庫存雙雙回升

我的鋼鐵網數據顯示，截至8月5日，全國35個主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共897.31萬噸，周環比增加12.62萬噸，此前一周增加了10.99萬噸；其中螺紋鋼庫存為392.76萬噸，周環比增加7.42萬噸，此前一周增加5.64萬噸。受部分貿易商囤貨待漲等因素影響，以螺紋鋼為首的主要鋼材品種社會庫存連續兩周出現回升，且增幅表現出擴大之勢。一旦這一趨勢得以延續，部分地區供應偏緊的情況有望緩解。

與此同時，中鋼協數據顯示，7月中旬末，重點鋼企鋼材庫存為1396.88萬噸，環比7月上旬末增加17.01萬噸，上升1.23%。而7月上旬末這一數據為1379.87萬噸，環比6月下旬末增加56.51萬噸，上升4.27%。在社會庫存連續增加的同時，鋼廠庫存也開始積累，足以證明鋼貿商“買漲不買跌”的囤貨行為無法彌補終端需求的實際萎縮，鋼廠銷售壓力開始顯現。

開工不降反升

5月，環保部將鋼鐵行業列入重點行業專項執法檢查，要求各地于6月至10月對鋼鐵企業逐一進行梳理排查。7月12日至19日，首批8個中央環保督察組先后進駐寧夏、內蒙古、江西、廣西、江蘇、云南、河南、黑龍江八省區，開展為期一個月的工作，近期環保督察工作更已擴展到山東、廣西等地。其中江蘇徐州地區為檢查重點，隨著當地第一階段檢查于上周結束，相關企業本月中旬或有復產機會；山東地區暫維持正常生產，未來臨沂地區或成為檢查重點，預計相關影響將持續發酵。

而另一方面，唐山市為保障抗震紀念活動期間空氣質量，于7月12日—31日采取的停限產措施已經結束，相關廠家迅速復產并滿負荷運轉，預計供應緊張狀況將得到顯著緩解。受此影響，截至8月5日，全國鋼廠高爐開工率為79.7%，周環比提高1.66個百分點，與6月中旬以來的高位持平；河北鋼廠高爐開工率為85.08%，周環比提高4.13個百分點。在環保督察的大背景下，全國高爐開工率卻不降反升，預計粗鋼產量仍大。不過，在統計樣本之外，華東地區另有一些中頻爐企業停產，導致鋼材實際供應增加有限。

樓市難言樂觀

7月26日，中央政治局會議首提“抑制資產泡沫”，被指針對房地產市場。宏觀經濟持續下行的大背景下，上半年房地產市場卻極為火爆，去庫存效果顯著。不過，隨著淡季效應不斷顯現，近期樓市成交數據同比增速持續回落。中期來看，隨著銷售數據逐漸轉差，房地產投資乃至建筑鋼材終端需求都將受到抑制。隨著監管力度的加強，房企加杠桿不可持續，在為土地市場降溫的同時，鋼材需求也將進一步萎縮。