昨日，紐約商業交易所(CME)集團電子交易的鐵礦石期貨合約正式上市交易，這是今年全球衍生品市場推出的第二個鐵礦石期貨合約。今年4月12日，新加坡交易所(SGX)推出首個以中國天津港口62%品位的鐵礦石價格為參照指數的期貨合約，同時規定合約以現金形式交割。

據期貨日報記者了解，CME的鐵礦石期貨合約代碼為TIO，合約規格為500噸/手，報價單位為美分/噸，最小變動價格為1美分/噸，上市12個連續月份合約，合約交易時間為中國時間早上6時到次日凌晨5時15分，全天23小時15分連續交易。合約到期以TSI62%鐵指數進行現金交割。

“CME推出鐵礦石期貨，不僅使北美和歐洲等國際投行和對沖基金可以在美國的金融法規框架內參與鐵礦石衍生品交易，而且還可以吸引廣大的中國投資者參與。”TSI鋼鐵指數中國區經理韓遜表示，目前中國境內還沒有鐵礦石方面的衍生產品(掉期和期貨)，相對來說，中國投資者對期貨產品更熟悉一些。

近年來，在鐵礦石價格的劇烈波動下，全球鐵礦石衍生品市場取得了長足發展，掉期、期貨等衍生品種不斷推出，市場規模逐步壯大。“我們預估全球鐵礦石衍生品的年交易規模將達到2億噸。”韓遜說，這樣的交易規模相當于全球全年鐵礦石貿易量的20%，約為中國全年鐵礦石進口量的30%、鐵礦石現貨交易量的50%。

“目前國內還沒有相關的避險工具，這使得國內的鐵礦石生產、貿易及消費企業完全暴露在充滿風險的市場中。”

南華期貨副總經理朱斌表示，國內礦石生產、貿易企業和鋼廠迫切需要期貨等鐵礦石衍生工具進行避險。

國內一家礦石生產企業負責人向記者透露，目前公司主要是在SGX做鐵礦石掉期交易，來對沖現貨價格波動風險，對沖的頭寸為公司現貨量的三到四成。這位企業負責人對CME的鐵礦石期貨和未來國內可能上市的鐵礦石期貨都表示出了很大興趣。至于未來會選擇哪個市場，他坦言，要視合約設計、流動性及市場認可度等而定。

某鋼材企業的期貨部負責人也向記者表示，國內鋼廠一直受困于鐵礦石價格的大幅波動，苦于國內沒有鐵礦石期貨，只能在新加坡市場做掉期交易對沖現貨風險。他希望國內盡快推出鐵礦石期貨。鐵礦石期貨推出后，有助于鋼鐵企業利用國內的衍生工具完善采購渠道，規避市場風險。

記者注意到，CME和SGX推出的鐵礦石期貨均采用現金交割，而大商所正在研究的鐵礦石期貨擬采用實物交割。

“現金交割更加方便，但實物交割更有利于國內鋼廠和鐵礦石貿易商進行套期保值。”在鐵礦石分析師呂鋼看來，采用現金交割的鐵礦石期貨合約投機性更強一些，而采用實物交割的鐵礦石期貨，鋼廠等實體企業可以通過交割從中獲得鐵礦石資源。

另據了解，目前大商所在鐵礦石期貨合約及相關制度設計中，將國產精粉和進口粉礦納入統一的交割體系。“雖然實物交割更有利于企業進行套期保值，但考慮到鐵礦石的復雜性，大商所的鐵礦石期貨合約在交割等細節上可能會存在一些問題。”業內人士反映，國內各個港口的鐵礦石價格不同，屆時對標準交割品的升貼水也會不同，而不同品位鐵礦石的升貼水也不同，交割起來將會比較復雜。