市場終于意識到,警告、危機不會發生的像人們想象的那樣早,一旦發生卻比人們想象中的要快。2017年全球資本市場修復性上漲,對于理性投資者是難熬的一年;而2018年,是華爾街集體錯判的一年,一些市場警告終于變成現實,但又被市場忽略了。2019年呢?至少到目前為止,市場對接下來的一年判斷比往年都要混亂的多。
悲觀的人認為那將是顆粒無收的年份;樂觀的人則預測稱,全球經濟各方面都在想著積極方面發展,并沒有想象的那么糟!
以下是多空雙方有關2019年的N個看法:
關于全球貿易關系
到目前為止,美銀美林的市場情緒調查報告顯示,貿易沖突仍然是市場最擔心的事情。
悲觀的人認為,全球貿易沖突在2019年只是暫緩,各經濟體之間貿易關系可能還會增加更多的貿易障礙,進而影響全球經濟增長。
樂觀的人則表示,中美之間已經開始良好的對話,全球其他經濟體也會開展良好的對話合作。最終,全球多變貿易體系得到很好地維護,全球經濟得到長期穩定增長。
關于2019年油價
2018年,全球原油價格暴漲暴跌,預計在年終還能維持在50美元左右。
悲觀者認為,油價走低顯示需求轉弱,然而美國頁巖仍然在持續增加供應,會傷害對石油依賴程度高的經濟體。
樂觀者認為,更便宜的油價對于消費者是有利的,有利于經常賬戶赤字的國家控制通貨膨脹,央行們沒有那么多理由加息。另外,OPEC及其盟友原油減產120萬桶每天并不會受到實質性的影響。
關于央行加息
2018年加息的央行并不太多,2019年可能會不太一樣。
悲觀者認為,以美聯儲為首的央行加息將導致2019年的流動性更加昂貴,意味著新興市場將經歷更多動蕩。
樂觀者認為,沒有通脹基礎,加息就沒有必要。而且美國經濟增長放緩,美聯儲會暫緩加息。
關于美國經濟
悲觀者認為,美國經濟不會打破史上最長經濟擴張記錄,相反美國經濟將在2019年出現反轉。原因是,財政刺激的邊際效應在減弱。另外美聯儲加息、貿易沖突和兩黨之間內耗都會傷害經濟。
樂觀者認為,到目前為止,美國經濟并沒有出現過熱,也沒有惡性通脹拖累經濟的信號,而且就業數據仍然強勁。美聯儲可能是市場預期的更早停止加息,并出臺一些針對借貸和市場更寬松的貨幣政策。
關于歐元區穩定
悲觀者認為意大利公然挑戰歐盟的預算規則會引發下一次歐元危機,歐央行將不得不采用還未被測試的工具,對歐盟區脆弱的政治共識形成壓力。
樂觀者認為,在意大利內部支持歐盟的力量強大,其他國家對歐元的支持率也創下歷史新高。意大利民粹主義政府已經表示希望與歐洲伙伴達成妥協。法國的街頭抗議活動平靜下來,沒有留下永久性的損害。
關于英國退歐
理論上,英國將在2019年完成退歐。
悲觀者認為,英格蘭銀行警告稱,最壞的情景可能導致經濟下滑八個點,英鎊價值縮水四分之一。在無協議退歐情況下,金融市場也將進入恐慌模式。
樂觀者認為,英國退歐可以井然有序地發生,而且雙方都可以在確定新的經濟關系方面取得迅速進展。
關于全球債務問題
債務和利率是決定2019年的關鍵因素,市場認為美聯儲將在2019年上半年暫停加息。
悲觀者認為,全球債務現在是20年前的三倍,意味著全球可能進入債務危機。如果利率繼續提升,在36個穩定的經濟體中,家庭和非金融公司也會面臨風險。悲觀者警告稱,最發達經濟體的政府和數個較大新興市場經濟體主權債務非常脆弱。
樂觀者認為,利率上升的基礎是經濟增長,借貸者是有能力償債的。
悲觀的人認為那將是顆粒無收的年份;樂觀的人則預測稱,全球經濟各方面都在想著積極方面發展,并沒有想象的那么糟!
以下是多空雙方有關2019年的N個看法:
關于全球貿易關系
到目前為止,美銀美林的市場情緒調查報告顯示,貿易沖突仍然是市場最擔心的事情。
悲觀的人認為,全球貿易沖突在2019年只是暫緩,各經濟體之間貿易關系可能還會增加更多的貿易障礙,進而影響全球經濟增長。
樂觀的人則表示,中美之間已經開始良好的對話,全球其他經濟體也會開展良好的對話合作。最終,全球多變貿易體系得到很好地維護,全球經濟得到長期穩定增長。
關于2019年油價
2018年,全球原油價格暴漲暴跌,預計在年終還能維持在50美元左右。
悲觀者認為,油價走低顯示需求轉弱,然而美國頁巖仍然在持續增加供應,會傷害對石油依賴程度高的經濟體。
樂觀者認為,更便宜的油價對于消費者是有利的,有利于經常賬戶赤字的國家控制通貨膨脹,央行們沒有那么多理由加息。另外,OPEC及其盟友原油減產120萬桶每天并不會受到實質性的影響。
關于央行加息
2018年加息的央行并不太多,2019年可能會不太一樣。
悲觀者認為,以美聯儲為首的央行加息將導致2019年的流動性更加昂貴,意味著新興市場將經歷更多動蕩。
樂觀者認為,沒有通脹基礎,加息就沒有必要。而且美國經濟增長放緩,美聯儲會暫緩加息。
關于美國經濟
悲觀者認為,美國經濟不會打破史上最長經濟擴張記錄,相反美國經濟將在2019年出現反轉。原因是,財政刺激的邊際效應在減弱。另外美聯儲加息、貿易沖突和兩黨之間內耗都會傷害經濟。
樂觀者認為,到目前為止,美國經濟并沒有出現過熱,也沒有惡性通脹拖累經濟的信號,而且就業數據仍然強勁。美聯儲可能是市場預期的更早停止加息,并出臺一些針對借貸和市場更寬松的貨幣政策。
關于歐元區穩定
悲觀者認為意大利公然挑戰歐盟的預算規則會引發下一次歐元危機,歐央行將不得不采用還未被測試的工具,對歐盟區脆弱的政治共識形成壓力。
樂觀者認為,在意大利內部支持歐盟的力量強大,其他國家對歐元的支持率也創下歷史新高。意大利民粹主義政府已經表示希望與歐洲伙伴達成妥協。法國的街頭抗議活動平靜下來,沒有留下永久性的損害。
關于英國退歐
理論上,英國將在2019年完成退歐。
悲觀者認為,英格蘭銀行警告稱,最壞的情景可能導致經濟下滑八個點,英鎊價值縮水四分之一。在無協議退歐情況下,金融市場也將進入恐慌模式。
樂觀者認為,英國退歐可以井然有序地發生,而且雙方都可以在確定新的經濟關系方面取得迅速進展。
關于全球債務問題
債務和利率是決定2019年的關鍵因素,市場認為美聯儲將在2019年上半年暫停加息。
悲觀者認為,全球債務現在是20年前的三倍,意味著全球可能進入債務危機。如果利率繼續提升,在36個穩定的經濟體中,家庭和非金融公司也會面臨風險。悲觀者警告稱,最發達經濟體的政府和數個較大新興市場經濟體主權債務非常脆弱。
樂觀者認為,利率上升的基礎是經濟增長,借貸者是有能力償債的。