從歷史行情看，如果臨近交割，多空對峙較為激烈，期貨高升水，這兩個條件在的話，近月合約都會大幅下跌，如果基本面好，5月合約會相對堅挺，1-5月反套的機(jī)會就會出現(xiàn)。如果基本面較差，5月合約受1月的影響，往往跌幅會更大。

　　目前的情況基本為后者，焦煤基本面較差，2014年1月下跌，2014年5月的也將跟隨下跌，且下跌的空間更大，2014年1月-5月價差由2013年11月初的80元/噸回落至25元/噸，焦炭2014年1月-5月價差由2013年12月中旬的100元/噸回落至40元/噸左右。焦炭的基本面更為堅挺，下跌速度也比焦煤慢，2014年1月-5月價差的回落也延后。

　　從目前的基本面，還是保持偏空的局面。

　　焦煤供給方面，隨著8月份焦煤現(xiàn)貨價格的上漲，煤礦利潤好轉(zhuǎn)，臨近年底，煤礦正常生產(chǎn)，煉焦煤國內(nèi)供應(yīng)小幅增加，從山西焦煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，2013年10月受在建礦停產(chǎn)影響小幅回落，2013年11月份日產(chǎn)量處于高位。進(jìn)口方面，2013年11月份煉焦煤進(jìn)口660萬噸，比2013年10月份增加595萬噸，2013年1-11月同比增長46.4，預(yù)計2013年的進(jìn)口突破7000萬噸，進(jìn)口煤對國內(nèi)煤的沖擊越來越大。目前進(jìn)口煤尚有利潤，預(yù)計2013年12月進(jìn)口量居高難下。

　　焦炭供應(yīng)方面，焦化廠開工率保持在高位，目前平均開工率86%左右，由于焦化廠利潤較高，減產(chǎn)的東西極小。

　　近期河北地區(qū)鋼廠受環(huán)保影響加大，邯鄲唐山等地區(qū)軋鋼廠停產(chǎn)50%，燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)30%，高爐開工率連續(xù)回落，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)回落，煤焦的實際銷量環(huán)比下滑。而冬儲這個概念則受年底資金緊張影響逐漸淡化，鋼廠的原料庫存出現(xiàn)環(huán)比回落。但目前焦煤的庫存均處于高位，焦炭2013年12月中旬補(bǔ)庫之后，鋼廠開始打壓采購價。

　　目前現(xiàn)貨市場已經(jīng)出現(xiàn)松動，進(jìn)口煤連續(xù)兩周下跌，港口報價松動，焦炭市場傳聞25日開始鋼廠下調(diào)采購價30元/噸，如果下調(diào)成功，焦炭現(xiàn)貨折算盤面下跌至1480元/噸，與2014年1月基本平水，2014年5月升水40元/噸，預(yù)計后期還有下跌的空間。焦煤方面進(jìn)口煤已經(jīng)開始下跌，隨著焦炭下跌之后，焦煤現(xiàn)貨難獨(dú)保，2013年12月維持弱勢，建議2013年12月空單持有，2014年1月離場。