近期11月份數據集中發布，筆者結合這些數據來看下鋼市下游行業的變動情況：

首先，基礎建設行業，部分投資如預期中走高。11月份，鐵路基本建設投資環比增長了18.3%，同比卻下滑了7.5%;交通固定資產投資環比增長10.95%，同比增長4.67%，其中的內河、沿海投資同比分別下滑了7.5%和4.8%。鐵路與交通投資雖環比走高，但力度弱于預期，資金難題仍是影響其沖量的因素。鐵路相關負責人表示“現在除了廣東省的建設情況還不錯，其他省都沒錢”，近期市場資金面也持續緊張，昨日，上海銀行間同業拆放利率再次全線走高，其中，1周品種上漲了144.3個基點，1個月品種上漲了53個基點，央行維持零操作、企業盈利增長在放緩，年底流動性恐維持緊縮，這對相關基礎建設投資較為不利，年末整體的基建投資或仍有所增長，但增長動力或不會太強。

不過，中長期內也有利好消息，近日國務院發布新版政府投資目錄，多領域取消核準及下放更多權力，中央核準項目數將減少六成，涉及交通基礎設施領域的較多，如，取消對民資擴建民用機場的核準，下放城市快速軌道交通、部分鐵路、公路、橋梁、隧道、集裝箱專用碼頭、煤炭礦石油氣專用泊位等項目的核準權限等。

第二，房產行業，調控思路出現轉變，市場觀望情緒增加、略現降溫，年底前整體或維持偏強。國家或探索中國特色住房模式，即逐漸去行政化，由市場規范商品房發展，努力增加供給，由政府做好保障房建設、加大棚戶區改造，滿足中低收入人群需求，明年預計保障房開工量仍將維持在600萬套以上。在多地暫停房貸、收緊調控、市場資金偏緊等情況下，房地產市場觀望情緒加重，銷售有所降溫，據中指院數據，12月9-15日所監測的43個城市中，超五成成交面積同比下降，中原地產數據也顯示上周全國主要的54城市住宅成交也連續第三周放緩，而近日公布的全國70個大中城市房價同環比漲勢均出現放緩跡象。不過，從11月份公布的數據來看，房地產開發投資、土地購置面積、資金來源、新屋開工面積、商品房待售面積、銷售面積、竣工面積，環比分別增長了15.1%、444.3%、31.1%、117.85%、99.31%、28.82%、50.06%，同比分別增長了22.06%、103.9%、30.6%、58.63%、178.42%、14.77%、6.83%。11月份的房地產市場如預期中走高，土地購置、新屋開工面積的回升非常顯著。預計12月份的房地產市場或將維持偏強，在不出現更大的政策收緊的情況下，明年市場增速或趨于平穩，總量或將保有一定增長。

第三，制造業，穩中有所趨弱。11月份，汽車產銷量均突破200萬輛，但是銷售增速同比收窄6.22個百分點，12月份其產銷或仍延續偏強走勢;28家主要廠家挖掘機銷量同環比分別增長20%、7%，各區域需求變化相對平穩，但是出口量大幅下降，同環比分別下滑了45%、15%，行業整體復蘇仍在底部徘徊，受季節及下游基建偏弱等影響，短期內挖掘機等工程機械產銷較難出現大幅回升。另外，11月份我國社會用電量同比增速也出現回落，近期公布的12月份匯豐中國制造業PMI數據顯示制造業仍延續回暖，但是面臨下行壓力，去庫存下需求或有所收縮。經濟出現放緩勢頭，加之年末市場資金緊張局面或難以緩解，短期內制造業整體或延續穩中偏弱態勢。

從以上分析來看，年末基礎建設及房地產市場的投資或部分延續增長，但制造業需求萎縮的風險加大，整體上看，鋼市下游行業呈現出穩中部分偏弱的狀態。