歷年春節(jié)期間，鋼材社會庫存環(huán)比均會出現(xiàn)較大幅度攀升，而今年在貿(mào)易商冬儲意愿不強(qiáng)，蓄水池作用弱化，資金相對緊張的情況下，鋼材庫存在節(jié)前第2、3周出現(xiàn)近7年最大環(huán)比增幅之后，近兩周仍然出現(xiàn)兩位數(shù)的增長，特別是礦石港口庫存創(chuàng)近年來的新高，港口焦煤庫存也增幅明顯，在市場需求不振的背景下，顯然，鋼鐵市場短期壓力猶存。
今年貿(mào)易商冬儲意愿不強(qiáng) 春節(jié)期間庫存被動上漲明顯
據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截止2014年2月7日全國主要城市鋼材庫存量達(dá)1630.95萬噸，較2014年1月24日增長14.05%。也就是說，春節(jié)7天假期及節(jié)前一周，全國鋼材社會庫存量兩周內(nèi)增長了14.05%，是2008年以來春節(jié)期間環(huán)比漲幅最小的一年。2013年春節(jié)期間，鋼材社會庫存量兩周內(nèi)上漲了16.73%，環(huán)比漲幅最高的一年在2009年，達(dá)到26.48%。
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歷年春節(jié)前后鋼材社會庫存環(huán)比增幅 |
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時(shí)間 |
節(jié)前四周 |
節(jié)前三周 |
節(jié)前兩周 |
節(jié)前一周+春節(jié)期間（共兩周） |
節(jié)后一周 |
節(jié)后兩周 |
節(jié)后三周 |
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2008年 |
4.14% |
5.09% |
6.40% |
18.95% |
10.09% |
0.42% |
-3% |
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2009年 |
3.19% |
4.25% |
3.82% |
26.48% |
14.48% |
10.19% |
6.15% |
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2010年 |
2.74% |
2.48% |
4.24% |
17.83% |
8.03% |
2.69% |
-1.32% |
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2011年 |
2.08% |
1.78% |
4.82% |
15.94% |
6.30% |
2.12% |
1.89% |
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2012年 |
1.02% |
3.43% |
3.07% |
15.18% |
9.66% |
6.44% |
2.79% |
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2013年 |
2.24% |
3.28% |
4.64% |
16.73% |
13.50% |
6.44% |
2.33% |
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2014年 |
2.13% |
4.47% |
6.37% |
14.05% |
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根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，通常春節(jié)前幾周鋼材社會庫存量將逐步攀升，并在春節(jié)期間漲幅明顯上升，一方面是節(jié)前成交清淡，另一方面貿(mào)易商有冬儲習(xí)慣。不過，迫于鋼價(jià)低迷及資金緊張，貿(mào)易商今年冬儲意愿較低，普遍加快出貨回籠資金。令市場憂慮的是，今年春節(jié)期間，鋼材社會庫存量依然維持較快增長，顯示終端需求疲軟，加大了貿(mào)易商節(jié)后去庫存的壓力。2014年1月份中國制造業(yè)PMI回落至50.5%，季節(jié)性因素影響下工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩。
春節(jié)過后，隨著終端需求加大采購力度，鋼材社會庫存量攀升勢頭將逐周減弱，一個(gè)月左右之后庫存開始下降。今年春節(jié)后，鋼材社會庫存預(yù)計(jì)還將增長15%-20%，階段性高位或達(dá)到1870萬噸-1950萬噸。
資金緊原料弱庫存高 鋼市短期無利好
2013年起，我的鋼鐵網(wǎng)對五大品種（熱軋板卷、螺紋鋼、線材、中厚板）庫存新增了城市樣本。據(jù)此統(tǒng)計(jì)，截止2014年2月7日全國主要城市鋼材庫存量達(dá)1788.76萬噸，較1月24日增長14.69%，同比（2013年2月8日）增長10.7%。相應(yīng)的，今年春節(jié)后鋼材社會庫存階段性高位預(yù)計(jì)達(dá)到2050萬噸-2150萬噸。
與此同時(shí)，重點(diǎn)鋼企庫存量依然居高不下，截止2014年1月中旬末達(dá)到1304.38萬噸，同比大幅增長21.7%，考慮到貿(mào)易商庫存不低，進(jìn)貨不積極，鋼企在即將到來的新一輪調(diào)價(jià)中極為被動。
此外，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2014年2月7日全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量為10286萬噸，環(huán)比增474萬噸，連續(xù)第七周上漲，自2012年2月后再度突破1億噸。由于鋼企去庫存壓力較大，對原材料采購也較為謹(jǐn)慎，節(jié)后首日煤、焦、鋼等期貨價(jià)格均出現(xiàn)較大跌幅。
2008年至2013年春節(jié)后鋼價(jià)走勢
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春節(jié)后一個(gè)月鋼價(jià)走勢 |
3月份鋼價(jià)走勢 |
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2008年 |
上漲 |
上漲 |
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2009年 |
下跌 |
盤整偏弱 |
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2010年 |
盤整偏強(qiáng) |
上漲 |
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2011年 |
先揚(yáng)后抑，震蕩運(yùn)行 |
下跌 |
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2012年 |
先抑后揚(yáng)，震蕩運(yùn)行 |
上漲 |
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2013年 |
先揚(yáng)后抑，震蕩運(yùn)行 |
下跌 |
根據(jù)上表，春節(jié)后一個(gè)月鋼價(jià)走勢往往決定著3月份鋼價(jià)運(yùn)行。6年來，春節(jié)后鋼價(jià)多為震蕩運(yùn)行。節(jié)后鋼價(jià)出現(xiàn)明顯下跌的是在2009年，主要是鋼材社會庫存壓力過大，供需失衡引起。2013年春節(jié)前在鋼價(jià)、礦價(jià)持續(xù)攀升的刺激下，貿(mào)易商大量囤貨，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落，終端需求沒有跟進(jìn)，貿(mào)易商進(jìn)入漫長的去庫存階段，鋼價(jià)被迫回落。
今年春節(jié)期間鋼材社會庫存增幅雖低于去年同期，不過考慮到鋼廠庫存以及樣本以外的庫存，增量可能不比去年低，鋼價(jià)依然承受著不小的壓力，短期內(nèi)仍有下探空間。由于今年貿(mào)易商對節(jié)后市場預(yù)期謹(jǐn)慎，鋼價(jià)、礦價(jià)沒有虛高的成分，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)波動幅度不會像去年那么激烈，反彈的時(shí)間點(diǎn)可能延后至3月份。
總體來看，由于去年年中開始的“微刺激”舉措效應(yīng)減退，且政策面更注重改革和調(diào)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)今年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)將延續(xù)偏弱格局。且隨著節(jié)前公開市場投放的資金到期，節(jié)后流動性大概率趨緊，近期某大型鋼貿(mào)商資產(chǎn)被封，顯示鋼鐵行業(yè)融資困難。在中間商拿貨意愿較低的情況下，鋼材庫存同環(huán)比均呈雙位數(shù)增長，預(yù)計(jì)節(jié)后貿(mào)易商繼續(xù)采取快進(jìn)快出的操作方式。鋼企難以將庫存壓力轉(zhuǎn)到貿(mào)易商，對鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格也將進(jìn)行打壓，短期內(nèi)鋼鐵市場沒有重大利好消息來推動鋼價(jià)反彈，預(yù)計(jì)在旺季到來之前，呈現(xiàn)弱勢盤整態(tài)勢。