圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2019年9月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2019年9月份的生鐵成本指數呈震蕩下行走勢，由月初的110.0點降至月末的104.0點，均值較上月下降9.7%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年9月份爐料成本，需要先分析一下8月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

8月份鐵礦石市場大幅下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，8月份唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為887元，較上月下跌52元，跌幅5.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為750元，較上月下跌150元，跌幅為16.7%。

8月份冶金焦市場價格有所上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，8月份唐山地區二級冶金焦平均價格為1991元，較上月上漲104元，漲幅為5.5%。

總體而言，由于8月份鐵礦石價格大幅下跌，傳導至鋼廠的9月份平均生產成本較上月有所下降。

圖2  主要鋼材品種盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 9月份7大品種測算毛利均有明顯回升，各品種平均毛利較上月上升112-237元/噸；其中三級冷軋卷板毛利增加最多，為273元/噸；方坯毛利增加最少，為112元/噸；其他品種盈利上升幅度在164-231元/噸之間。成本明顯下降、鋼材價格小幅上升，使得9月份鋼企盈利空間有所改善。

二、2019年10月份鋼企盈利展望

新一輪中美經貿磋商釋放積極信號

10月11日，中美新一輪經貿高級別磋商在華盛頓結束。雙方在兩國元首重要共識指導下，就共同關心的經貿問題進行了坦誠、高效、建設性的討論。雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等領域取得實質性進展。新一輪中美經貿高級版磋商釋放積極信號，美國不會對中國2500億美元的產品加征關稅，對于市場信心將起到一定提振。

10月份唐山限產力度加大  后期需關注限產效果

近期，唐山市人民政府印發了《10月份全市大氣污染防治強化管控方案》。該方案顯示，本次管控時限為2019年10月10日0時至10月31日24時。方案僅對C類限產50%，A、B類不在限產范圍。但從唐山的鋼鐵企業情況來看，唐山市僅有A類企業1家，B類企業2家，其他29家鋼鐵企業屬于C類企業，如果切實推進50%的限產比例，對產量影響較大，但需要關注實際限產實施情況及效果。

10月份鋼企盈利空間或小幅回升

10月份仍是傳統消費旺季，建筑施工項目因國慶停工也就將出現較為集中的趕工期，建筑鋼材需求仍然可期。10月份中美重啟談判，釋放的積極信號對市場心態形成一定提振。但10月份環保限產力度的減弱，將使得市場供給壓力再度顯現；雖然唐山地區10月份限產有加壓趨勢，但需要關注實際限產執行情況，預計10月份國內鋼鐵市場運行謹慎樂觀。

就原料成本來看，由于9月份鐵礦石、焦炭價格下跌，使得10月份鋼鐵生產成本有所下降，蘭格鋼鐵研究中心預計10月份鋼企盈利空間將有小幅回升。