輸血在建項(xiàng)目，專項(xiàng)債提速成穩(wěn)投資重要著力點(diǎn)

2019年我國地方債發(fā)行大幕已開啟。1月22日，今年首批專項(xiàng)債由河南省發(fā)行；前一天，新疆成功發(fā)行首單一般債券。與往年開年地方債發(fā)行幾乎為空相比，今年我國地方債發(fā)行節(jié)奏大幅提前。截至1月22日，已有新疆、云南、貴州、河南、湖北、江西、深圳、四川等多地密集披露地方債擬發(fā)行信息。據(jù)業(yè)內(nèi)測算，僅本周發(fā)行規(guī)模就將超過1200億元。到1月底，發(fā)行有望超2000億元，改寫了往年1月零發(fā)行的記錄。

河北省財(cái)政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，河北省財(cái)政廳擬于1月25日在全國率先啟動(dòng)新增債券發(fā)行，募集資金30億元用于支持延慶至崇禮高速公路河北段項(xiàng)目建設(shè)，以支持京津冀協(xié)同發(fā)展和冬奧會(huì)籌備工作。

“目前，河北省財(cái)政廳正在積極組織市縣落實(shí)新增債券項(xiàng)目，制定項(xiàng)目收益與融資平衡方案，確保專項(xiàng)債券發(fā)行收入可以迅速使用，重點(diǎn)用于雄安新區(qū)規(guī)劃建設(shè)、異地扶貧搬遷、大氣污染防治、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略項(xiàng)目等在建項(xiàng)目和補(bǔ)短板重大項(xiàng)目，力爭早發(fā)行、早使用、早見效，為河北高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。”上述負(fù)責(zé)人告訴記者。

中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司分析師汪苑暉對(duì)記者表示，從發(fā)行規(guī)模看，本周地方債發(fā)行總額將達(dá)到1295.57億元，其中一般債券550.59億元，專項(xiàng)債券744.98億元，而用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)而穩(wěn)投資的新增專項(xiàng)債券更是達(dá)到了638.49億元，占專項(xiàng)債券的85.71%；根據(jù)已披露信息，截至1月28日將發(fā)行的地方債共計(jì)達(dá)1849.57億元。

“按照當(dāng)前發(fā)行進(jìn)度估算，預(yù)計(jì)1月底地方債發(fā)行規(guī)模大概率超過2400億元，一季度發(fā)行總規(guī)模將遠(yuǎn)超去年一季度2200億元。”汪苑暉說。

“較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模”，是今年積極財(cái)政政策“加力”的重要一環(huán)。此前的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、國務(wù)院常務(wù)會(huì)議、全國財(cái)政工作會(huì)議等就加快專項(xiàng)債發(fā)行等作出部署。近期，全國人大已授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)2019年1.39萬億元地方債，占去年新增債務(wù)限額的約63%。

財(cái)政部部長助理許宏才日前在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，財(cái)政部將1.39萬億限額已提前下達(dá)各地。經(jīng)過地方人大審議批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)各地將在1月份啟動(dòng)新增債券發(fā)行工作，時(shí)間比去年大幅度提前。3月份，全國人大批準(zhǔn)2019年全年地方債限額后，財(cái)政部會(huì)及時(shí)下達(dá)給地方，由地方在預(yù)算年度內(nèi)均衡發(fā)債，并且要求爭取在9月底之前完成發(fā)行。

他還表示，要加大專項(xiàng)債券對(duì)當(dāng)前穩(wěn)投資促消費(fèi)的支持力度。指導(dǎo)和督促地方將專項(xiàng)債券資金重點(diǎn)用于急需資金支持的方面，優(yōu)先用于解決在建項(xiàng)目“半拉子工程”、存量隱性債務(wù)項(xiàng)目政府拖欠工程款問題等。在具備施工條件的地方抓緊開工一批交通、水利、生態(tài)環(huán)保等重大項(xiàng)目，盡快形成實(shí)物工作量。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)記者表示，從“提前下達(dá)”考慮，1.39萬億新增限額的多數(shù)在兩會(huì)召開前完成發(fā)行，應(yīng)是大概率事件；甚至考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢需要，全部完成發(fā)行也有合理性。

從1月份的實(shí)際情況看，目前已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行的地方債大約是2500億元，1月的實(shí)際發(fā)行額應(yīng)與此接近，在2500億至3000億元左右。

他表示，地方債加快發(fā)行可以盡量避免扎堆發(fā)行，減少對(duì)資金供求等各方面的沖擊。此外，加快發(fā)行和提高限額，都有助于加快財(cái)政政策效果的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變、變中有憂，宏觀政策需要強(qiáng)化逆周期調(diào)控，在財(cái)政政策方面就需要提高力度和時(shí)效性。提高力度主要體現(xiàn)在總量提升，即地方債限額提高；提高時(shí)效性主要體現(xiàn)在盡早發(fā)行，讓地方債的實(shí)際效果能夠更快落地。

“地方政府債務(wù)限額的提前下達(dá)疊加2019年度債務(wù)限額的擴(kuò)大，將為目前必要在建項(xiàng)目補(bǔ)充需要的資金，有利于穩(wěn)定基建投資，保障重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求。”汪苑暉對(duì)記者表示，展望2019年，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，政策層面看地方債加快發(fā)行和擴(kuò)容將成為上半年穩(wěn)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的著力點(diǎn)，今年大量地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目的落地將帶動(dòng)基建投資的持續(xù)回升。

中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司分析師卞歡對(duì)記者表示，地方債發(fā)行將更側(cè)重于短板領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，以項(xiàng)目收益專項(xiàng)債為主的新增專項(xiàng)債將大力推進(jìn)，發(fā)行規(guī)模及試點(diǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大，鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、公共服務(wù)、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造等將成為重點(diǎn)支持對(duì)象。

值得關(guān)注的是，增加地方專項(xiàng)債券規(guī)模，并不意味著放松對(duì)地方債的管理。財(cái)政部方面強(qiáng)調(diào)，要在發(fā)揮政府規(guī)范舉債積極作用的同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范債務(wù)管理，嚴(yán)格控制地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，前門開大了，堵后門要更嚴(yán)。防風(fēng)險(xiǎn)的舉措將包括嚴(yán)格落實(shí)地方政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理，嚴(yán)禁地方政府違法違規(guī)或變相舉債，完善專項(xiàng)債務(wù)限額規(guī)模全額管理，督促地方落實(shí)地方政府債務(wù)信息公開要求，穩(wěn)步推進(jìn)地方政府債務(wù)“陽光化”等。

業(yè)內(nèi)表示，伴隨地方債規(guī)范化、市場化進(jìn)程將不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)2019年會(huì)有更多規(guī)范化的具體政策相繼出臺(tái)。