4月30日，神華集團銷售公司出臺了5月份煤炭銷售價格。不同于3、4月份的價格平穩政策，神華對5月份的價格作出了小幅調整。現貨市場方面，掛牌價普遍上調了5元，針對電廠的長協煤優惠也減少了5元。

調整之后，神華集團北方港口掛牌價格為：5500大卡神混1號553.8（+5），5200大卡神混2號509.4（+5），5000大卡神混,479.8（+5），4800大卡神混3號457（+5），4500神混4號422.8（+5）。

神華調價之后，中煤集團即作出反應。5月1日零時起：中煤月度長協北方港平倉價為5800平一585、5500平二/平八540、5000平三465、4000平四370、5200平六/平七495、4600平九419（按照長協月調用戶結算價格優惠措施，月度長協優惠價格為平一575、平二/平八530、平三455、平四360、平六/平七485、平九409），年度長協價格不變。

同煤、伊泰集團的月度價格政策也在調整，基本不出意外，緊跟神華，小幅上調當前的下水煤市場價格。

3月底，神華、中煤、同煤、伊泰四大集團曾召開座談會，協商4月份下水煤價格。基本達成的共識是：穩住市場價格，降低承兌比例。

所以在4月份大秦線檢修期間，環渤海各港庫存大幅降低的情況下，各大集團為保住市場銷售量，基本采取了維持價格穩定的策略。不過在4月底市場形勢又有些不同，在眾多貿易商和中小煤企翹首企盼煤價能上漲的情況下，神華為首的大型集團做了一個基本上算是中規中矩的調整。

（二）、大集團調整價格的基本思路

1、大秦線檢修造成的庫存下降影響。

據太原鐵路局的消息，今年春季大秦線檢修即將拉開序幕，具體安排在：4月6日-30日，每日9:00-12:00安排180分鐘施工天窗，其中9:00-11:30為接觸網停電改造。鐵路集中修期間，大秦線每日運量安排103萬噸，比正常情況下減少23萬噸左右。

大秦線檢修之后，環渤海各港口庫存均大幅下降。鐵路檢修之前兩天的4月4日，環渤海各港庫存分別為秦皇島港587萬噸，黃驊港122萬噸，天津港234.3萬噸，曹妃甸港442萬噸，京唐港458萬噸。截止鐵路檢修結束的當天，環渤海各港的庫存量分別為秦皇島港441萬噸，黃驊港114萬噸，天津港293.3萬噸，曹妃甸港331萬噸，京唐港270萬噸。除天津港汽運煤到港量大、黃驊港受鐵路檢修影響小之外，環渤海三港秦皇島、曹妃甸、京唐港三港庫存均大幅下降，降幅分別達24.87%，25.11%，41.04%。秦皇島港庫存更是接近2010年以來399萬噸的歷史低位。

港口庫存偏低，造成個別煤種緊缺，客觀上存在價格上調的可能。

2、產地中小煤礦大面積停產，造成局部的供應偏緊。

從內蒙古煤礦安全監察局網站了解到，1-3月內蒙古地區煤炭產量同比降7.6%，地方煤礦（中小規模）產量同比減少接近八成，而更小的鄉鎮煤礦產量同比降幅超過八成。

截止4月下旬，全區有82處煤礦停產、半停產，占全區生產煤礦總數的三分之一，其中，西部地區46處，東部地區36處，主要是煤質次和規模較小的煤礦。

另外兩個產煤大省山西和陜西的情況也不容樂觀。據太原煤炭交易中心介紹，山西北部地方民營煤礦由于銷售不暢及價格倒掛，有不同程度的限產；朔州地區多為價格較低的低熱值動力煤，煤企虧損面較大，停產限產較多。1-3月，陜西地方煤礦煤炭產量3352萬噸，同比下降3.35%。煤炭銷售3291萬噸，同比下降4.75%。

雖然在市場行情依舊偏弱的時候，各大集團仍在開足馬力，大幅生產。但中小煤礦的大面積停產還是帶來了一定的影響，這點在蒙西地區最為明顯。4月份伊泰、滿世等大集團的煤炭產量已經跟不上港口的銷售量，導致部分煤種嚴重缺貨，伊泰的5000大卡煤種還有賣斷貨的情況。

中小煤礦的大面積停產，使得大集團可以得到的外購煤數量減少，發運情況有一定程度的虧欠，港口的庫存在到港量減少的情況下不斷下降。而另一方面，伊泰、滿世等大集團開始調高煤炭采購價，鄂爾多斯地區部分煤礦價格在4月下旬已經上漲了近20元。

產地中小煤礦的停產造成的供應緊張，是價格上調的客觀基礎。

3、進口煤數量的減少，沿海煤炭供應總體偏緊

神華等大集團在2月末大幅下跌煤價，使得國內煤在和進口煤在沿海地區的競爭中開始占據優勢。外煤中高熱值煤種運往中國的價格已經出現倒掛，很多貿易商暫停進口，沿海電煤需求方在選擇上開始把目光更多的投向了國內煤市場。

3月份，中國進口煤及褐煤共2529萬噸，環比上月增長247萬噸，增幅10.82%。2月份因降價和春節因素影響，進口量大幅下降。3月份進口量略有回升，但仍處于較低水平。

進口煤數量減少對拉動國內煤炭需求有重要意義。

4、電廠日耗情況尚可，維持剛性需求

下游電廠需求尚可是煤價可以上漲的前提條件。

歷年2-5月是電煤需求淡季，最近幾年由于國家調整經濟結構，電力需求表現更弱。但今年4月份華東、華南電廠負荷基本保持在60-80左右的水平，整體日耗情況要好于往年。

4月份沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均日耗總量為66.50萬噸，較上年同期63.87萬噸高2.63萬噸，幅度4.11%。六大電廠電煤可用天數為22.71天，較上年同期25.19天低2.48天，幅度9.84%。沿海電廠日耗高于往年，可用天數低于往年，電廠在整個4月份的采購意愿尚可。

從秦皇島港的煤炭發運量也能看出，今年4月份，秦皇島港平均煤炭發運量為507.5萬噸，較去年同期的480萬噸增長27.5萬噸，增幅5.72%。

而往年影響較大的水力發電，并沒有表現出十分明顯的作用。福建、廣東等地在4月因降水稀少，水力發電較弱，火電電力負荷曾一度增加至8成。

（三）、神華等大集團5月份小幅調整價格的影響

（1）環渤海港口庫存處于歷史低位，部分貨源仍較緊張。

截止5月4日，環渤海各港庫存環比上周同期分別為：秦皇島港487.5萬噸（+51.5）黃驊港108萬噸（-18）天津港294.2萬噸（+13）曹妃甸港339萬噸（-2）京唐港240萬噸（-42）。盡管大秦線檢修已經結束，港口庫存有所恢復，但各港口庫存仍處于歷史較低水平。部分煤種供應緊張的局面仍將持續。

（2）上調價格，順應市場，又能給處于困境的兄弟煤企以支持。

在港口煤價降到530元的時候，除神華外，其他幾家煤企其實已經在虧損經營。尤其像同煤等社會負擔較重的煤企，實際上已經持續虧損。此次神華小幅上調價格，其他兄弟煤企跟進，持續虧損的局面會有所緩解。

（3）5元漲幅既不會讓進口煤大量增加，又不能讓停產礦大量復產，5月供應仍將延續緊張。

神華集團小幅上調下水煤價格，既沒有讓進口煤優勢擴大而增大進口，又不可能讓產地停產煤礦大面積復產，整體供應方面依舊偏緊。在大秦線檢修完成，港口調入量逐步恢復的情況下，預計港口煤炭庫存仍將處于緩慢增加當中。

（四）、5月份電廠需求將偏弱電廠庫存保持高位

4月底5月初，受工業需求弱勢和水電增加的影響，沿海電廠電煤日耗開始回落。來自沿海六大電廠的數據顯示，4月24日-4月30日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均庫存總量為1351.48萬噸，較上周同期增加33.86萬噸，增幅2.57%。平均日耗總量為65.34萬噸，較上周同期減少2.04萬噸，降幅3.02%。六大電廠電煤庫存平均可用天數20.70天，較上期增加1.15天。

1351.48萬噸的平均庫存，已經接近2月份的歷史高位。從5月份的情況來看，水力發電量增加，電廠庫存高企，電力企業采購電煤的積極性偏弱。

在需求弱勢，供應偏緊的情況下，預計5月份沿海動力煤市場將維持弱勢平穩的市場行情。