■產業鏈之下游

短期利好長期存隱憂

“鋼材的下游需求主要分為建筑和制造業兩大類。”新湖期貨研究所副所長翁鳴曉介紹，調研顯示，建筑業方面，目前房地產行業數據出現增速回落的情況，而基建行業增速保持穩定增長。制造業方面，鋼材的下游需求主要包括機械、汽車、家電、船舶、集裝箱、金屬制品、出口等。分行業看，機械行業小幅增長；汽車行業1-8月產量累計增速12.8%，較前幾年有所下滑；家電行業依然保持小幅穩定增長；船舶行業新接訂單增速有所回升，而完成訂單量及手持訂單量繼續保持增速下滑；鋼材出口1-8月累計增長17.3%。“總體來看，今年鋼市下游需求較去年有較大增長，需求一直保持穩定。”翁鳴曉說。

“通常，上游原材料價格降低，對下游行業是利好。”徐向春告訴記者，從產能過剩苗頭已經出現的2007年起，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業利潤率、全國工業企業銷售利潤率的走勢呈現明顯的剪刀差：2007年全國工業企業銷售利潤率為6.8%，黑色金屬冶煉及壓延加工業利潤率為6%；而到了2013年6月，二者分別是5.4%和1.23%。“鋼鐵產能過剩，產品價格處于低位，一定程度上刺激了下游產業的需求。”徐向春說。

不過徐向春指出，全產業鏈的某個環節過剩，有可能造成這個環節盈利狀況差，位于該環節的企業在產品研發和提高產品質量上投入減少，從長遠看會間接損害下游產業的利益。他介紹說，目前國內鋼鐵產能過剩呈現出結構性特征，其中高端板材需求偏弱，過剩情況反比低端產品明顯。

公開資料顯示，盡管我國鋼鐵產能嚴重過剩，但每年仍進口鋼鐵1000多萬噸，價格很高，主要原因并不是我國企業硬件實力不行，而是在軟件設計、工藝操作等領域差距很大。

□宏觀視角

從刺激到過剩再到削減

從宏觀環境上看，鋼鐵業的過剩只不過是我國傳統制造業、大宗商品行業發展里程的縮影，從高速發展到產能過剩，再到國家最高層面“鐵腕”化解過剩，“大亂”之后的“大治”5年后能否到來？

新湖期貨研究所副所長翁鳴曉認為，宏觀經濟與鋼鐵行業的發展有著直接的聯系。在經濟快速增長階段，對于鋼材的需求增長帶動鋼價上漲，提高鋼鐵行業的利潤，因此新增產能就快速上馬。從2002年開始，在國內經濟快速增長的環境下，鋼鐵產能快速上升，尤其是金融危機后的2009年，4萬億投資大量進入基礎設施建設領域，鋼鐵產能加速提升。而當經濟出現下滑時，產能過剩問題便會凸顯。

4萬億紅利消耗殆盡后，鋼鐵業不得不開始反思。寶鋼集團董事長徐樂江認為，產能過剩是一個行業走向成熟的標志。“我國鋼鐵業的轉型升級一定是在產能過剩的背景下進行的，適度的產能過剩有利于行業的充分競爭。”他說，中國鋼鐵業產能過剩的演變狀況基本與當年西方老牌的鋼鐵大國相似。

其實，早在2003年起，防止盲目投資、減產、限產一直是國家有關部門對鋼鐵業的要求。2003年，國家發改委等五部委聯合發布了《關于制止鋼鐵行業盲目投資的若干意見》；2005年，國家發改委又發布《鋼鐵產業發展政策》，旨在促鋼鐵業集中度提高。此后，每年還公布淘汰鋼鐵產業落后產能的企業名單。數據顯示，2006年至2012年，我國累計減少粗鋼產能7600萬噸，而同時期全國累計新增粗鋼產能卻有4.4億噸，淘汰速度比不上產能的增長。鋼鐵業調控了10年，產能卻從2003年的近3億噸增至2012年的近10億噸。還有分析人士指出，此前淘汰落后產能的標準是400立方米的高爐、30噸的轉爐，這一標準太低。

在充分認識化解產能嚴重過剩矛盾的重要性和緊迫性的情況下，今年10月15日，國家最高層面終于出手。國務院發布《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》指出，2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低于國際通常水平，“這些產能嚴重過剩行業仍有一批在建、擬建項目，如不及時采取措施加以化解，勢必會加劇市場惡性競爭，造成行業虧損面擴大、企業職工失業、銀行不良資產增加、能源資源瓶頸加劇、生態環境惡化等問題，直接危及產業健康發展，甚至影響到民生改善和社會穩定大局。”