分析人士指出，盡管鋼材“金九銀十”傳統旺季即將到來，但從目前終端需求來看，并未有明顯回暖跡象，在鐵礦石供應繼續增長以及庫存持續高位的情況下，鐵礦石價格未來還有進一步下行空間。

中國“吃不下”

中國是全球最大的鐵礦石消費國，對外依存度超過70%。全球優質鐵礦石集中在澳大利亞和巴西等國，主要由必和必拓、淡水河谷和力拓等礦業巨頭壟斷。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇告訴記者，由于全球鐵礦石產出不斷擴張。盡管鐵礦石價格下跌，但是包括力拓、必和必拓和淡水河谷等礦山還在擴張產能，其中必和必拓稱其正期待擴大皮爾巴拉（Pilbara）的鐵礦場及港口，使年產量達到2.9億公噸，高于此前的2.7億公噸。而巴西礦商淡水河谷計劃五年內將出口中國的鐵礦石量加倍，提升到4億噸左右。

BDI指數是鐵礦石國際貿易的一個“浮標”。本月以來，該指數漲幅超過40%，截至26日報收1070點。而程小勇認為，8月份BDI指數上漲，要歸功于三大礦山加大對中國鐵礦石發貨。數據顯示，截至8月22日，國內港口鐵礦石庫存為10540萬噸。

據了解，目前國內鋼廠利潤在300-500元/噸左右，在利潤可觀的驅動下開工率在95%以上。業內人士指出，盡管鋼廠維持高開工率，但對鐵礦石的需求增長趕不上供應的增速。

從宏觀層面來看，7月份、工業增加值、固定資產投資和社會零售銷售總額等數據都普遍回落，再加上8月份匯豐中國制造業PMI初值降至50.3，這都意味著中國經濟回升勢頭受到動搖。而在銀行不良貸款上升之際，未來貨幣政策缺乏進一步的松動的空間。

“7月宏觀數據整體低迷，預示前期政策利好難以有效兌現，經濟進一步回落幾成定局。”國泰君安期貨高級研究員劉秋平表示，可以看到，地產銷量增速再度下滑，庫存改善也較為有限；發電增速降至零附近，耗煤增速更是創年內新低；規模以上工業增加值增速進一步回落。

奔向“成本線”？

鐵礦石價格級級下挫，令市場憂慮，進一步下降的空間會有多大？會奔著成本線去嗎？

數據顯示，上周五（8月22日）普氏指數（62%）報89.75美元/噸，周環比下跌4.00美元/噸。由于鐵礦石市場持續低迷，鋼廠議價空間加大。另據聯合金屬網統計，本周全國34個港口鐵礦石庫存10761萬噸，較上周五上漲58萬噸，較本周二上漲83萬噸。另據了解，隨著澳洲、巴西等主要港口7月檢修結束，8月海運發貨量普遍上升，后期港口到貨壓力會逐漸加大，鐵礦石價格恐承壓下行。

“鐵礦石價格尚難以止跌，除非鐵礦石觸及海外礦山80美元的最低成本線，按照目前的價格似乎還很遠。”程小勇表示，在“金九銀十”來臨之際，需要關注鋼材需求是否回暖，按照目前鋼廠幾乎滿負荷開工率，未來鐵礦石需求難有進一步提升。

劉秋平認為，從基本面看，下游需求疲弱、粗鋼產量高位，加之原料價格弱勢下跌，政策利好難以兌現，導致鋼價反彈無力、繼續震蕩探底。