周二(5月2日)商品多數(shù)上漲,黑色系與農(nóng)產(chǎn)品上揚(yáng),截止下午收盤,鐵礦石大漲4.71%,橡膠上漲3.5%,菜粕上漲3.08%,豆粕、滬鋅、豆一、螺紋鋼、滬錫漲逾2%,而跌幅方面,滬鋁下挫2.64%,白銀、錳硅跌逾1%。
利多因素積聚
4月28日,鐵礦石收?qǐng)?bào)521元/噸,大漲4.51%。筆者分析,目前市場(chǎng)利多因素積聚,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)價(jià)格仍將振蕩走強(qiáng)。
房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)向好
最近一段時(shí)間,樓市調(diào)控政策繼續(xù)加碼。中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì)議,提出要加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。筆者注意到,管理層加強(qiáng)了金融監(jiān)管,因此,當(dāng)前央行不大可能繼續(xù)主動(dòng)大幅收緊流動(dòng)性,這意味著中國(guó)的金融資本和土地資本結(jié)合的局面仍將繼續(xù)。一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.1%,增速比1—2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)2015年3月以來(lái)最快增速。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為7.2%,這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)以房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的基本面沒(méi)有變化。筆者認(rèn)為,今年房地產(chǎn)政策應(yīng)該是以求穩(wěn)為主,抑制投機(jī)行為,防止房?jī)r(jià)大漲大跌。
在經(jīng)歷了雄安新區(qū)的橫空出世之后,市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)稅的意外出臺(tái)充滿想象。4月28日晚,新京報(bào)發(fā)布一條重要新聞“北京地區(qū)新房、二手房房貸政策再次收緊”,自5月1日起,部分銀行的新房、二手房的首套房執(zhí)行基準(zhǔn)利率,二套房則在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮20%。同日,由中國(guó)社科院主辦,中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部、中國(guó)社科院數(shù)量所以及社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號(hào):2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析》指出,中國(guó)迫切需要盡快實(shí)施累進(jìn)制的房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅。筆者分析,房地產(chǎn)稅的征收,對(duì)改善地方政府過(guò)分注重房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易環(huán)節(jié)稅負(fù)的短期行為有一定幫助,可避免地方政府土地財(cái)政的一次性稅收傾向。因此,房產(chǎn)稅將起到穩(wěn)定房?jī)r(jià)的作用。
突發(fā)事件導(dǎo)致鋼廠大量補(bǔ)庫(kù)
為推動(dòng)地條鋼盡快出清,5月2日至25日,去產(chǎn)能部聯(lián)席會(huì)將派出9個(gè)工作組對(duì)各地“地條鋼出清”開(kāi)展專項(xiàng)督查。預(yù)計(jì)到7、8月,部際聯(lián)合會(huì)還將對(duì)各省市地條鋼出清工作進(jìn)行總驗(yàn)收。5月14日“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將在北京舉行,為了保證空氣質(zhì)量,大會(huì)采取大規(guī)模的京津冀鋼廠限產(chǎn)政策。這些因素都將對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生一定的提振作用。部分鋼廠認(rèn)為受“一帶一路”會(huì)議影響,交通管制范圍會(huì)擴(kuò)大,因此近期對(duì)進(jìn)口礦采購(gòu)量有所加大。港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào),貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。
另外,“五一”假期之前,鋼市終端出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象,現(xiàn)貨鋼市連續(xù)放量,部分商家甚至有了惜售待漲的心理。4月30日午后,因下游帶鋼、建材和型材價(jià)格大漲,唐山部分普碳鋼坯報(bào)價(jià)上漲70元/噸,含稅出廠價(jià)3010元/噸,較24日的2720元/噸上漲了290元/噸,這使得前期處于盈虧邊緣的鋼企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4月28日,鋼坯理論利潤(rùn)回升至400元/噸左右。鋼企盈利向好,生產(chǎn)積極性較高。筆者認(rèn)為,鐵礦石將追隨鋼價(jià)進(jìn)一步上漲。
港口貿(mào)易礦風(fēng)險(xiǎn)下降
巴西淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)8620萬(wàn)噸,為歷史同期最高,較去年同期增長(zhǎng)11.2%。此為一大利空,意味著鐵礦石的供應(yīng)壓力增大。但消息公布后,鐵礦石期貨價(jià)格不跌反漲,表明此利空早已為市場(chǎng)所消化。接下來(lái)的4月26日,澳大利亞必和必拓公司稱,澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量受到颶風(fēng)和潮濕天氣影響較上季下滑11%,至5358萬(wàn)噸,2017年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至2.31億—2.34億噸。此為一大利多,并且不在市場(chǎng)的預(yù)期之中,從而進(jìn)一步推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲。
國(guó)內(nèi)方面,截至4月28日當(dāng)周,港口貿(mào)易礦庫(kù)存從3月初的近8600萬(wàn)噸大幅下降至4263萬(wàn)噸,其在港口庫(kù)存中的占比從66%降至32%。今年3月以來(lái),高品礦集中到港,港口高品礦庫(kù)存增加,化解了自去年9月以來(lái)的鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾,導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格持續(xù)5周大幅下跌。礦價(jià)的大跌又使得港口貿(mào)易礦庫(kù)存規(guī)模大幅下降,當(dāng)庫(kù)存降到一定程度時(shí),礦價(jià)因供應(yīng)減少又將反彈。
綜合上述因素,筆者判斷,房地產(chǎn)巿場(chǎng)好于預(yù)期,鋼鐵廠商生產(chǎn)的積極性和貿(mào)易商囤貨意愿均有所上升。從鐵礦石1709合約的日K線走勢(shì)圖上看,當(dāng)前價(jià)格已向上突破多條均線,并且持倉(cāng)量也創(chuàng)出了新高,表明市場(chǎng)資金做多意愿強(qiáng)烈,價(jià)格有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。
去庫(kù)存進(jìn)程延后
在經(jīng)歷兩個(gè)月的下跌行情后,滬膠期貨自身的利空風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放,單邊回落走勢(shì)也因此切換至橫向弱勢(shì)整理格局。其中,主力1709合約在五一節(jié)前一周徘徊于14000—15000元/噸窄幅運(yùn)行,期價(jià)反彈無(wú)力,但下探缺乏新的利空,暫難突破前低。鑒于歐日央行未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮政策,對(duì)商品的負(fù)面壓力或可緩解。然而,天膠供需面乏善可陳,仍將表現(xiàn)為偏弱狀態(tài),處在多空微平衡之下,膠價(jià)料延續(xù)橫向整理態(tài)勢(shì)。
歐日央行未采取緊縮政策
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好,美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模開(kāi)始提上日程。4月5日公布的3月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁,美聯(lián)儲(chǔ)將在年底左右采取縮表措施。出人意料的消息令全球金融市場(chǎng)負(fù)面情緒再度升溫,同時(shí)投資者也擔(dān)憂歐洲央行和日本央行會(huì)受到影響而緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的收縮步伐。值得欣慰的是五一節(jié)前歐洲央行和日本央行并未效仿美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度,仍持有偏鴿派的觀點(diǎn),維持原有利率水平和量化寬松規(guī)模不變。這在很大程度上安撫了投資者的緊張情緒,也緩解了近期商品期貨繼續(xù)走低的壓力。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)步入增長(zhǎng)周期
由于天膠產(chǎn)區(qū)受白粉病侵害嚴(yán)重,截至4月底,云南西雙版納和海南仍未開(kāi)啟全面開(kāi)割模式,還維持著少量試割的狀態(tài),所以膠水貨源并不充足,各膠廠收膠無(wú)法滿足自身需求。卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示,4月底原料膠水價(jià)格在13.5—13.6元/公斤,膠塊在12.5—12.8元/公斤,次二級(jí)原料在12.2元/公斤。不過(guò),步入5月以后,隨著氣溫升高,白粉病對(duì)橡膠樹的危害有望得到緩解,主要因?yàn)榘追鄄×餍杏谙鹉z樹大量抽嫩葉的春季,此時(shí)正處于低溫陰雨環(huán)境,恰是有利于病害流行的氣候條件。一旦氣候條件轉(zhuǎn)向高溫狀態(tài),橡膠樹白粉病會(huì)明顯得到遏制,從而有利于產(chǎn)膠量的恢復(fù)。因此,后期云南和海南產(chǎn)膠區(qū)將陸續(xù)全面開(kāi)割,新膠供應(yīng)將迎來(lái)增長(zhǎng)周期。
下游輪胎需求不及預(yù)期
在上游原料價(jià)格持續(xù)下跌的背景下,下游輪胎行業(yè)成品價(jià)格跌幅卻并不同步。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不及時(shí)令4月國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在喪失低價(jià)優(yōu)勢(shì)后,出貨壓力顯著增大,從而導(dǎo)致其中一部分企業(yè)開(kāi)工多維持中低水平。除此以外,4月國(guó)內(nèi)輪胎替換市場(chǎng)低迷,僅依靠配套市場(chǎng)支撐的輪胎廠也不得不降低開(kāi)工水平。可以看到,4月國(guó)內(nèi)全鋼企業(yè)和半鋼企業(yè)紛紛調(diào)低開(kāi)工率,其中半鋼輪胎生產(chǎn)企業(yè)月均開(kāi)工率為68.97%,較上月下滑4.41個(gè)百分點(diǎn),與2016年同期相比下滑6.15個(gè)百分點(diǎn);山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)平均開(kāi)工率為66.93%,較上月開(kāi)工下滑2.08個(gè)百分點(diǎn)。下游需求不及預(yù)期導(dǎo)致輪胎企業(yè)因自身成品庫(kù)存壓力增加而放緩了原料采購(gòu)計(jì)劃,從而令流通環(huán)節(jié)庫(kù)存不斷累積,截至4月底,青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存達(dá)到了22萬(wàn)噸。
綜合以上分析,伴隨著云南和海南產(chǎn)區(qū)白粉病災(zāi)害有望改善的預(yù)期,5月國(guó)內(nèi)新膠供應(yīng)量將逐漸增多,而下游輪胎行業(yè)需求不濟(jì)或致使供需矛盾集中體現(xiàn)于中游流通環(huán)節(jié),從而令橡膠去庫(kù)存進(jìn)程延后。在偏弱供需面的制約下,后期滬膠期貨難有上行動(dòng)力,料維持在14000—15000元/噸構(gòu)筑中期振蕩平臺(tái)。
利多因素積聚
4月28日,鐵礦石收?qǐng)?bào)521元/噸,大漲4.51%。筆者分析,目前市場(chǎng)利多因素積聚,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)價(jià)格仍將振蕩走強(qiáng)。
房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)向好
最近一段時(shí)間,樓市調(diào)控政策繼續(xù)加碼。中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì)議,提出要加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。筆者注意到,管理層加強(qiáng)了金融監(jiān)管,因此,當(dāng)前央行不大可能繼續(xù)主動(dòng)大幅收緊流動(dòng)性,這意味著中國(guó)的金融資本和土地資本結(jié)合的局面仍將繼續(xù)。一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.1%,增速比1—2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)2015年3月以來(lái)最快增速。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為7.2%,這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)以房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的基本面沒(méi)有變化。筆者認(rèn)為,今年房地產(chǎn)政策應(yīng)該是以求穩(wěn)為主,抑制投機(jī)行為,防止房?jī)r(jià)大漲大跌。
在經(jīng)歷了雄安新區(qū)的橫空出世之后,市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)稅的意外出臺(tái)充滿想象。4月28日晚,新京報(bào)發(fā)布一條重要新聞“北京地區(qū)新房、二手房房貸政策再次收緊”,自5月1日起,部分銀行的新房、二手房的首套房執(zhí)行基準(zhǔn)利率,二套房則在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮20%。同日,由中國(guó)社科院主辦,中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部、中國(guó)社科院數(shù)量所以及社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號(hào):2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析》指出,中國(guó)迫切需要盡快實(shí)施累進(jìn)制的房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅。筆者分析,房地產(chǎn)稅的征收,對(duì)改善地方政府過(guò)分注重房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易環(huán)節(jié)稅負(fù)的短期行為有一定幫助,可避免地方政府土地財(cái)政的一次性稅收傾向。因此,房產(chǎn)稅將起到穩(wěn)定房?jī)r(jià)的作用。
突發(fā)事件導(dǎo)致鋼廠大量補(bǔ)庫(kù)
為推動(dòng)地條鋼盡快出清,5月2日至25日,去產(chǎn)能部聯(lián)席會(huì)將派出9個(gè)工作組對(duì)各地“地條鋼出清”開(kāi)展專項(xiàng)督查。預(yù)計(jì)到7、8月,部際聯(lián)合會(huì)還將對(duì)各省市地條鋼出清工作進(jìn)行總驗(yàn)收。5月14日“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將在北京舉行,為了保證空氣質(zhì)量,大會(huì)采取大規(guī)模的京津冀鋼廠限產(chǎn)政策。這些因素都將對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生一定的提振作用。部分鋼廠認(rèn)為受“一帶一路”會(huì)議影響,交通管制范圍會(huì)擴(kuò)大,因此近期對(duì)進(jìn)口礦采購(gòu)量有所加大。港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào),貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。
另外,“五一”假期之前,鋼市終端出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象,現(xiàn)貨鋼市連續(xù)放量,部分商家甚至有了惜售待漲的心理。4月30日午后,因下游帶鋼、建材和型材價(jià)格大漲,唐山部分普碳鋼坯報(bào)價(jià)上漲70元/噸,含稅出廠價(jià)3010元/噸,較24日的2720元/噸上漲了290元/噸,這使得前期處于盈虧邊緣的鋼企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4月28日,鋼坯理論利潤(rùn)回升至400元/噸左右。鋼企盈利向好,生產(chǎn)積極性較高。筆者認(rèn)為,鐵礦石將追隨鋼價(jià)進(jìn)一步上漲。
港口貿(mào)易礦風(fēng)險(xiǎn)下降
巴西淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)8620萬(wàn)噸,為歷史同期最高,較去年同期增長(zhǎng)11.2%。此為一大利空,意味著鐵礦石的供應(yīng)壓力增大。但消息公布后,鐵礦石期貨價(jià)格不跌反漲,表明此利空早已為市場(chǎng)所消化。接下來(lái)的4月26日,澳大利亞必和必拓公司稱,澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量受到颶風(fēng)和潮濕天氣影響較上季下滑11%,至5358萬(wàn)噸,2017年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至2.31億—2.34億噸。此為一大利多,并且不在市場(chǎng)的預(yù)期之中,從而進(jìn)一步推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲。
國(guó)內(nèi)方面,截至4月28日當(dāng)周,港口貿(mào)易礦庫(kù)存從3月初的近8600萬(wàn)噸大幅下降至4263萬(wàn)噸,其在港口庫(kù)存中的占比從66%降至32%。今年3月以來(lái),高品礦集中到港,港口高品礦庫(kù)存增加,化解了自去年9月以來(lái)的鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾,導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格持續(xù)5周大幅下跌。礦價(jià)的大跌又使得港口貿(mào)易礦庫(kù)存規(guī)模大幅下降,當(dāng)庫(kù)存降到一定程度時(shí),礦價(jià)因供應(yīng)減少又將反彈。
綜合上述因素,筆者判斷,房地產(chǎn)巿場(chǎng)好于預(yù)期,鋼鐵廠商生產(chǎn)的積極性和貿(mào)易商囤貨意愿均有所上升。從鐵礦石1709合約的日K線走勢(shì)圖上看,當(dāng)前價(jià)格已向上突破多條均線,并且持倉(cāng)量也創(chuàng)出了新高,表明市場(chǎng)資金做多意愿強(qiáng)烈,價(jià)格有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。
去庫(kù)存進(jìn)程延后
在經(jīng)歷兩個(gè)月的下跌行情后,滬膠期貨自身的利空風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放,單邊回落走勢(shì)也因此切換至橫向弱勢(shì)整理格局。其中,主力1709合約在五一節(jié)前一周徘徊于14000—15000元/噸窄幅運(yùn)行,期價(jià)反彈無(wú)力,但下探缺乏新的利空,暫難突破前低。鑒于歐日央行未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮政策,對(duì)商品的負(fù)面壓力或可緩解。然而,天膠供需面乏善可陳,仍將表現(xiàn)為偏弱狀態(tài),處在多空微平衡之下,膠價(jià)料延續(xù)橫向整理態(tài)勢(shì)。
歐日央行未采取緊縮政策
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好,美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模開(kāi)始提上日程。4月5日公布的3月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁,美聯(lián)儲(chǔ)將在年底左右采取縮表措施。出人意料的消息令全球金融市場(chǎng)負(fù)面情緒再度升溫,同時(shí)投資者也擔(dān)憂歐洲央行和日本央行會(huì)受到影響而緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的收縮步伐。值得欣慰的是五一節(jié)前歐洲央行和日本央行并未效仿美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度,仍持有偏鴿派的觀點(diǎn),維持原有利率水平和量化寬松規(guī)模不變。這在很大程度上安撫了投資者的緊張情緒,也緩解了近期商品期貨繼續(xù)走低的壓力。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)步入增長(zhǎng)周期
由于天膠產(chǎn)區(qū)受白粉病侵害嚴(yán)重,截至4月底,云南西雙版納和海南仍未開(kāi)啟全面開(kāi)割模式,還維持著少量試割的狀態(tài),所以膠水貨源并不充足,各膠廠收膠無(wú)法滿足自身需求。卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示,4月底原料膠水價(jià)格在13.5—13.6元/公斤,膠塊在12.5—12.8元/公斤,次二級(jí)原料在12.2元/公斤。不過(guò),步入5月以后,隨著氣溫升高,白粉病對(duì)橡膠樹的危害有望得到緩解,主要因?yàn)榘追鄄×餍杏谙鹉z樹大量抽嫩葉的春季,此時(shí)正處于低溫陰雨環(huán)境,恰是有利于病害流行的氣候條件。一旦氣候條件轉(zhuǎn)向高溫狀態(tài),橡膠樹白粉病會(huì)明顯得到遏制,從而有利于產(chǎn)膠量的恢復(fù)。因此,后期云南和海南產(chǎn)膠區(qū)將陸續(xù)全面開(kāi)割,新膠供應(yīng)將迎來(lái)增長(zhǎng)周期。
下游輪胎需求不及預(yù)期
在上游原料價(jià)格持續(xù)下跌的背景下,下游輪胎行業(yè)成品價(jià)格跌幅卻并不同步。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不及時(shí)令4月國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在喪失低價(jià)優(yōu)勢(shì)后,出貨壓力顯著增大,從而導(dǎo)致其中一部分企業(yè)開(kāi)工多維持中低水平。除此以外,4月國(guó)內(nèi)輪胎替換市場(chǎng)低迷,僅依靠配套市場(chǎng)支撐的輪胎廠也不得不降低開(kāi)工水平。可以看到,4月國(guó)內(nèi)全鋼企業(yè)和半鋼企業(yè)紛紛調(diào)低開(kāi)工率,其中半鋼輪胎生產(chǎn)企業(yè)月均開(kāi)工率為68.97%,較上月下滑4.41個(gè)百分點(diǎn),與2016年同期相比下滑6.15個(gè)百分點(diǎn);山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)平均開(kāi)工率為66.93%,較上月開(kāi)工下滑2.08個(gè)百分點(diǎn)。下游需求不及預(yù)期導(dǎo)致輪胎企業(yè)因自身成品庫(kù)存壓力增加而放緩了原料采購(gòu)計(jì)劃,從而令流通環(huán)節(jié)庫(kù)存不斷累積,截至4月底,青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存達(dá)到了22萬(wàn)噸。
綜合以上分析,伴隨著云南和海南產(chǎn)區(qū)白粉病災(zāi)害有望改善的預(yù)期,5月國(guó)內(nèi)新膠供應(yīng)量將逐漸增多,而下游輪胎行業(yè)需求不濟(jì)或致使供需矛盾集中體現(xiàn)于中游流通環(huán)節(jié),從而令橡膠去庫(kù)存進(jìn)程延后。在偏弱供需面的制約下,后期滬膠期貨難有上行動(dòng)力,料維持在14000—15000元/噸構(gòu)筑中期振蕩平臺(tái)。