近期，包括摩根士丹利、高盛、澳洲CBA銀行在內(nèi)的國際大投行均發(fā)布了看空鐵礦石價格的報告。內(nèi)容顯示，由于青島港的融資欺詐事件令市場擔憂融資需求可能下降，未來幾年鐵礦石價格或?qū)⒊掷m(xù)下跌。有業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石價格有進一步探底的可能，但一些買家正待市場觸底后再出手“抄底”。
盡管大行預測多被調(diào)侃為“烏鴉嘴”。但業(yè)內(nèi)人士表示，國際大行看空鐵礦石價格，一方面是全球大型礦山的產(chǎn)量增加，導致全球鐵礦石供應過剩加劇；另一方面是中國礦石價格持續(xù)下跌和鋼鐵行業(yè)的低迷態(tài)勢，從基本面上來看，鐵礦石價格繼續(xù)大幅下行概率確實較大。
16日，大連商品交易所鐵礦石期貨價格錄得上市以來新低，報收每噸661元。
投行一直看空
鐵礦石價格正加速下跌。截至6月13日，普氏62%品味鐵礦石指數(shù)為每噸90.75美元，周環(huán)比下跌4.2%，已經(jīng)直逼2012年9月每噸88.5美元的低位，而市場實際成交價格跌破每噸90美元的情況已經(jīng)比比皆是，但成交依然不活躍。
澳洲CBA銀行分析師表示，青島港的融資騙貸調(diào)查令投資者擔心鐵礦石融資需求。此前鐵礦石價格已經(jīng)下滑至自2012年9月以來的最低點。“青島港的融資騙貸調(diào)查令投資者擔心鐵礦石的融資需求逐步減弱。”這一憂慮或繼續(xù)推動鐵礦石價格下跌。
高盛最近在報告中指出，鐵礦石市場剛剛進入結構性過剩狀態(tài)，同時中國港口還面臨去庫存的風險。高盛對2014年下半年和2015年的價格預測為每噸103美元和80美元。中國港口的鐵礦石庫存仍處于約1.06億噸的高位。
摩根士丹利（俗稱“大摩”）在新近的一份報告中稱，未來數(shù)年內(nèi)，鐵礦石價格將下跌。該投行在報告中稱，其商品研究團隊預計，“未來五年內(nèi)，全球海運鐵礦石市場將自逾十多年的供應不足轉(zhuǎn)為大幅度的供應過剩。”該行將未來五年的鐵礦石價格預估下調(diào)了5%-21%。
在最新報告中，大摩分析師也轉(zhuǎn)變此前看多的觀點。此前大摩認為120美元是中國鐵礦石產(chǎn)商的邊際成本支撐，在以前的下跌走勢中，一旦跌破邊際開采成本，價格就會出現(xiàn)反彈，但大摩表示“這一次不同了”，因為以前進口鐵礦石市場同樣供應緊張，但這一次隨著進口鐵礦石形成替代和國內(nèi)產(chǎn)商減產(chǎn)，邊際成本將下降到100美元左右。大摩對今年和明年鐵礦石平均價格的預期分別是每噸105美元和90美元。
最大利空是供大于求
業(yè)內(nèi)人士認為，目前鐵礦石對正面消息的反應更為敏感，盡管中國仍未有明顯的經(jīng)濟刺激措施，而買家則靜待底部出現(xiàn)后再出手。
全球最大的能源顧問公司之一Wood Mackenzie16日在一份報告中稱，因年初以來，鐵礦石價格大幅下滑，這迫使中國產(chǎn)商關閉近8000萬噸鐵礦石產(chǎn)能，這相當于中國鐵礦石年產(chǎn)能的五分之一。
自五年前、持續(xù)了數(shù)十年的年度鐵礦石定價體系被打破之后，中國鐵礦石產(chǎn)商對鐵礦石價格的容忍程度就一直為市場人士所爭論不休。中國國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)較為分散，市場人士多認為中國沿海地區(qū)的產(chǎn)商的鐵礦石生產(chǎn)成本最高，且高于進口鐵礦石價格。
Wood Mackenzie的行業(yè)分析師Andrew Hodge稱，中國鐵礦石產(chǎn)商進一步關閉產(chǎn)能將令必和必拓、力拓和FMG等全球大型鐵礦石產(chǎn)商受益，因目前，澳洲Pilbara地區(qū)的鐵礦石產(chǎn)商獲利能力最強。報告亦指出，巴西的淡水河谷也將自中國鐵礦石產(chǎn)商關閉產(chǎn)能中獲益。
寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從基本面看，目前最大的利空在于鐵礦石產(chǎn)出增速明顯大于需求的增速，而且包括力拓、必和必拓等大型礦山還在擴大產(chǎn)能。目前中國短期可能受益于微刺激政策的企穩(wěn)，但長期增速放緩的趨勢不會改變。
程小勇建議，可關注國內(nèi)礦山成本線的支撐，但不一定會遏制價格下跌，因為海外鐵礦石進口的沖擊很大。而上個月鐵礦石價格下跌，主要是地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整對鋼材以及上游的原材料的沖擊逐漸顯現(xiàn)。
產(chǎn)業(yè)鏈均加速下挫
實際上，除了鐵礦石，6月中旬以來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈各品種價格均在加速下挫，其中螺紋鋼期貨破位下跌并創(chuàng)出上市以來新低，而螺紋鋼現(xiàn)貨也創(chuàng)下近8年來新低。
國泰君安期貨分析師劉秋平認為，從基本面看，鋼廠產(chǎn)量高位、需求進入淡季、行業(yè)資金緊張，螺紋鋼缺乏反彈動力；從技術面來看，近期螺紋鋼持續(xù)受到空單增倉打壓，價格重心不斷下移；從相關品種價差來看，目前螺紋鋼鐵礦石比值已經(jīng)到了上市以來新高，從鋼廠利潤的角度分析，螺紋鋼仍有下跌空間。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份我國粗鋼產(chǎn)量7043萬噸，同比增長2.6%。近期鋼廠盈利狀況持續(xù)恢復，6月份鋼廠開工率再度提升。從庫存來看，截至6月13日，全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1365.34萬噸，同比降幅為21.73%
但偏低的庫存能否一定推動鋼價反彈？歷史規(guī)律表明，低庫存與鋼價漲跌不存在完全對應的關系，供需格局改善或者預期改善才是鋼價上漲的唯一驅(qū)動因素，而目前看不到這一驅(qū)動因素的存在。
業(yè)內(nèi)人士表示，青島港融資礦騙貸風波持續(xù)發(fā)酵，6月產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資金偏于緊張，即便是定向降準范圍擴大，但從結構性分配上也難以直接惠及產(chǎn)能過剩的鋼材市場。基本面的偏弱格局顯然難以支撐鋼廠的高額利潤。螺紋鋼或仍有繼續(xù)做空的理由和空間。