上周（6月9日~13日）機(jī)構(gòu)調(diào)研深市約130家公司。繼太鋼不銹之后，高盛再次調(diào)研鋼鐵行業(yè)公司華菱鋼鐵，摩根則率隊(duì)調(diào)研油田服務(wù)企業(yè)杰瑞股份；中資機(jī)構(gòu)方面，中金公司派出7人團(tuán)隊(duì)調(diào)研產(chǎn)品“軍民并進(jìn)發(fā)展”的高德紅外。

有意思的是，19家機(jī)構(gòu)調(diào)研姚記撲克的提問充斥“癌癥”、“細(xì)胞”等關(guān)鍵詞，因?yàn)橐τ洆淇擞?jì)劃1.3億元投資上海一家細(xì)胞企業(yè)，領(lǐng)頭合作方為上海吳孟超醫(yī)學(xué)科技基金會(huì)，而中科院院士吳孟超被譽(yù)為“中國(guó)肝膽外科之父”，并獲得2005年度國(guó)家最高科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)。

高盛摩根愛鋼鐵石油

高盛偏愛鋼鐵。6月12日，華菱鋼鐵調(diào)研機(jī)構(gòu)中出現(xiàn)Goldman Sachs（高盛）的身影。而一個(gè)月前，5月8日高盛一行5人調(diào)研鋼鐵行業(yè)公司太鋼不銹。此外，油服企業(yè)杰瑞股份調(diào)研機(jī)構(gòu)出現(xiàn)J.P.Morgan Securities（摩根大通證券）的身影。

6月12日，與高盛同行的還有4家外資機(jī)構(gòu)：瑞銀證券、COVALIS、PHILO CPTITAL ADVISERS和BRIGADE。華菱鋼鐵盈利情況、下游鋼材需求以及國(guó)家長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略帶來的機(jī)遇，是機(jī)構(gòu)關(guān)注的主要問題。

華菱鋼鐵表示，由于鐵礦石等原材料價(jià)格下降，目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品毛利率都有所提高。而汽車、船舶、電力、能源等工業(yè)行業(yè)的鋼材需求量與一季度相比有所好轉(zhuǎn)，因而工業(yè)用材的毛利率好于建筑用材。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，華菱鋼鐵認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)要解決社會(huì)融資成本高的問題，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利能力。同時(shí)，公司已經(jīng)關(guān)注到國(guó)家長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略，并將密切關(guān)注這一戰(zhàn)略帶來的機(jī)會(huì)。

6月9日，油服企業(yè)杰瑞股份接待J.P.Morgan Securities（Asia Pacific）等多家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司開拓國(guó)際市場(chǎng)的難度、反腐敗對(duì)公司業(yè)務(wù)來源的影響以及公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異化，成為關(guān)注焦點(diǎn)。

杰瑞股份坦承，公司服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展比較晚，品牌和技術(shù)實(shí)力與國(guó)際大公司還有差距。所以，公司策略是選擇與北美領(lǐng)先的技術(shù)、服務(wù)和工具公司合作，進(jìn)行股權(quán)合作或合資合作，進(jìn)一步提高杰瑞的技術(shù)實(shí)力，提高服務(wù)能力，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額和收入占比。

有機(jī)構(gòu)問到中央政府反腐敗舉措對(duì)行業(yè)的影響，杰瑞股份回應(yīng)：“政府的反腐工作，是為下一步的改革掃除障礙的。我們注意到三桶油需要5年左右的時(shí)間才能建立產(chǎn)能，如果2014年減少開支，2015年再減少開支，那么2020年他們的產(chǎn)量將受到很大的影響，所以石油公司減少資本開支是暫時(shí)的，他們不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間縮減資本開支。”

同時(shí)，杰瑞股份表示，過去三年公司已經(jīng)從單一服務(wù)提供商變成綜合的鉆修井、鉆完井一體化服務(wù)提供商。因此，公司服務(wù)費(fèi)率未受到影響，這些數(shù)據(jù)從公司財(cái)務(wù)報(bào)表上可以得到印證。

19家機(jī)構(gòu)盯上“細(xì)胞”

6月10日，19家機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研姚記撲克，但沒有人關(guān)注撲克，所有的問題圍繞“細(xì)胞”、“癌癥”等關(guān)鍵詞。

6月4日，姚記撲克公告將與上海吳孟超醫(yī)學(xué)科技基金會(huì)等簽訂協(xié)議，計(jì)劃1.3億元增資上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心有限公司，最終持有細(xì)胞公司22%的股權(quán)。

對(duì)于投資細(xì)胞公司的目的，姚記撲克表示腫瘤細(xì)胞免疫治療是一種新興的、具有顯著療效的腫瘤治療模式，是繼手術(shù)、放療和化療之后的第四大腫瘤治療技術(shù)。該技術(shù)突破傳統(tǒng)治療手段的局限，在顯著提高療效的同時(shí)，降低癌癥晚期病人術(shù)后的復(fù)發(fā)率，減少傳統(tǒng)治療手段的創(chuàng)傷及副作用，使癌癥治療突破依賴于醫(yī)生技術(shù)水平的限制。因此，該技術(shù)逐漸成為未來腫瘤治療的發(fā)展方向，也有著非常廣闊的市場(chǎng)前景。

在關(guān)于細(xì)胞公司特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的討論中，姚記撲克“飆出”很多醫(yī)學(xué)專業(yè)詞匯。除此之外，機(jī)構(gòu)還詢問癌癥細(xì)胞免疫治療在國(guó)際癌癥治療領(lǐng)域的地位、市場(chǎng)前景。姚記撲克披露，2013年8月，高盛將癌癥免疫療法列為八大可能改變世界的領(lǐng)域之一（排名第二），預(yù)計(jì)到2025年將有100億~150億美元的市場(chǎng)；花旗銀行認(rèn)為，腫瘤免疫治療在10年內(nèi)甚至有潛力成為一個(gè)350億美元的市場(chǎng)。

此前，癌癥細(xì)胞免疫治療在上世紀(jì)80年代有過研究和應(yīng)用，曾很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)由于療效不明，一直停滯不前，但近年來取得了突破性的進(jìn)展。姚記撲克透露，《科學(xué)》、《自然》、《臨床腫瘤學(xué)雜志》等國(guó)際頂尖雜志都評(píng)論認(rèn)為癌癥細(xì)胞免疫治療的時(shí)代已經(jīng)來臨，未來有望在癌癥治療領(lǐng)域中占據(jù)相當(dāng)重要的地位。

姚記撲克介紹，細(xì)胞公司未來將以癌癥的細(xì)胞免疫治療、基因檢測(cè)、細(xì)胞保存及醫(yī)療大數(shù)據(jù)四大業(yè)務(wù)為主，搭建集醫(yī)療、科研、生產(chǎn)為一體的細(xì)胞治療產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，通過合作醫(yī)院或醫(yī)院專門科室搶占細(xì)胞治療高地、開拓市場(chǎng)。

據(jù)介紹，細(xì)胞治療與放、化療并不沖突。臨床數(shù)據(jù)顯示細(xì)胞治療與傳統(tǒng)療法相結(jié)合相較于單一療法，在延長(zhǎng)生存期及改善病人生活質(zhì)量方面具有更好的效果。