業內人士表示，在外部加息周期步入尾聲、掣肘減弱以及國內穩增長、防風險的訴求下，貨幣政策的基調未變，降準降息仍有一定空間。同時房地產領域的支持政策有望持續加碼，后續在放寬購房條件、下調居民房貸利率方面均有較大空間，2024年年中前后房地產市場有望出現趨勢性回暖。

貨幣政策基調未變 降準降息仍有一定空間

在貨幣政策方面，會議強調，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，“靈活適度”的提法在2019年-2021年均有出現，政策基調保持穩中偏松。2024年，穩健的貨幣政策將根據內外部形勢、流動性情況變化等相機抉擇，充分運用各類總量和結構性政策工具靈活調整，保持流動性合理充裕，滿足實體經濟融資需求。

“在外部加息周期步入尾聲、掣肘減弱以及國內穩增長、防風險的訴求下，貨幣政策的基調未變，降準降息仍有一定空間，以助力銀行體系流動性保持穩定、促進社會綜合融資成本穩中有降，著力營造良好的貨幣金融環境。”溫彬說。

“‘精準有效’則意味著此前中央金融工作會議強調的‘堅持深化金融供給側結構性改革’會得到具體落實。”東方金誠首席宏觀分析師王青預計，2024年結構性貨幣政策工具將受到進一步倚重，引導更多金融資源流向科技創新、先進制造、綠色發展、小微企業及房地產行業等重大戰略、重點領域和薄弱環節。

而針對“社會融資規模、貨幣供應量同價格水平預期目標相匹配”，中信證券首席經濟學家明明表示，上述表述為本次中央經濟會議新增，或意味著政府將通過貨幣金融政策發力，增加流入實體經濟的廣義貨幣供應量，進而提振價格水平。“考慮到近兩個月通脹數據持續回落，預計年底前降息或降準落地的概率相對較大。”

總體來看，招聯首席研究員董希淼認為，2024年貨幣政策應在保持穩健基調的同時加大實施力度，更具前瞻性、有效性、精準性。

首先，要加大跨周期和逆周期調節力度，前瞻性地進行預調、微調，助力宏觀經濟熨平周期波動和外在沖擊；其次，適時實施降準降息，在總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低社會綜合融資成本；最后，運用好存量結構性貨幣政策工具，必要時創設新的工具，引導和支持金融機構做好“五篇大文章”。

再結合被普遍提及的降息預期，有業內人士對新華財經表示，2024年市場利率中樞有進一步小幅下行潛力，市場流動性整體上將繼續保持合理充裕。綜合支持經濟中高速增長、盤活存量貸款、著力化解地方債務風險等各類影響因素，2024年新增信貸和社融規模會比上年有小幅增多。

另外會議還強調，發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，盤活存量、提升效能，引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支持力度。促進社會綜合融資成本穩中有降等。

支持政策有望持續加碼 房地產行業或迎來趨勢性回暖

本次會議還對房地產領域進行了具體部署，包括積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展；加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”；完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式等。

王青表示，上述表述意味著2024年房地產支持政策將持續加碼，除了繼續落實以“三支箭”為代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放寬購房條件、下調居民房貸利率方面還有較大空間。

“其中，引導5年期以上LPR報價進一步下調，持續降低居民房貸利率是關鍵所在。這意味著即使2024年政策利率（MLF利率）保持穩定，針對房地產的定向降息也會持續推進。2024年年中前后，房地產市場有望出現趨勢性回暖。”王青說。

董希淼也提到，房地產關聯著很多上下游行業，其良性循環對經濟恢復和發展具有重要意義。促進金融與房地產良性循環，既是房地產市場健康平穩發展的需要，也是防范化解金融風險的需要。

“下一步，應繼續完善房地產金融宏觀審慎管理，調整房地產企業融資‘三條紅線’要求，暫緩實施房地產貸款集中度管理，支持銀行更有意愿、更有能力滿足房地產企業特別是民營房地產企業的融資需求。”董希淼說。

而從防風險視角出發，溫彬認為，在房地產發展新模式形成過程中，當務之急仍是打破負反饋鏈條，阻斷市場下滑，避免房地產市場風險蔓延。

“因此，近期的政策重點在‘保交樓’外還新增了‘保主體’，無論是白名單制度還是‘三個不低于’，目的都是打破市場的慣性下滑，疏通‘金融與房地產的良性循環’，以實現‘先立后破’。后續隨著房地產政策‘組合拳’效力愈發顯現，市場預期有望逐步修復，房地產行業也有望筑底企穩。”溫彬說。