據(jù)悉，歐洲復(fù)蘇基金包括3900億歐元的無償贈(zèng)款和3600億歐元的低息貸款，用于資助成員國(guó)疫后重建。協(xié)議達(dá)成消息傳出后，歐元對(duì)美元從日內(nèi)高點(diǎn)滑落，短線一度急跌觸及1.1434。截至第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)，歐元對(duì)美元維持在平盤附近。

意大利成最大受益國(guó)

最新協(xié)議顯示，70%的無償贈(zèng)款將于2021~2022年發(fā)放，剩余部分將于2023年發(fā)放。南歐與東歐國(guó)家是歐洲復(fù)蘇基金的受益者。其中，受新冠肺炎疫情影響最嚴(yán)重的意大利將成為最大的受益者，據(jù)初步估算，意大利將獲得820億歐元的無償贈(zèng)款和1270億歐元的低息貸款。西班牙將獲得720億歐元的無償贈(zèng)款，并獲得來自歐盟的1400億歐元援助。波蘭也將獲得300多億歐元的援助。

荷蘭、奧地利、瑞典、丹麥和芬蘭組成的“節(jié)儉五國(guó)”與德國(guó)是歐洲復(fù)蘇基金最大的出資方。該協(xié)議最終能夠達(dá)成，主要是“節(jié)儉五國(guó)”等出資方獲得了不少優(yōu)待。該協(xié)議規(guī)定，歐盟需要從經(jīng)常預(yù)算中向上述國(guó)家返還現(xiàn)金，減少這些國(guó)家每年的凈貢獻(xiàn)資金。丹麥、德國(guó)、荷蘭、奧地利和瑞典將在7年內(nèi)獲得超過500億歐元的“退款”。

荷蘭首相呂特（Mark Rutte）領(lǐng)導(dǎo)的“節(jié)儉五國(guó)”還提出了限制條件，希望接受援助的國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)改革，比如改革勞動(dòng)力市場(chǎng)、養(yǎng)老金制度和法治制度等。如果采納了這些要求，西班牙政府就需要廢除于2012年提出的勞工法，并修改現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度。波蘭和匈牙利則需要改革其法律制度。

歐元后續(xù)走勢(shì)如何？

在達(dá)成協(xié)議的消息得到確認(rèn)后，歐元對(duì)美元匯率從日內(nèi)高點(diǎn)滑落。自上周五歐盟峰會(huì)開始談判后，歐元匯率一直穩(wěn)步攀升，于7月20日攀升至四個(gè)月來新高，至1.1458。

實(shí)際上，最近一段時(shí)間以來，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的政治決心推高了歐洲風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，衡量歐洲資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的意大利和德國(guó)基準(zhǔn)債券收益率利差收窄了50個(gè)基點(diǎn)。

在歐洲復(fù)蘇基金達(dá)成協(xié)議達(dá)成后，大華銀行表示，歐元對(duì)美元有望在未來幾周內(nèi)接近1.1500點(diǎn)的年度高點(diǎn)。

瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官海菲勒（Mark Haefele）在7月20日的報(bào)告中寫道，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就復(fù)蘇基金達(dá)成協(xié)議的前景可能會(huì)成為歐元走高的催化劑，并對(duì)歐元區(qū)股票和債券提供支撐。他預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)從低谷反彈，歐元下半年將走強(qiáng)；對(duì)美元的避險(xiǎn)需求也將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)下降，美元下半年恐將持續(xù)疲軟。

丹斯克銀行的報(bào)告則認(rèn)為，歐盟的樂觀情緒依然存在。而由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及對(duì)通脹前景的重新定價(jià)，未來幾個(gè)月美元可能會(huì)繼續(xù)下跌。