目前鋼市需求改善逐步得到證實,疊加庫存偏低，鋼市信心持續提升，期現價格再度上漲。筆者認為，供應偏緊格局短期難以扭轉，滬鋼漲勢還將延續。
需求繼續改善
2016年3月中國制造業采購經理指數為50.2%，環比增長1.2個百分點，自去年8月以來首次重回擴張區間，PMI回暖主要得益于基建投資和房地產投資回升。房地產開發投資增速回升，1—2月累計投資增速為3%，結束了連續兩年的下降趨勢。
隨著氣溫轉暖，建筑工地開工率上升，春季需求啟動，鋼材市場成交量明顯增加。鋼市需求因市場情緒和預期改變而逐步改善，一方面房地產投資企穩，基建投資也將發力；另一方面宏觀數據走好預示經濟有觸底反彈跡象。雖然鋼材需求從長遠來看依然不樂觀，但是短期需求回暖已經逐步得到證實。
鋼材復產低于預期
鋼價于去年12月中旬開啟反彈行情，鋼廠經營狀況持續改善，截至4月8日，鋼廠盈利面已達到67.48%。然而，鋼鐵產能利用率并未出現迅猛增長，與去年平均水平相比尚有不小的差距。近兩年關停的鋼鐵產能仍未明顯復產，短期盈利改善難以改變中長期行業的悲觀預期，加之鋼廠對今年的形勢表示謹慎，繼續限制產量。
另外，唐山世園會將在4月27日開幕，唐山地區鋼企將在4月27日至10月16日期間采取強制性減排措施。在供給側改革和鋼鐵行業去產能的大格局下，部分鋼企或趁著唐山世園會順勢停產，鋼廠復產壓力將低于預期。
去庫存過程順利
春節之后鋼材庫存積累有限，并且，旺季去庫存過程順利，鋼市低庫存格局得以延續。截至4月8日，螺紋鋼社會庫存為519萬噸，較前期高點下降128萬噸。從五大主流品種看，鋼鐵社會庫存總量為1050萬噸，同比降幅達到28%。上海終端線材和螺紋鋼采購量回升，顯示下游成交依然較為順暢。
與此同時，鋼廠鋼材庫存穩定表明鋼廠銷售壓力較小。中鋼協數據顯示，3月中旬重點鋼企鋼材庫存總量為1375萬噸，同比降幅達到20%，庫存量處于近兩年來同期低位。4月下游需求繼續改善，社會低庫存有助于鋼價維持強勢格局。
總體觀察，雖然鋼企盈利大幅改善，鋼企逐步復產可能加大未來供應端壓力，但是在需求并未完全釋放和低庫存的市場環境下，鋼價仍有反彈空間，建議關注鋼廠復產進度。
需求繼續改善
2016年3月中國制造業采購經理指數為50.2%，環比增長1.2個百分點，自去年8月以來首次重回擴張區間，PMI回暖主要得益于基建投資和房地產投資回升。房地產開發投資增速回升，1—2月累計投資增速為3%，結束了連續兩年的下降趨勢。
隨著氣溫轉暖，建筑工地開工率上升，春季需求啟動，鋼材市場成交量明顯增加。鋼市需求因市場情緒和預期改變而逐步改善，一方面房地產投資企穩，基建投資也將發力；另一方面宏觀數據走好預示經濟有觸底反彈跡象。雖然鋼材需求從長遠來看依然不樂觀，但是短期需求回暖已經逐步得到證實。
鋼材復產低于預期
鋼價于去年12月中旬開啟反彈行情，鋼廠經營狀況持續改善，截至4月8日，鋼廠盈利面已達到67.48%。然而，鋼鐵產能利用率并未出現迅猛增長，與去年平均水平相比尚有不小的差距。近兩年關停的鋼鐵產能仍未明顯復產，短期盈利改善難以改變中長期行業的悲觀預期，加之鋼廠對今年的形勢表示謹慎，繼續限制產量。
另外，唐山世園會將在4月27日開幕，唐山地區鋼企將在4月27日至10月16日期間采取強制性減排措施。在供給側改革和鋼鐵行業去產能的大格局下，部分鋼企或趁著唐山世園會順勢停產，鋼廠復產壓力將低于預期。
去庫存過程順利
春節之后鋼材庫存積累有限，并且，旺季去庫存過程順利，鋼市低庫存格局得以延續。截至4月8日，螺紋鋼社會庫存為519萬噸，較前期高點下降128萬噸。從五大主流品種看，鋼鐵社會庫存總量為1050萬噸，同比降幅達到28%。上海終端線材和螺紋鋼采購量回升，顯示下游成交依然較為順暢。
與此同時，鋼廠鋼材庫存穩定表明鋼廠銷售壓力較小。中鋼協數據顯示，3月中旬重點鋼企鋼材庫存總量為1375萬噸，同比降幅達到20%，庫存量處于近兩年來同期低位。4月下游需求繼續改善，社會低庫存有助于鋼價維持強勢格局。
總體觀察，雖然鋼企盈利大幅改善，鋼企逐步復產可能加大未來供應端壓力，但是在需求并未完全釋放和低庫存的市場環境下，鋼價仍有反彈空間，建議關注鋼廠復產進度。