近年來，受全球防疫形勢變化、貨幣政策、供需格局調整等影響，國際鐵礦石及國內焦煤、焦炭價格大幅波動，我國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，鋼鐵企業(yè)及上游煤炭企業(yè)承受著原料和產(chǎn)品價格波動的風險，參與期貨市場避險的需求提升。為此，大商所心系“國之大者”，立足鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展大局，積極響應市場訴求，聚焦企業(yè)風險管理的實際問題，在焦煤、焦炭、鐵礦石期貨上實施“一品一策”，持續(xù)推出相關合約規(guī)則調整、擴大可交割資源、提升交割便利性、創(chuàng)新場外業(yè)務、加強產(chǎn)業(yè)服務等一系列措施，推動煤焦礦期貨不斷煥發(fā)生機和活力，促進期貨市場與鋼鐵行業(yè)的“血脈暢通”。
大商所相關負責人對期貨日報記者介紹，近兩年煤焦礦期貨“一品一策”工作一是調整合約規(guī)則，以貼近現(xiàn)貨貿易變化。在焦炭品種上，為適應國內焦炭出口比例降低、主流焦炭品級的改變和落實國內大循環(huán)戰(zhàn)略，今年年初，大商所對焦炭期貨交割質量標準進行了調整，將標準品從出口一級半焦炭調整為內貿主流準一級焦炭，并根據(jù)市場意見放寬焦末限制、增加粒度分布指標，有效提升了期貨價格對現(xiàn)貨主流商品價格的代表性，擴大可供交割資源，起到貼近現(xiàn)貨貿易變化、穩(wěn)定市場的預期效果。
在鐵礦石品種上，2021年5月，大商所響應市場呼聲，對鐵礦石期貨合約及相關規(guī)則做出重大調整，較好服務大宗商品保供穩(wěn)價。具體調整包括：根據(jù)現(xiàn)貨主流礦品位變化，將標準品鐵品位由62%下調至61%，在此基礎上，根據(jù)當前市場上各鐵礦石品牌的最新價差，優(yōu)化調整質量升貼水、品牌升貼水，增加相關質量指標范圍要求并細化各指標升扣價體系?？紤]到現(xiàn)貨品牌價格變化頻繁，為保障可交割品牌升貼水貼近現(xiàn)貨市場，大商所將每半年調整鐵品位指標升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合約上實施。此外，鐵礦石期貨新增滾動交割的方式，延長交割窗口期，加快倉單流轉，保障交割業(yè)務平穩(wěn)開展。
方案發(fā)布后，相關市場主體給予了正面評價。“新方案通過減少品牌升貼水占比、調整為質量升貼水為主并在指標設置中引入了浮動因子等方式，一定程度上實現(xiàn)動態(tài)調整和規(guī)則穩(wěn)定之間的平衡。”南鋼股份證券部副主任耿浩博表示。
二是增加可交割品牌，擴大可交割資源。2020年8月，大商所在原有11個交割品牌的基礎上增加楊迪粉和卡拉拉精粉2個可交割品牌，并于2021年1月繼續(xù)增加本鋼精粉等4個可交割品牌。上述品牌品質較好且相對穩(wěn)定，具備一定的貿易流通性和市場認可度，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)交割接貨提供便利。相關專家表示，參考2020年鐵礦石貿易量，新增6個品牌后我國每年預計新增約8800萬噸的可供交割量，每年有約6.2億噸鐵礦石符合交割條件，有效保障了鐵礦石期貨可供交割資源充足。
“值得注意的是，可交割品牌包括3個國產(chǎn)礦品牌，有助于國產(chǎn)礦在現(xiàn)貨和期貨市場上扮演更積極的角色，更深層次服務國內鋼鐵和礦山企業(yè)，服務國內大循環(huán)發(fā)展格局。”上述專家稱。
三是增廠庫、降成本，更大范圍支持鋼鐵企業(yè)通過期貨市場管理風險。去年以來，大商所新增寶鋼資源、天津建龍、華菱資源等7家鋼企為鐵礦石交割廠庫，增加青島港為鐵礦石保稅交割庫，目前24家鐵礦石廠庫合計標準倉單最大量為805萬噸。今年前10月，焦煤、焦炭各新增交割倉庫各3家，在保障交割資源充足的同時，發(fā)揮龍頭企業(yè)的帶頭示范作用，帶動更多企業(yè)深度參與期貨市場。尤其是在澳洲、蒙古焦煤進口量大減、焦煤以山西等主產(chǎn)區(qū)為主導的新市場格局下，大商所在山西主產(chǎn)區(qū)各增設2家焦煤、焦炭生產(chǎn)型廠庫，優(yōu)化焦煤期貨山西地點升貼水設置，以此貼近產(chǎn)業(yè)變化，提高山西主產(chǎn)區(qū)企業(yè)交割便利性，進一步擴容交割資源和服務保供穩(wěn)價。此外，為減輕企業(yè)負擔，2020年來大商所減免全品種交割手續(xù)費等費用，下調鐵礦石出庫費和倉儲費標準等措施，進一步降低產(chǎn)業(yè)避險成本。
四是引入做市機制，促合約連續(xù)活躍。以鐵礦石為例，高爐煉鋼具有連續(xù)性特點，鋼廠進行套期保值或者基差定價的理想合約是1—3個月的近月合約。為解決活躍合約不連續(xù)的“痼疾”，大商所持續(xù)推進以做市商制度為核心，涵蓋交易、交割、清算、風控、市場推廣等全流程的工作方案，極大改善了近兩年鐵礦石等品種活躍合約連續(xù)性，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用更多合約進行套保和點價提供便利。
五是推進黑色原燃料商品生態(tài)圈建設，高質量發(fā)展場外市場。近年來，大商所先后推出了商品互換、基差交易、標準倉單交易、非標倉單交易等場外業(yè)務，并戰(zhàn)略性啟動場外“一圈兩中心”建設，與黑色原燃料等板塊的場外會員共建共享大宗商品生態(tài)圈。至今，黑色原燃料板塊的場外會員已達27家，今年前10個月成交金額超過19億元。黑色原燃料場外業(yè)務規(guī)模和市場功能的提升，促進了場內與場外業(yè)務優(yōu)勢互補，拓展了期貨市場服務鋼鐵產(chǎn)業(yè)的深度和廣度。
六是持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)服務工作，促進形成產(chǎn)融結合的良好市場環(huán)境。今年上半年舉辦焦煤焦炭期貨43場活動、鐵礦石期貨29場活動、鐵礦石期權5場專項活動，累計超過7000人次參與，覆蓋河北、山東、遼寧、華東等鐵礦石主要供應地區(qū)、貿易地區(qū)和銷區(qū)；以“大商所企業(yè)風險管理計劃”為抓手，連續(xù)多年為石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展貢獻期貨智慧和方案，僅上半年就吸引了17個鋼鐵企業(yè)參與；以國有大型鋼鐵企業(yè)為依托，為鞍鋼集團、寶武集團、華菱集團等10余家企業(yè)提供“一對一”專屬培訓與服務，并推動11家鋼鐵龍頭企業(yè)建立產(chǎn)融培育基地，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)引領作用，帶動全行業(yè)形成“學期貨、用期貨”的良好氛圍。
“下一步，大商所將繼續(xù)堅持‘一品一策’工作方針，持續(xù)改善鐵礦石期貨市場運行質量，不斷推出符合企業(yè)實際需求的衍生工具和模式。”大商所相關業(yè)務負責人表示，目前各項工作正在穩(wěn)步有序推進。在鐵礦石品種上，一是進一步完善優(yōu)化合約，提高盤面價格代表性和穩(wěn)定性。二是大力支持國產(chǎn)礦發(fā)展，研究在國產(chǎn)礦坑口設交割庫、增加國產(chǎn)礦作為可交割品牌，以此支持國產(chǎn)礦參與交割。三是繼續(xù)擴大交割區(qū)域，持續(xù)提升交割便利性。研究在舟山港等相對成熟的港口設置交割倉庫，通過集團交割和協(xié)議交收等方式，在交割品牌和升貼水上增加一定靈活性，提高產(chǎn)業(yè)客戶參與積極性。四是進一步降低廠庫交割成本，研究無倉單交割方式可行性。五是優(yōu)化倉單服務方案，積極回應市場訴求，確保期貨市場平穩(wěn)運行。
在焦煤焦炭品種上，他透露，大商所正在加快研究推出焦煤交割質量標準優(yōu)化方案，繼續(xù)征集焦煤、焦炭指定交割倉庫，進一步擴大期貨交割區(qū)域和資源，推動山西等產(chǎn)區(qū)產(chǎn)業(yè)企業(yè)深度參與期貨市場，更好地維護市場平穩(wěn)理性運行和功能發(fā)揮。
“在完善場內業(yè)務的同時，大商所還將高標準建設場外市場‘一圈兩中心’，探索場內場外深度融合發(fā)展。此外，進一步加大產(chǎn)業(yè)拓展和服務力度，持續(xù)推進‘大商所企業(yè)風險管理計劃’‘DCE·產(chǎn)業(yè)行’和‘產(chǎn)融培育基地’等市場服務工作，更好地服務于國家保供穩(wěn)價和鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。”該負責人補充道。