近期，包括摩根士丹利、高盛、澳洲CBA銀行在內的國際大投行均發布了看空鐵礦石價格的報告。內容顯示，由于青島港的融資欺詐事件令市場擔憂融資需求可能下降，未來幾年鐵礦石價格或將持續下跌。有業內人士表示，鐵礦石價格有進一步探底的可能，但一些買家正待市場觸底后再出手“抄底”。

盡管大行預測多被調侃為“烏鴉嘴”。但業內人士表示，國際大行看空鐵礦石價格，一方面是全球大型礦山的產量增加，導致全球鐵礦石供應過剩加劇；另一方面是中國礦石價格持續下跌和鋼鐵行業的低迷態勢，從基本面上來看，鐵礦石價格繼續大幅下行概率確實較大。

16日，大連商品交易所鐵礦石期貨價格錄得上市以來新低，報收每噸661元。

投行一直看空

鐵礦石價格正加速下跌。截至6月13日，普氏62%品味鐵礦石指數為每噸90.75美元，周環比下跌4.2%，已經直逼2012年9月每噸88.5美元的低位，而市場實際成交價格跌破每噸90美元的情況已經比比皆是，但成交依然不活躍。

澳洲CBA銀行分析師表示，青島港的融資騙貸調查令投資者擔心鐵礦石融資需求。此前鐵礦石價格已經下滑至自2012年9月以來的最低點。“青島港的融資騙貸調查令投資者擔心鐵礦石的融資需求逐步減弱。”這一憂慮或繼續推動鐵礦石價格下跌。

高盛最近在報告中指出，鐵礦石市場剛剛進入結構性過剩狀態，同時中國港口還面臨去庫存的風險。高盛對2014年下半年和2015年的價格預測為每噸103美元和80美元。中國港口的鐵礦石庫存仍處于約1.06億噸的高位。

摩根士丹利（俗稱“大摩”）在新近的一份報告中稱，未來數年內，鐵礦石價格將下跌。該投行在報告中稱，其商品研究團隊預計，“未來五年內，全球海運鐵礦石市場將自逾十多年的供應不足轉為大幅度的供應過剩。”該行將未來五年的鐵礦石價格預估下調了5%-21%。

在最新報告中，大摩分析師也轉變此前看多的觀點。此前大摩認為120美元是中國鐵礦石產商的邊際成本支撐，在以前的下跌走勢中，一旦跌破邊際開采成本，價格就會出現反彈，但大摩表示“這一次不同了”，因為以前進口鐵礦石市場同樣供應緊張，但這一次隨著進口鐵礦石形成替代和國內產商減產，邊際成本將下降到100美元左右。大摩對今年和明年鐵礦石平均價格的預期分別是每噸105美元和90美元。

最大利空是供大于求

業內人士認為，目前鐵礦石對正面消息的反應更為敏感，盡管中國仍未有明顯的經濟刺激措施，而買家則靜待底部出現后再出手。

全球最大的能源顧問公司之一Wood Mackenzie16日在一份報告中稱，因年初以來，鐵礦石價格大幅下滑，這迫使中國產商關閉近8000萬噸鐵礦石產能，這相當于中國鐵礦石年產能的五分之一。

自五年前、持續了數十年的年度鐵礦石定價體系被打破之后，中國鐵礦石產商對鐵礦石價格的容忍程度就一直為市場人士所爭論不休。中國國內鐵礦石生產較為分散，市場人士多認為中國沿海地區的產商的鐵礦石生產成本最高，且高于進口鐵礦石價格。

Wood Mackenzie的行業分析師Andrew Hodge稱，中國鐵礦石產商進一步關閉產能將令必和必拓、力拓和FMG等全球大型鐵礦石產商受益，因目前，澳洲Pilbara地區的鐵礦石產商獲利能力最強。報告亦指出，巴西的淡水河谷也將自中國鐵礦石產商關閉產能中獲益。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從基本面看，目前最大的利空在于鐵礦石產出增速明顯大于需求的增速，而且包括力拓、必和必拓等大型礦山還在擴大產能。目前中國短期可能受益于微刺激政策的企穩，但長期增速放緩的趨勢不會改變。

程小勇建議，可關注國內礦山成本線的支撐，但不一定會遏制價格下跌，因為海外鐵礦石進口的沖擊很大。而上個月鐵礦石價格下跌，主要是地產行業深度調整對鋼材以及上游的原材料的沖擊逐漸顯現。

產業鏈均加速下挫

實際上，除了鐵礦石，6月中旬以來，黑色產業鏈各品種價格均在加速下挫，其中螺紋鋼期貨破位下跌并創出上市以來新低，而螺紋鋼現貨也創下近8年來新低。

國泰君安期貨分析師劉秋平認為，從基本面看，鋼廠產量高位、需求進入淡季、行業資金緊張，螺紋鋼缺乏反彈動力；從技術面來看，近期螺紋鋼持續受到空單增倉打壓，價格重心不斷下移；從相關品種價差來看，目前螺紋鋼鐵礦石比值已經到了上市以來新高，從鋼廠利潤的角度分析，螺紋鋼仍有下跌空間。

統計局數據顯示，5月份我國粗鋼產量7043萬噸，同比增長2.6%。近期鋼廠盈利狀況持續恢復，6月份鋼廠開工率再度提升。從庫存來看，截至6月13日，全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1365.34萬噸，同比降幅為21.73%

但偏低的庫存能否一定推動鋼價反彈？歷史規律表明，低庫存與鋼價漲跌不存在完全對應的關系，供需格局改善或者預期改善才是鋼價上漲的唯一驅動因素，而目前看不到這一驅動因素的存在。

業內人士表示，青島港融資礦騙貸風波持續發酵，6月產業鏈各環節資金偏于緊張，即便是定向降準范圍擴大，但從結構性分配上也難以直接惠及產能過剩的鋼材市場。基本面的偏弱格局顯然難以支撐鋼廠的高額利潤。螺紋鋼或仍有繼續做空的理由和空間。