分析認(rèn)為，對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)需求向好的預(yù)期強(qiáng)勁，推動(dòng)鋼市的樂觀情緒，冬儲(chǔ)需求進(jìn)一步啟動(dòng)疊加原燃料價(jià)格抬升，又從成本端支撐了鋼價(jià)上行。

蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王思雅認(rèn)為，本次期螺的持續(xù)反彈主要是宏觀政策面利好推動(dòng)，盤面率先反彈，疊加部分貿(mào)易商迫切“冬儲(chǔ)”，推動(dòng)價(jià)格上行。在節(jié)前成品材供應(yīng)增量不及預(yù)期，累庫(kù)速度較慢的情況下，焦煤、鐵礦石等受需求及事故影響，市場(chǎng)供給減量，與需求預(yù)期增量相背離，一定程度上助推成本不斷走高，助推拉漲情緒。

瑞達(dá)期貨也表示，多因素共振支撐了螺紋期價(jià)延續(xù)反彈：爐料期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，繼續(xù)提高煉鋼成本，疊加國(guó)際油價(jià)大幅反彈以及下游開工項(xiàng)目總投資環(huán)比大幅增加，支撐螺紋鋼期價(jià)走高。

與此同時(shí)，從12日公布的鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，盡管冬儲(chǔ)已經(jīng)開始，但社庫(kù)累庫(kù)速度緩慢，令市場(chǎng)相信鋼市“年前需求難被證偽、年后需求預(yù)期仍然樂觀”。截至1月12日的一周，全國(guó)建材社庫(kù)環(huán)比增加5.89萬噸，但廠庫(kù)則環(huán)比減少12.41萬噸，綜合之下，2022年1月第二周全國(guó)建材庫(kù)存凈減少6.52萬噸。這讓不少市場(chǎng)人士不禁感嘆：庫(kù)存去哪兒了？

值得注意的是，在庫(kù)存累積緩慢的同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期中的鋼廠復(fù)產(chǎn)似乎仍未體現(xiàn)在產(chǎn)量變化上，這或許也能成為庫(kù)存累積緩慢的原因。數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)建材產(chǎn)量環(huán)比僅增加5.11萬噸，相比之下之前一周產(chǎn)量的增幅為33.21萬噸。

目前市場(chǎng)已陸續(xù)進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)也由常規(guī)供需情況向冬儲(chǔ)轉(zhuǎn)移，后期重點(diǎn)關(guān)注冬儲(chǔ)情緒以及庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化，以及華北鋼企生產(chǎn)節(jié)奏和進(jìn)度，后續(xù)隨著需求的季節(jié)性走弱，產(chǎn)量的回升水平將決定冬季累庫(kù)的空間以及現(xiàn)貨價(jià)格的支撐力度。

不過，蘭格鋼鐵也提示，雖然下游終端節(jié)前備貨意愿較強(qiáng)、原料端價(jià)格提漲，加上最近公布的基建項(xiàng)目投資落地情況樂觀，給鋼市多頭資金帶來一定想象空間，但隨著近期期貨盤面不斷抬高，追高風(fēng)險(xiǎn)也在加大，謹(jǐn)慎過度樂觀。

此外，從供應(yīng)端看，雖然不同機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)近期略有波動(dòng)，但產(chǎn)量趨增或仍是大方向。隨著唐山等地重污染天氣預(yù)警10日解除，當(dāng)前唐山地區(qū)35家調(diào)坯型鋼企實(shí)際開工率為70.21%，產(chǎn)能利用率繼續(xù)走高至70.50%；且因?yàn)榻K端需求疲弱，本周調(diào)坯型鋼廠成品庫(kù)存環(huán)比增加24.74%，至58.19萬噸。

加上市場(chǎng)預(yù)期對(duì)當(dāng)前螺紋盤面價(jià)格下套保壓力增加的擔(dān)憂，鋼價(jià)上行的驅(qū)動(dòng)或正在減弱。從盤面表現(xiàn)看，螺紋鋼主力合約期價(jià)12日夜盤時(shí)段，在探高至4695元/噸的日內(nèi)高點(diǎn)后，短暫回落，持倉(cāng)在前一交易日減倉(cāng)近3萬手基礎(chǔ)上，繼續(xù)減倉(cāng)超1萬手。