1、山東建材產量大幅下降 庫存維持累庫情況

1月份山東區內三家主流建材生產鋼廠計劃產量較上月明顯下降。據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，1月份區內三家鋼廠建材計劃供應量大約為93萬噸，較去年12月份下降30余萬噸。整體來看，區內三家鋼廠建材軋線均存在減產或者檢修的計劃，帶動建材產量明顯下降。近期鐵礦石以及焦炭等原燃料價格持續高位運行，特別是鐵礦石持續沖擊高位，而螺紋價格受基本面偏弱影響市場持續處于被動拉漲的情況。受此影響，鋼廠螺紋虧損的情況有所增加。以1月3日長流程鋼廠鋼坯含稅累計成本 3918元，濟南地區主導鋼廠直螺價格3870元的價格計算,鋼廠生產直螺虧損為208元。得益于盤螺價格高位影響，鋼廠生產利潤略有盈利。據市場消息稱，山西、華東等地部分建材生產廠家鐵水有從直螺向盤螺轉移的計劃，后期來看，盤螺產量或有望繼續增加。

目前正值建材需求傳統淡季，終端工地放假的情況明顯增加，在建材需求明顯下降的大背景之下，區內鋼廠螺紋產量明顯下降，也將在一定程度上緩解基本面供需矛盾。特別是在前期社會庫存明顯增加的情況下，可以釋放部分市場壓力，對于市場價格以及購銷環境均起到明顯的提振作用。

另外，區內建材庫存依然處于累庫周期。截止到1月4日，蘭格鋼鐵網調研統計山東地區鋼廠，建筑鋼材總計庫存13.8萬噸，周環比增加2.8萬噸，已經連續四周累庫。而后期隨著鋼廠減產效應開始顯現以及冬儲行情的啟動，鋼廠庫存累庫的情況也將有所緩解。社會庫存方面，截止到1月4日，濟南、青島以及泰安三地建材庫存總量為27.96萬噸，較上周同期增加3.36萬噸。

2、關注冬儲具體政策 冬儲價格或居于高位

山東省內鋼廠預計將于本月中旬出臺冬儲政策。與往年相比，省外鋼廠出冬儲政策的也相對較少，從目前已經出臺冬儲政策的鋼廠來看，冬儲直螺價格基本處于4000元，月息在0.6%-0.7%。今年由于春節滯后，加上貿易貿易模式轉變、市場的謹慎心理，使今年鋼廠出臺冬儲政策也相對滯后，鋼貿積極性也不高。

冬儲積極性不高主要體現在三個方面：一是今年為了保險起見，都傾向于后結算，對于后結算模式，實際上冬儲價格意義已經不大。二是從2023年11月以來的行情，和去年有較大相似性，鑒于去年冬儲的大面積虧損，今年相對更為謹慎。三是貿易模式發生了重要變化，鋼廠更靈活使用金融衍生品工具轉移冬儲壓力。

據蘭格了解，元旦節后已經有部分鋼貿商收到鋼廠通知要求提前提報今年冬儲計劃量，以初步確定未來冬儲的具體總量。整體來看，目前螺紋期貨盤面受預期提振期價高位運行，且鋼廠端受鐵礦石等原燃料價格高位影響處于虧損的局面，今年山東區域鋼廠建材冬儲價格大概率或高位運行。

從目前的建材市場行情來看，山東建材市場價格在元旦首日迎來明顯上漲行情之后，近幾日漲勢有所放緩，且市場交投明顯轉弱。目前市場風險點主要集中在鋼廠密集減產的情況下原燃料是否會出現下滑，以及淡季帶來的悲觀情緒蔓延的消極影響。但中長期來看，“強預期”還有一定的支撐作用，且建材市場供需矛盾有所緩解的情況下，未來山東建材市場價格或依然存在上漲的空間。