供應過剩問題已將鐵礦石價格打壓至2009年金融危機爆發后以來的最低。不過到目前為止，大型礦商對此的反應卻是加大馬力生產，這可不是個好預兆。

必和必拓周一表示，計劃將鐵礦石生產成本降低逾25%，并增加旗下礦山的產量。該公司的目標是取代力拓，成為全球生產成本最低的礦產商。

該策略有一定道理。鐵礦石價格今年以來已下跌41%并跌破每噸80美元，因此降低成本至關重要。必和必拓若能以更低的成本，從現有礦山獲得更大產量，那么公司股東將受益，公司獲利也可實現數季的增長。

價格下跌還迫使成本較高的生產商減產，特別是中國業者。一些分析師估計，市場中已減少最多8,000萬噸的年供應量；不過其他分析師的估計僅為該數字的一半。

但必和必拓的策略并非獨一份，其他低成本生產商可能也在嘗試增加產量以避免獲利下滑太多。除非中國經濟增長意外加快，否則在未來一年左右，供過于求的局面甚至有可能加劇。

供應過剩將壓低價格。據Bernstein Research分析師的計算，在過去一年中，中國鐵礦石進口量增幅每超過國內煉鋼需求增幅一個百分點，鐵礦石價格就會下降近2%。

傳統上鐵礦石價格在每年第四季會有反彈，但今年可能不會出現。Liberum分析師估計，中國今年的需求增幅僅為2012年的一半，而供應超過了2012年的1.5倍，港口庫存也比兩年前多出1,200萬噸。

若鐵礦石價格持續下滑，看起來這似乎是有可能的，那么必和必拓計劃中的節支措施就沒那么令人印象深刻了。為自身利益著想，大型礦商最終將需要把對資本支出的嚴格控制擴展到鐵礦石生產方面。