中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長兼首席研究員李錦在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪時表示，“對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨巨大壓力的遼寧而言，這是一次被逼出來的混改。首先從積極改革的態(tài)度上，這種做法是值得肯定的。但更關(guān)鍵是，與外部資金相比，遼寧更需要引入市場化機(jī)制和更高效的管理制度來盤活資產(chǎn)。”
9家國企股權(quán)待售
沈陽聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的《遼寧發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)引入戰(zhàn)略投資者股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》顯示：為引入戰(zhàn)略投資者，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，省政府決定向省內(nèi)外戰(zhàn)略投資者首批出售本鋼集團(tuán)、華晨集團(tuán)、交投集團(tuán)、水資源集團(tuán)、遼寧能源集團(tuán)、遼漁集團(tuán)、撫礦集團(tuán)、沈煤集團(tuán)和鐵法能源等9家企業(yè)股權(quán)。
公告對本鋼、華晨等企業(yè)待出售的股權(quán)比例、價格均未作出明確說明。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者致電公告中提供的遼寧政府部門聯(lián)系人獲悉，此次股權(quán)出售是開放式的，目前并未限定戰(zhàn)略投資者的資產(chǎn)或所有制門檻。
“可出售轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例在20%左右，如果投資人有意向也可以提交更高比例的投資方案，但最終都要經(jīng)省國資委、省政府過會審批。”該工作人員還稱，目前階段只是尋找意向買家，至于最終會引入多少家戰(zhàn)略投資者、轉(zhuǎn)讓出多少股份、變現(xiàn)多少資金，現(xiàn)在都不確定。
梳理公告中的9家國企資料，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)有本鋼、沈煤、鐵法能源、撫礦4家都來自于產(chǎn)能過剩的鋼鐵、煤炭領(lǐng)域。
以本鋼為例，工商資料顯示，本鋼集團(tuán)注冊資本180億元，兩大股東分別為遼寧省國資委和省社保基金理事會。其2015年資產(chǎn)總額1414億元，負(fù)債總額1056億元，資產(chǎn)負(fù)債率75%；2013-2015年，本鋼集團(tuán)營業(yè)收入分別為720億元、653億元和471億元；凈利潤分別為2.2億元、3.0億元和-8.0億元。
在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪時，中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長兼首席研究員李錦向記者表示，遼寧地區(qū)重資產(chǎn)重化工產(chǎn)業(yè)密集，本鋼、沈煤這樣的大型國企，本身處于產(chǎn)能過剩行業(yè)，身上人員、債務(wù)包袱沉重。在這些國企中開展混合所有制改革試點，對企業(yè)而言是巨大的利好，一方面可以幫企業(yè)引入資金盤活資產(chǎn)，另一方面也有望引入更高效的管理機(jī)制提升企業(yè)的生產(chǎn)效率。
在待售股權(quán)的企業(yè)中，也包括遼寧能源集團(tuán)、交投集團(tuán)這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。交投集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋遼寧省內(nèi)高速、鐵路、公路等交通運(yùn)輸核心資源。注冊資本500億元，資產(chǎn)2386億元，負(fù)債1191億元（其中債務(wù)余額1082億元）。僅34條高速公路2015年收費(fèi)收入就達(dá)104億元。
遼寧能源集團(tuán)的資產(chǎn)也頗具投資前景，五大業(yè)務(wù)板塊覆蓋傳統(tǒng)火電、風(fēng)電光伏、金融基金及房地產(chǎn)、酒業(yè)。2015年末，能源集團(tuán)資產(chǎn)總額172.4億元，負(fù)債總額57.3億元；2013-2015年，集團(tuán)累計實現(xiàn)營收35.1億元，凈利潤3.4億元。
“這些企業(yè)，技術(shù)實力雄厚、產(chǎn)業(yè)鏈條完整，具有強(qiáng)大的新產(chǎn)品研發(fā)能力和市場開拓能力。”上述公告稱。
被逼出來的混改
在李錦看來，“這次混改是被逼出來的改革，遼寧已經(jīng)沒有退路，必須破釜沉舟的推進(jìn)改革了。”
持續(xù)發(fā)酵數(shù)月的東北特鋼債務(wù)違約就是一個例證。
東北特鋼是直屬遼寧國資委管理的大型國有鋼企。第一大股東遼寧國資委的持股比例為46.13%。今年上半年，被譽(yù)為中國特鋼航母的東北特鋼在4個月內(nèi)連續(xù)7只、共計47.7億元規(guī)模的債券違約。遼寧省政府的官方數(shù)據(jù)顯示，截至2016年5月末，東北特鋼資產(chǎn)總額722億元，負(fù)債總額641億元。截至目前，關(guān)于東北特鋼債的債務(wù)重組方案（是否債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)多少、如何轉(zhuǎn)等）仍在各方博弈協(xié)商中。
債務(wù)高企之下，以往的“財政兜底”、“借新還舊”的模式卻難以為繼。
數(shù)據(jù)顯示，東北三省近兩年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在全國各地區(qū)中墊底，其中遼寧地區(qū)2015年的GDP增速僅為3.0%，今年上半年更是跌落至-1%，這些數(shù)據(jù)說明，遼寧確實陷入了增長困局之中。
“只有改革，才能帶來希望。”李錦稱，此次遼寧大手筆出售國企股權(quán)推進(jìn)混改，釋放了積極的改革信號。首先從積極改革的態(tài)度上，這個做法是值得肯定的。但在遼寧主動拋出了橄欖枝之后，接下來的問題是，有沒有民間資本愿意接？遼寧怎么給投資者更多的信心和定心丸？
在接受采訪中，一位正在醞釀擴(kuò)張的民營企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，“關(guān)注了這個公告，但是目前看，本鋼等幾家企業(yè)債務(wù)、資產(chǎn)的盤子都太大，暫時只能觀望。”
“中小的民營企業(yè)資金實力不夠，有實力的社會資本恐怕暫時也是觀望心態(tài)。”李錦分析，投資是為了盈利賺錢，暫時鋼鐵煤炭行業(yè)不景氣，投入巨額資金盤活一家鋼鐵煤炭國企的難度和風(fēng)險都不小，除非遼寧給出足夠優(yōu)惠政策或價格。
李錦還強(qiáng)調(diào)，即便現(xiàn)在有了意向投資人拿到一部分股權(quán)資金，也是杯水車薪。混合所有制的關(guān)鍵，不僅在于引入資金，更重要的是引入更靈活高效的管理機(jī)制，這樣才能真正盤活國企資產(chǎn)，改造舊動能。
從事破產(chǎn)重整工作20多年，中投危困企業(yè)投資并購聯(lián)盟副秘書長鄭志斌在接受采訪時表示，看待東北經(jīng)濟(jì)問題不能太消極。他認(rèn)為，東北地區(qū)資源豐富，遼寧此次推出的9家國企中也頗具投資價值。只要有合適的價碼、完善的方案、規(guī)則制度，相信一定有投資人愿意來投資。“當(dāng)然，首先還是要用規(guī)則和制度來幫投資者樹立信心。”
清華大學(xué)國情研究院院長胡鞍鋼25日在環(huán)球時報發(fā)表評論文章指出，東北經(jīng)濟(jì)的困局是世界新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展困局的一個縮影。東北地區(qū)資源豐富，但長期偏重傳統(tǒng)資源密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和企業(yè)轉(zhuǎn)型相對緩慢，只要大宗原材料價格下跌，就不可避免地受到“不可控”的外部沖擊影響，也不可避免地出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下行。這種情形并非東北特有，從全球觀之，大宗商品全球價格下跌后，凡是主要依賴全球性、可貿(mào)易原材料的國家，如俄羅斯、沙特、巴西、委內(nèi)瑞拉都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況。“只有供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革才是打破這一困局的根本出路。”
事實上，當(dāng)前東北地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了重要變化，如工業(yè)比重下降、服務(wù)業(yè)比重上升，傳統(tǒng)工業(yè)比重下降、新興工業(yè)比重上升，這些調(diào)整的方向是正確的，只是轉(zhuǎn)型速度仍滯后于北京、上海及其他東部地區(qū)。“這就需要多給東北一些時間、多創(chuàng)造一些機(jī)會，鼓勵而不是嘲弄、幫助而不是貶低這些正在發(fā)生的重大轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)型。” 胡鞍鋼在文章中強(qiáng)調(diào)。
國家發(fā)改委近日出臺的東北振興規(guī)劃方案，明確了2016年至2018年的137項重大任務(wù)，還提出交通、能源、水利、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)等領(lǐng)域127項重大項目。
“轉(zhuǎn)型升級甚至振興東北，都不是一蹴而就的事情，需要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，”李錦在采訪最后強(qiáng)調(diào)，“國家的政策扶持、遼寧政府大力推進(jìn)國企改革、國企自身的降本創(chuàng)新自救，再加上混改社會資金的引入，這些多方力量共同努力，才能盡快幫遼寧這些困難國企走出困境。”（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 本報記者 靳穎姝北京報道）
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