日內(nèi),人民幣對美元中間價較上日調(diào)升308點至7.0202,升值至2023年5月22日以來最高。
人民幣匯率當(dāng)前主要受兩個因素牽動:一方面是美元走勢,這會造成人民幣兌美元被動升值或貶值;另一方面是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢,決定了人民幣內(nèi)在升值或貶值動能。中國人民銀行行長潘功勝稱,近期主要經(jīng)濟體貨幣政策進行了調(diào)整,人民幣匯率貶值壓力明顯緩解;從中國國內(nèi)形勢看,人民幣匯率穩(wěn)定仍有堅實基礎(chǔ)。
外部壓力明顯減輕
上周,美聯(lián)儲以降息50個基點開啟寬松周期,旨在提振美國勞動力市場。受此影響,美元指數(shù)繼續(xù)在年內(nèi)低點附近震蕩,人民幣匯率預(yù)期進一步向好,并導(dǎo)致部分結(jié)匯盤的松動,人民幣匯率錄得明顯升值。
24日,國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會,中國人民銀行行長潘功勝稱,近期主要經(jīng)濟體貨幣政策進行了調(diào)整,人民幣匯率貶值壓力明顯緩解。美聯(lián)儲降息50個基點是過去幾年中加息周期后的首次降息,主要經(jīng)濟體貨幣政策進入降息周期,美元升值動能減弱。隨著國內(nèi)外貨幣政策周期差收斂,人民幣匯率基本穩(wěn)定的外部壓力明顯減輕
業(yè)內(nèi)專家表示,主要經(jīng)濟體降息使人民幣匯率面臨的外部壓力明顯減輕。隨著市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期升溫及至落地,8月以來美元指數(shù)持續(xù)回落、已經(jīng)下跌3%,緩解了非美貨幣的貶值壓力,人民幣匯率貶值壓力較大的局面也得到扭轉(zhuǎn)。
高盛預(yù)計,隨著美國國債收益率下降削弱美元吸引力,美元將逐漸走弱。瑞銀外匯策略師表示,未來幾個月美元可能進一步下跌,因為美聯(lián)儲啟動寬松貨幣政策周期意味著,美國的利率將很容易受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱的影響。
摩根士丹利基金稱,人民幣匯率將得到美聯(lián)儲超預(yù)期降息的進一步支撐。中國人民銀行將在美聯(lián)儲降息后獲得更多自主調(diào)控的空間,建議投資者關(guān)注增量政策。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,如果美聯(lián)儲降息節(jié)奏較快,超出市場預(yù)期,美元指數(shù)有可能跌破100,人民幣兌美元將向7.0方向靠攏,不排除短期內(nèi)回到6字頭的可能。反之,若降息節(jié)奏較緩,美元指數(shù)波動有限,人民幣兌美元將保持基本穩(wěn)定。
人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)
24日,潘功勝在新聞發(fā)布會上宣布以下幾項政策:一是降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率,并帶動市場基準(zhǔn)利率下行;二是降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸最低首付比例。三是創(chuàng)設(shè)新的政策工具,支持股票市場發(fā)展。
在匯率方面,潘功勝表示,從中國國內(nèi)形勢看,人民幣匯率穩(wěn)定仍有堅實基礎(chǔ)。從宏觀層面來說,經(jīng)濟回穩(wěn)向好態(tài)勢將進一步鞏固和增強。人民銀行出臺較強貨幣政策,將有助于支持實體經(jīng)濟,促進居民消費和提振市場信心。
同時,中國國際收支保持基本平穩(wěn)。官方重視外匯市場建設(shè)。市場參與者更加成熟,交易行為也更加理性。今年上半年,進出口企業(yè)套期保值比例達(dá)27%,貨物貿(mào)易中用人民幣進行跨境結(jié)算的比例占30%,“如果把這兩個數(shù)加在一起,相當(dāng)于有50%的企業(yè)在外貿(mào)出口上受到的匯率風(fēng)險影響較小。”潘功勝說。
24日,政策利好迅速傳導(dǎo)至匯率端,在岸、離岸人民幣兌美元盤中連續(xù)升破7.06、7.05、7.04關(guān)口,創(chuàng)下年內(nèi)新高。隔夜市場,離岸人民幣兌美元漲近500點,收復(fù)7.01關(guān)口,創(chuàng)16個月新高。
華創(chuàng)證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜表示,結(jié)合當(dāng)下匯率壓力較小的背景來看,后續(xù)貨幣政策的頻率和幅度或都比過去一年有更大的想象空間。
工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實認(rèn)為,據(jù)其測算,人民幣已然步入溫和升值的通道,未來12個月人民幣對美元的中樞區(qū)間預(yù)計將在6.8-6.9之間波動。今年以來,中國貿(mào)易順差態(tài)勢良好,前8個月貿(mào)易順差達(dá)6084.9億美元,同比增長11.2%,促使外匯儲備穩(wěn)步上升,外匯儲備的變化往往與人民幣升值呈正相關(guān)。與此同時,隨著美聯(lián)儲9月降息“靴子”落地,美國國債利率下行也將溫和推動人民幣走強。
潘功勝重申,正如央行多次向市場所闡明的,在人民幣匯率雙向浮動背景下,參與者要理性看待匯率波動,增強風(fēng)險中性理念,不要“賭匯率方向”“賭單邊走勢”,企業(yè)要聚焦主業(yè),金融機構(gòu)要堅持服務(wù)好實體經(jīng)濟。
近央行人士呼吁,市場參與者要堅持風(fēng)險中性。匯率是由市場交易形成,目前外部不確定性依然比較多,在人民幣匯率總體保持基本穩(wěn)定的前提下,任何人都無法對匯率短期走勢作出準(zhǔn)確判斷,既可能升值,也可能貶值,雙向波動是常態(tài)。金融機構(gòu)、企業(yè)乃至居民個人都要樹立風(fēng)險中性理念,不去賭匯率方向。從過往經(jīng)驗看,賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。