近日，全球第四大鐵礦石生產商FMG（FortescueMetalsGroup）表示，由于當前的鐵礦石價格的持續下跌，將不再增加鐵礦石供應。而在4月10日，澳大利亞第四大鐵礦石生產商阿特拉斯（Altas）在其官方公告中宣布，由于鐵礦石價格下降，其不得不停產。
2015年第一季度，鐵礦石價格下跌超過30%，全球估計有近3800萬噸的鐵礦石供應量已經從市場上退出。與之形成鮮明對比的是，三大鐵礦石巨頭力拓（RioTinto）、必和必拓（BHPBilliton）、淡水河谷（VALE）還在繼續其低成本擴張的游戲。而僅僅在數月前，FMG還是擴張大軍中的一員，我們不禁產生疑問：鐵礦石價格繼續低迷的態勢下，鐵礦商們還能挺多久？
全球出現鐵礦關閉潮
事實上，由于鐵礦石價格持續下跌或低位運行，鐵礦山的關停從去年到現在一直未停止過。或許，全球鐵礦山關閉潮才真正剛剛開始。
據統計，自2014年初至2015年4月份，目前已公布的鐵礦石供應量共減少1.1億噸以上。而今年以來已有約3800萬噸鐵礦石供應量從市場上退出，僅澳大利亞就有近2110萬噸。這一統計還不包括中國國內的礦山企業。
據了解，此次Atlas關停的鐵礦項目，涉及產能在1300萬噸左右。除Altas外，由于運營成本較高，澳大利亞Arrium公司的PeculiarKnob項目于2015年1月份關停，預計淘汰產量為360萬噸。
在這次停產公告中，Altas盡管仍然樂觀估計鐵礦石價格會再次上漲，之后，會再進行復產，但如果2015年鐵礦石價格仍然持續在50美元/噸左右，上述包括Altas在內已公布的停產礦山幾乎沒有再次復產可能性。同時，有分析認為，預計2015年還會有近5000萬噸鐵礦石產量退出市場。
與澳大利亞中小礦山的命運相似，塞拉利昂、南非、美國等多個國家和地區都有礦山關閉。美國USSteel公司在明尼蘇達州的兩個球團項目Minntac和Keetac，受礦價下跌及美元匯率上調影響較大，Keetac鐵礦項目已于3月中旬宣布關停；4月初，Minntac的五條生產線中3條也已停產。預計這兩個項目影響的鐵礦石的供應量為870萬噸左右。
而目前一些其他礦山企業如Cliffs、Arrium等，雖然還在生產，但由于其虧損幅度較大，離全部關停或已不遠。據外媒報道，Arrium南部礦山2014年的產量為190萬噸左右，在現金成本已經虧損7美元/噸~8美元/噸左右的情況下，減產勢在必行。
此外，不少中國鋼鐵企業在海外投資的礦山同樣無法擺脫虧損的狀態。中鋼集團在澳大利亞的子公司SinosteelMidwestCorp日前稱，將關閉旗下澳洲BlueHills鐵礦。而據了解，BlueHills鐵礦在2013年8月份才剛剛投產，原計劃將持續運營5年，年產鐵礦石300萬噸。中國山東鋼鐵集團占股25%的塞拉利昂礦山已經進入全面檢修階段，具體復產時間不明確。該礦山生產的鐵礦石全部發往中國，58%的粉礦、塊礦離岸現金成本為45美元/噸，加上運費12美元/噸，按當前的價格計算，約虧損8美元/噸~9美元/噸。
此外，首鋼吉布森礦山以及鞍鋼卡拉拉礦成本也較高。目前雖未停產，但同樣面臨虧損的情況。
更多礦商正面臨資金危機
據《華爾街日報》報道，FMG過去幾年債臺高筑，而隨著去年到今年的鐵礦石價格的大跌，巨額貸款可能會使其陷入毀滅性的資金危機。據了解，FMG公司目前凈負債為75億美元，接近股份的100%。分析人士指出，如果鐵礦石價格不反彈，FMG將無法按時償還債務。4月13日，國際評級機構標準普爾（S&P）將FMG評級下調至負面信貸觀察級別。
瑞銀(UBS)認為，全球10大鐵礦石礦商中，只有三家在當前價格水平下還能保持盈利，其中力拓與必和必拓的盈虧平衡成本估計約為每噸35美元~36美元，FMG則估計在44美元左右。據FMG最新的季報數據顯示，今年第一季度其邊際成本為25.9美元/噸，折到岸完全成本為43.7美元/噸。已經與當前的鐵礦石價格相去不遠。
FMG創始人兼主席安德魯·弗瑞斯特（AndrewForrest）近日表示，與競爭對手力拓和必和必拓不同，該公司將僅在價格上升行情時擴大鐵礦石產量。FMG將保持目前1.65億噸/年的鐵礦石產量水平，而不是繼續擴大到1.8億至2億噸。
據瑞銀對礦商的成本核算，其他受到威脅的鐵礦石開采成本太高影響的鐵礦石開采公司還包括BC鐵礦公司（BCIron）、Arrium和格蘭奇公司（GrangeResources）。匯豐銀行（HSBC）甚至做出大膽估計，目前，全球約三分之一的鐵礦石供應商都是虧損的。
蘇黎世尤利烏斯貝爾銀行商品分析師CarstenMenke指出：“更多高成本小型礦商的認輸只是時間問題，因為繼續生產對他們來說已經不再經濟。”
各大投行繼續下調價格預期
中小礦山的退出并未能改變業界對于鐵礦石價格頹勢的預期。花旗銀行（CitiBank）4月13日表示，由于礦業巨頭進一步提升供應量，而中國的需求增速繼續下降，鐵礦石價格將在今年第三季度跌至36美元/噸，并在今年余下的時間里一直維持在40美元/噸以下的水平。德意志銀行
(DeutscheBank)3月31日稱，由于出口貨幣的疲軟和較低的能源價格削減采礦成本，一些供應商是可以較長時間忍受鐵礦石的低價位的。該行預計鐵礦石價格可能會跌破40美元的關口。
摩根士丹利（MorganStanley）上月做出預計，國際市場上仍有5000萬噸~2億噸的過剩供應量，如果三大礦山完全達成其擴產項目，將其他高成本產能淘汰，中短期內價格仍將有下跌風險，中期價格將在55美元/噸~65美元/噸間波動。與此同時，摩根士丹利將2015年鐵礦石均價預期下調了28%，至每噸57美元。
高盛集團（GoldmanSachs）分析師ChristianLelong近日表示，“資產負債表疲弱的礦業公司以及那些不能削減成本的公司存活的幾率很低。到目前為止，供應方并沒有對價格的下跌做出很好的回應。由于鐵礦石價格已跌破50美元，下方已經沒有太多支撐。”
停產仍難阻擋供需失衡
毫無疑問，Altas的關閉只是礦業巨頭低成本擴張戰略的最新犧牲品。Altas總經理KenBrinsden在發表的聲明中指出，“盡管實施了大范圍的降低成本計劃，但是全球鐵礦石市場的供過于求已經將鐵礦石價格拉低到該公司難以承受的地步。”
2011年以來，世界礦業巨頭已經投入1200億美元擴大產能，并且在近2年陸續投產。多數分析師認為，鐵礦石巨頭淡水河谷、力拓、必和必拓過高地估計了中國對進口鐵礦石的需求，最終導致產能嚴重過剩。加上FMG，巨頭們在過去兩年已經增加了2.34億噸的鐵礦石產量。2015年，預計四大礦山累計增產接近1億噸，其中力拓增產約3000萬噸，必和必拓增產約2000萬噸，淡水河谷增產約3500萬噸。在業內人士看來，鐵礦石巨頭繼續增產的首要原因在于投資回報。
事實上，從2014年全年來看，除去四大礦山的擴產外，由于鐵礦價格的持續下跌，全球至少減少了1.1億噸的鐵礦石供應量，一定程度上緩解了愈發嚴重的鐵礦石供應過剩，但與四大礦山的擴產相比，還不足以改變供需關系。高盛銀行也做出判斷，至少在未來3年，鐵礦石的供應將會嚴重過剩。
不過，也許鐵礦巨頭們的擴產游戲會隨著本輪礦價的斷崖式下跌而停止。FMG的擴張已經停止，力拓和必和必拓的本輪擴張計劃均在未來2年左右達到，目前來看，力拓、必和必拓均沒有公布下一輪的擴產計劃。必和必拓的CEO麥安哲此前一度表示，必和必拓在鐵礦石方面的投資已經足夠了，正在考慮的投資數額不大。除了正在進行的S11D項目，淡水河谷也未發布其他的擴產計劃。
無論如何，至少在中短期內，供大于求仍然是全球鐵礦石市場的主基調。
2015年第一季度，鐵礦石價格下跌超過30%，全球估計有近3800萬噸的鐵礦石供應量已經從市場上退出。與之形成鮮明對比的是，三大鐵礦石巨頭力拓（RioTinto）、必和必拓（BHPBilliton）、淡水河谷（VALE）還在繼續其低成本擴張的游戲。而僅僅在數月前，FMG還是擴張大軍中的一員，我們不禁產生疑問：鐵礦石價格繼續低迷的態勢下，鐵礦商們還能挺多久？
全球出現鐵礦關閉潮
事實上，由于鐵礦石價格持續下跌或低位運行，鐵礦山的關停從去年到現在一直未停止過。或許，全球鐵礦山關閉潮才真正剛剛開始。
據統計，自2014年初至2015年4月份，目前已公布的鐵礦石供應量共減少1.1億噸以上。而今年以來已有約3800萬噸鐵礦石供應量從市場上退出，僅澳大利亞就有近2110萬噸。這一統計還不包括中國國內的礦山企業。
據了解，此次Atlas關停的鐵礦項目，涉及產能在1300萬噸左右。除Altas外，由于運營成本較高，澳大利亞Arrium公司的PeculiarKnob項目于2015年1月份關停，預計淘汰產量為360萬噸。
在這次停產公告中，Altas盡管仍然樂觀估計鐵礦石價格會再次上漲，之后，會再進行復產，但如果2015年鐵礦石價格仍然持續在50美元/噸左右，上述包括Altas在內已公布的停產礦山幾乎沒有再次復產可能性。同時，有分析認為，預計2015年還會有近5000萬噸鐵礦石產量退出市場。
與澳大利亞中小礦山的命運相似，塞拉利昂、南非、美國等多個國家和地區都有礦山關閉。美國USSteel公司在明尼蘇達州的兩個球團項目Minntac和Keetac，受礦價下跌及美元匯率上調影響較大，Keetac鐵礦項目已于3月中旬宣布關停；4月初，Minntac的五條生產線中3條也已停產。預計這兩個項目影響的鐵礦石的供應量為870萬噸左右。
而目前一些其他礦山企業如Cliffs、Arrium等，雖然還在生產，但由于其虧損幅度較大，離全部關停或已不遠。據外媒報道，Arrium南部礦山2014年的產量為190萬噸左右，在現金成本已經虧損7美元/噸~8美元/噸左右的情況下，減產勢在必行。
此外，不少中國鋼鐵企業在海外投資的礦山同樣無法擺脫虧損的狀態。中鋼集團在澳大利亞的子公司SinosteelMidwestCorp日前稱，將關閉旗下澳洲BlueHills鐵礦。而據了解，BlueHills鐵礦在2013年8月份才剛剛投產，原計劃將持續運營5年，年產鐵礦石300萬噸。中國山東鋼鐵集團占股25%的塞拉利昂礦山已經進入全面檢修階段，具體復產時間不明確。該礦山生產的鐵礦石全部發往中國，58%的粉礦、塊礦離岸現金成本為45美元/噸，加上運費12美元/噸，按當前的價格計算，約虧損8美元/噸~9美元/噸。
此外，首鋼吉布森礦山以及鞍鋼卡拉拉礦成本也較高。目前雖未停產，但同樣面臨虧損的情況。
更多礦商正面臨資金危機
據《華爾街日報》報道，FMG過去幾年債臺高筑，而隨著去年到今年的鐵礦石價格的大跌，巨額貸款可能會使其陷入毀滅性的資金危機。據了解，FMG公司目前凈負債為75億美元，接近股份的100%。分析人士指出，如果鐵礦石價格不反彈，FMG將無法按時償還債務。4月13日，國際評級機構標準普爾（S&P）將FMG評級下調至負面信貸觀察級別。
瑞銀(UBS)認為，全球10大鐵礦石礦商中，只有三家在當前價格水平下還能保持盈利，其中力拓與必和必拓的盈虧平衡成本估計約為每噸35美元~36美元，FMG則估計在44美元左右。據FMG最新的季報數據顯示，今年第一季度其邊際成本為25.9美元/噸，折到岸完全成本為43.7美元/噸。已經與當前的鐵礦石價格相去不遠。
FMG創始人兼主席安德魯·弗瑞斯特（AndrewForrest）近日表示，與競爭對手力拓和必和必拓不同，該公司將僅在價格上升行情時擴大鐵礦石產量。FMG將保持目前1.65億噸/年的鐵礦石產量水平，而不是繼續擴大到1.8億至2億噸。
據瑞銀對礦商的成本核算，其他受到威脅的鐵礦石開采成本太高影響的鐵礦石開采公司還包括BC鐵礦公司（BCIron）、Arrium和格蘭奇公司（GrangeResources）。匯豐銀行（HSBC）甚至做出大膽估計，目前，全球約三分之一的鐵礦石供應商都是虧損的。
蘇黎世尤利烏斯貝爾銀行商品分析師CarstenMenke指出：“更多高成本小型礦商的認輸只是時間問題，因為繼續生產對他們來說已經不再經濟。”
各大投行繼續下調價格預期
中小礦山的退出并未能改變業界對于鐵礦石價格頹勢的預期。花旗銀行（CitiBank）4月13日表示，由于礦業巨頭進一步提升供應量，而中國的需求增速繼續下降，鐵礦石價格將在今年第三季度跌至36美元/噸，并在今年余下的時間里一直維持在40美元/噸以下的水平。德意志銀行
(DeutscheBank)3月31日稱，由于出口貨幣的疲軟和較低的能源價格削減采礦成本，一些供應商是可以較長時間忍受鐵礦石的低價位的。該行預計鐵礦石價格可能會跌破40美元的關口。
摩根士丹利（MorganStanley）上月做出預計，國際市場上仍有5000萬噸~2億噸的過剩供應量，如果三大礦山完全達成其擴產項目，將其他高成本產能淘汰，中短期內價格仍將有下跌風險，中期價格將在55美元/噸~65美元/噸間波動。與此同時，摩根士丹利將2015年鐵礦石均價預期下調了28%，至每噸57美元。
高盛集團（GoldmanSachs）分析師ChristianLelong近日表示，“資產負債表疲弱的礦業公司以及那些不能削減成本的公司存活的幾率很低。到目前為止，供應方并沒有對價格的下跌做出很好的回應。由于鐵礦石價格已跌破50美元，下方已經沒有太多支撐。”
停產仍難阻擋供需失衡
毫無疑問，Altas的關閉只是礦業巨頭低成本擴張戰略的最新犧牲品。Altas總經理KenBrinsden在發表的聲明中指出，“盡管實施了大范圍的降低成本計劃，但是全球鐵礦石市場的供過于求已經將鐵礦石價格拉低到該公司難以承受的地步。”
2011年以來，世界礦業巨頭已經投入1200億美元擴大產能，并且在近2年陸續投產。多數分析師認為，鐵礦石巨頭淡水河谷、力拓、必和必拓過高地估計了中國對進口鐵礦石的需求，最終導致產能嚴重過剩。加上FMG，巨頭們在過去兩年已經增加了2.34億噸的鐵礦石產量。2015年，預計四大礦山累計增產接近1億噸，其中力拓增產約3000萬噸，必和必拓增產約2000萬噸，淡水河谷增產約3500萬噸。在業內人士看來，鐵礦石巨頭繼續增產的首要原因在于投資回報。
事實上，從2014年全年來看，除去四大礦山的擴產外，由于鐵礦價格的持續下跌，全球至少減少了1.1億噸的鐵礦石供應量，一定程度上緩解了愈發嚴重的鐵礦石供應過剩，但與四大礦山的擴產相比，還不足以改變供需關系。高盛銀行也做出判斷，至少在未來3年，鐵礦石的供應將會嚴重過剩。
不過，也許鐵礦巨頭們的擴產游戲會隨著本輪礦價的斷崖式下跌而停止。FMG的擴張已經停止，力拓和必和必拓的本輪擴張計劃均在未來2年左右達到，目前來看，力拓、必和必拓均沒有公布下一輪的擴產計劃。必和必拓的CEO麥安哲此前一度表示，必和必拓在鐵礦石方面的投資已經足夠了，正在考慮的投資數額不大。除了正在進行的S11D項目，淡水河谷也未發布其他的擴產計劃。
無論如何，至少在中短期內，供大于求仍然是全球鐵礦石市場的主基調。