金融危機之后，中國是僅有的幾個對大宗商品一直保持強勁需求的國家。即便中國面臨經濟增速下滑的壓力，但大宗商品進口需求依然在增加。中國對大宗商品的強勁需求不僅僅體現在工業需求上，還體現在融資需求上，從鐵礦石到銅，再到黃金，甚至大豆和棕櫚油等一系列產品。

中國作為出口市場的重要性

瑞銀證券最新研究認為，過去十年間，為滿足國內建設熱潮，中國對大宗商品和原材料的進口增長了三倍。對于超過四分之一的貿易伙伴而言，中國作為出口市場的重要性已經是過去的兩倍以上。

據瑞銀證券數據，澳大利亞、南非等大宗商品出口國對中國的敞口是十年前的四倍以上；加拿大、巴西和智利等國則是十年前的兩倍以上、乃至三倍；同時，中國市場對歐美和日本的重要性也明顯升高，但幅度不及大宗商品出口國。

巴克萊此前的研報指出，金融危機之后，中國是為數不多的對大宗商品一直保持強勁需求的國家，某些種類需求甚至是唯一國家。自2010年來，銅、煤炭與黃金的需求增長全都是由中國來推動的（其他國家在這一階段需求收緊而中國在持續增長），大豆與原油的增長可以說有一半以上的原因是中國推動的。

“中國本世紀初的房地產建設熱潮極大地推動了基本金屬及能源的進口，而在全球金融危機后，政府出臺刺激政策推進大規?；牡A設施建設，這又進一步推升了這些產品的需求。”瑞銀證券認為。

但就金屬而言，越來越多的金屬產品由進口轉為國內生產，進口在總進口中所占比重逐漸下降，比如鋼鐵等。

瑞銀證券數據還顯示，就總進口量而言，礦產品和燃料所占比重則從2003年的9%升至2013年的24%，而金屬進口(如鋼鐵)所占比重從2003年的11%降至2013年的7%，機械設備及交通運輸設備的進口比重從21%降至14%，與此類似，化工產品及紡織品進口占比也有所下降。

以澳大利亞為例，澳大利亞資源與能源經濟局(BREE）6月底發布的資源與能源季報顯示，2002～2003財年，澳大利亞資源和能源出口的最大買家是日本，當時日本在澳大利亞資源和能源出口中分別占總量15%和39%；而中國當時為澳大利亞資源的第五大買家、能源的第六大買家，分別占8%和3%。

BREE數據還顯示，到了2012～2013財年，中國已經飛速成長為澳大利亞最大的資源買家，份額高達52%；能源方面排第二，占15%，僅次于日本的41%。

大宗商品進口量增價跌

在經歷了連續數年的價格下跌后，2014年上半年大宗商品實現較好回報，前6個月追蹤22種大宗商品的彭博大宗商品指數上漲7.1%。

去年大幅逃離大宗商品的資金開始回流，但大宗商品基金的規模依然沒有回到此前的高峰水平。巴克萊的測算顯示，截至5月底，全球資產經理管理的大宗商品資產總價值約為3170億美元，仍然遠低于2011年4月份4480億美元的峰值。

值得指出的是，中國對于大宗商品的影響力也在增加，與此前數年中國買什么什么就貴不同，我國主要大宗商品進口出現了量增價跌的現象。

海關總署數據顯示，一季度，我國進口鐵礦石2.22億噸，增長19.4%，進口均價每噸781.9元，下跌8%；煤8396.4萬噸，增加5.1%，進口均價為每噸493.7元，下跌14.2%；原油7472.4萬噸，增加8.3%，進口均價為每噸4817.1元，下跌4.7%；銅133.4萬噸，增加37.8%，進口均價為每噸4.62萬元，下跌11.2%。

大宗商品價格的的下滑對于依賴大宗商品出口的國家的影響是負面的。花旗最新研報認為：“大宗商品超級周期的結束現在已被大家熟知，其影響也似乎變得更容易預見。全面的商品價格通縮似乎已成穩固趨勢，使得大宗商品出口國相比制造國受影響更大。”

此外，也有分析人士向記者表示，澳大利亞等資源出口國不得不正視中國在商品定價方面越來越有影響力，從目前及未來的中國進口情況來看，中國的需求會影響市場的景氣度。

雖然受到商品融資融資欺詐案的影響，外資銀行普遍削減其對中國商品融資交易的敞口，中資銀行對于大宗商品貿易融資的貸款也再度收緊，但中國對于大宗商品的進口仍有望繼續增加。

匯豐(HSBC)/Markit本周二(7月1日)聯合公布數據顯示，中國6月制造業采購經理人指數(PMI)終值為50.7，為今年來首度擴張，同時這也是該指數七個月來的最高位。

與此同時，監管層近期也進一步放寬貨幣政策并實施了一系列的“微刺激”政策，以實現7.5%的增長目標。