海斌說，8月零售銷售和工業產出增長數據好于市場預期，分別同比增長4.6%和4.5%，預計中國全年經濟增長將達到5%，高于此前預測的4.8%。

澳新銀行同樣將中國2023年GDP增速預測上調20個基點至5.1%。高盛宏觀研究團隊在最新研報中預計，中國第三、四季度的GDP環比增速將分別反彈至5.5%、5.0%（季調后環比折年增長率），從而使全年增長率達5.4%。

德意志銀行首席中國經濟學家熊奕表示：“今年中國將能夠實現5%的經濟增長目標，近期有關貿易和物價的高頻數據顯示出企穩跡象，而8月份信貸（擴張）加速也令人鼓舞。”

活躍資金率先回流 A股或已觸底

聚焦資本市場，國際金融機構普遍的共識是，經歷了前期的調整后，中國股市目前的估值或已觸底，今年四季度有望出現較明顯的上行交易機會。

隆巴德銀行首席中國經濟學家羅里·格林（Rory Green）日前上調了對中國股市的整體評級，認為中國股票資產的風險回報率正在不斷提升。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪直言，對當前中國股市有理由更加樂觀，市場基本面和股價表現之間的分化可能由情緒低迷所致，需要時間來扭轉。A股外資月度賣出額度、人民幣匯率和10年期國債收益率均處于較極端水平，并且A股交易量水平較低，H股賣空交易量水平較高，歷史經驗顯示，這些跡象均表明A股或已觸底。

這一積極信號或許在資金面上已經被部分活躍資金關注。上周，北向資金終結了連續六周凈賣出趨勢，全周合計凈買入A股2900萬元。

EPFR最新發布的數據顯示，截至9月20日的一周，中國股票基金獲凈流入25億美元。EPFR分析認為，政策措施正在為中國的經濟反彈注入動能，這幫助中國股票基金結束了自4月中旬以來最長的資金連續流出紀錄。8月經濟數據顯示，銀行貸款、零售銷售和工業生產均有所改善，這提振了市場對中國的投資情緒，中國股票基金本季度以來第七次、今年以來第十八次單周吸納了超過20億美元的資金。

野村全球宏觀研究主管及全球市場研究部聯席主管蘇博文（Rob Subbaraman）表示：“中國經濟和資本市場正處于一個非常具有挑戰性的時期，但是當我通過中長期時間觀察中國經濟，我對中國有很大信心。中國是世界第二大經濟體，擁有超過10億的勤勞人民，并且中國已經從其他經濟體的經驗中吸取了教訓，這些經濟體也經歷過大規模高債務時期，比如日本。因此，我認為中國的資本市場將會出現新的機遇。”