8月22日，西寧特鋼公告稱，由于公司與相關(guān)參與方未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)就方案全部?jī)?nèi)容達(dá)成一致意見(jiàn)，決定終止籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行股票。此前的7月25日，西寧特鋼停牌開(kāi)始籌劃重大事項(xiàng)。
此次定向增發(fā)的終止，讓本已經(jīng)陷入虧損的西寧特鋼雪上加霜。有券商分析師對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者指出，2013年西寧特鋼出現(xiàn)逾7000萬(wàn)元的虧損，到了今年一季度，公司虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，單季虧損達(dá)8700萬(wàn)元，超過(guò)2013年全年。如果今年公司再度虧損，則公司或?qū)㈦y逃ST的命運(yùn)。
虧損大戶
于1997年登陸上海證券交易所的西寧特鋼，在近年來(lái)鋼鐵行業(yè)連續(xù)低迷的情況下，公司業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)。而在2013年更是虧損，今年一季度虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大。
2010年，西寧特鋼歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為2.33億元，2011年這一數(shù)字為3.24億元。到了2012年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.31億元，同比大幅下滑90.28%。
2013年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，鋼鐵行業(yè)一度出現(xiàn)全行業(yè)虧損。作為鋼鐵行業(yè)中的一家上市公司，西寧特鋼業(yè)績(jī)不僅再次下滑，而且出現(xiàn)虧損。
數(shù)據(jù)顯示，2013年，西寧特鋼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.32億元，增加率為2.34%，但營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)卻沒(méi)有帶來(lái)利潤(rùn)的上升。同年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損7122.63萬(wàn)元，同比下滑326.19%。
對(duì)于下滑的原因，公司表示：2013年受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，鋼材、焦炭價(jià)格大幅下滑，原材料價(jià)格下降幅度低于鋼材產(chǎn)品降幅;公司處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，隨著新建項(xiàng)目的投入，融資規(guī)模加大，財(cái)務(wù)費(fèi)用較高;由于對(duì)落后產(chǎn)能進(jìn)行淘汰，公司當(dāng)年處置固定資產(chǎn)凈損失6457萬(wàn)元;計(jì)提固定資產(chǎn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2633萬(wàn)元，由于這些原因?qū)е鹿拘б娉霈F(xiàn)虧損。
而在2014年一季度，公司虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大。
今年一季度，西寧特鋼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.28億元，同比下降21.46%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損8700.15萬(wàn)元，同比下滑298.1%，相對(duì)于去年虧損額度進(jìn)一步增加。公司表示主要原因是：受市場(chǎng)影響，鋼材銷(xiāo)量減少，銷(xiāo)售價(jià)格下降，效益下滑。
公司董秘楊凱對(duì)記者表示，目前公司的鋼鐵業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，煤炭微利、鐵礦石處于盈利狀態(tài)，但煤炭和鐵礦石的盈利并不能彌補(bǔ)鋼鐵業(yè)務(wù)的虧損。
值得注意的是，除了主營(yíng)業(yè)務(wù)低迷外，隨著西寧特鋼兩個(gè)生產(chǎn)線的改造建設(shè)，其資產(chǎn)負(fù)債率上升，這也加大了公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，其中利息支出占重要部分。
2013年上半年，西寧特鋼資產(chǎn)負(fù)債率從2012年同期的74%上升至77%，在34家鋼企中其資產(chǎn)負(fù)債率水平處于第八位。
2014年一季報(bào)顯示，西寧特鋼季末貨幣資金余額約10億元，與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債金額基本相當(dāng)，短期借款則超過(guò)60億元。截至一季度末，西寧特鋼資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)81%，在33家鋼鐵上市公司中排第五位。
產(chǎn)品線的改造導(dǎo)致公司負(fù)債增加，進(jìn)而增加了公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加也吞噬了公司的凈利潤(rùn)。
數(shù)據(jù)顯示，2013年，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.12億元，同比增長(zhǎng)10.82億元，其中利息支出為4.77億元，同比增長(zhǎng)10.9%。
2014年一季度，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.22億元，比2013年同期1.14億元增加了7%。
在今年一季報(bào)中西寧特鋼坦言，公司處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，隨著新建項(xiàng)目的投入以及融資規(guī)模加大，造成公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，影響效益的實(shí)現(xiàn)。
巨額利息吞噬利潤(rùn)
早在行業(yè)最低迷的2012年7月份，西寧特鋼便拋出了20億元的定增方案。其中，西寧特鋼大棒線軋鋼技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目投資為8.5億元，西寧特鋼小棒線軋鋼技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目投資8.3億元，3.5億元募集資金用于償還銀行貸款。當(dāng)時(shí)，確定發(fā)行價(jià)格不超過(guò)4.82元/股。這個(gè)方案獲得了控股股東西鋼集團(tuán)的鼎力支持，后者承諾現(xiàn)金出資5億元認(rèn)購(gòu)。
但是由于股價(jià)連續(xù)下跌，并跌破發(fā)行價(jià)，公司于2013年7月份，下調(diào)了發(fā)行價(jià)至3.97元/股，西寧特鋼股價(jià)兩天后再次跌穿新確定的發(fā)行價(jià)，但下調(diào)增發(fā)價(jià)做法引起中小股東的強(qiáng)烈不滿。在2013年8月16日的股東大會(huì)上，增發(fā)價(jià)格和增發(fā)股份數(shù)的調(diào)整提議遭到了否決。
今年7月25日，西寧特鋼停牌，籌劃重大事項(xiàng)。但在西寧特鋼8月22日終止重大事項(xiàng)公告中稱，本次籌劃的重大事項(xiàng)為非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
而西寧特鋼此次非公開(kāi)增發(fā)的終止，將會(huì)讓公司今年扭虧的難度進(jìn)一步加大，如果公司今年繼續(xù)虧損，則2013年已經(jīng)虧損的西寧特鋼將面臨被ST的命運(yùn)。
有券商分析師指出，如果此次增發(fā)能在今年內(nèi)順利實(shí)施，將會(huì)補(bǔ)充公司的資金，償還銀行貸款，進(jìn)而減少財(cái)務(wù)支出，而此次非公開(kāi)增發(fā)的終止將讓公司在今年內(nèi)盈利的難度進(jìn)一步加大，而利息支出將會(huì)繼續(xù)吞噬公司的凈利潤(rùn)，這點(diǎn)從公司需要支付的債券利息中就能體現(xiàn)。
公司2012年發(fā)行4.3億元債券，今年債券付息日為2014年7月16日，債券期限為8年，前5年票面利率為5.50%，以此計(jì)算，公司今年應(yīng)付利息為2365萬(wàn)元。
2011年公司發(fā)行債券規(guī)模為10億元，債券付息日為2014年6月16日，債券期限為8年，本期債券前5年票面利率為5.75%，以此計(jì)算，此項(xiàng)費(fèi)用今年為5750萬(wàn)元。
而在2014年6月份，西寧特鋼擬在皖江金融租賃有限公司申請(qǐng)金額人民幣5億元整、期限五年的融資租賃業(yè)務(wù)，年租賃利率：中國(guó)人民銀行3~5年期貸款基準(zhǔn)利率6.4%。以此計(jì)算，公司今年需要支付的半年利息約為3200萬(wàn)元。
從上述數(shù)據(jù)就可以看出，公司僅今年需要支付的上述利息就高達(dá)1.13億元。
西寧特鋼在今年一季報(bào)中表示，上半年鋼材市場(chǎng)需求還會(huì)持續(xù)低迷，隨著新建項(xiàng)目的投入以及融資規(guī)模加大，造成公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，影響效益的實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司下一報(bào)告期期末的凈利潤(rùn)可能為虧損，下半年隨著新建生產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)達(dá)效，內(nèi)部生產(chǎn)完全順行，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善，預(yù)計(jì)公司效益會(huì)有逐步提升。
楊凱在談及今年業(yè)績(jī)時(shí)表示，今年公司將會(huì)采取多項(xiàng)措施來(lái)提升業(yè)績(jī)，包括降低成本，節(jié)約費(fèi)用等。此外，公司特鋼產(chǎn)品將從低價(jià)格產(chǎn)品向高價(jià)格產(chǎn)品集中，進(jìn)而來(lái)提升業(yè)績(jī)。
但有券商分析師對(duì)記者表示，雖然公司產(chǎn)品線進(jìn)行改造，但僅依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)今年盈利仍然比較困難。
公司2013年年報(bào)顯示，公司的主要收入來(lái)自于鋼鐵、煤炭、鐵礦石采選加工，三項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為53.06億元、9.27億元、10.55億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比重分別為78.37%、13.69%、15.58%，毛利率分別為11.87%、8.42%、46.57%。
上述分析師指出，今年鋼鐵行業(yè)難有起色，西寧特鋼鋼鐵業(yè)務(wù)仍難實(shí)現(xiàn)盈利，而煤炭、鐵礦石采選加工雖然盈利，但占公司收入比重較輕，難以彌補(bǔ)鋼鐵業(yè)務(wù)的虧損。
華泰證券研報(bào)稱，西寧特鋼鐵礦石及煤炭業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景短期難有起色，同時(shí)，2014年公司資本支出較大，本部技改資金需求7.2億元、江倉(cāng)能源公司資金需求為3.5億元、肅北博倫公司資金需求為1.4億元等。上述情況使得公司在當(dāng)前行業(yè)背景下，盈利壓力相對(duì)更為艱巨。