周一早盤時(shí)，美債收益率曾一度走高，制造業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美債價(jià)格轉(zhuǎn)漲。上月，美國(guó)硅谷銀行的倒閉，以及美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)應(yīng)對(duì)高通脹做出的加息，投資者對(duì)貨幣政策方向的預(yù)期喜憂參半，美債市場(chǎng)在第一季度經(jīng)歷了一番混亂。

LPL金融研究稱，對(duì)美國(guó)銀行體系不穩(wěn)定和流動(dòng)性不足的擔(dān)憂可能是全球“最安全的債券市場(chǎng)”最近極端波動(dòng)的罪魁禍?zhǔn)住Ｔ诠韫茹y行倒閉后，規(guī)模高達(dá)24萬億美元的美債市場(chǎng)在3月份劇烈波動(dòng)，對(duì)政策敏感的2年期美債收益率的每周波動(dòng)可證明這一點(diǎn)。

據(jù)LPL研究團(tuán)隊(duì)，在3月份最不穩(wěn)定的交易日中，2年期美債收益率的日波動(dòng)（高點(diǎn)與低點(diǎn)之間）平均約0.5個(gè)百分點(diǎn)，或50個(gè)基點(diǎn)。

在其周一提供給客戶的一份報(bào)告中，LPL研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“在可能是世界上最安全的債券市場(chǎng)，波動(dòng)前所未有。”一般來說，一天只有幾個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)的市場(chǎng)被認(rèn)為是比較典型的。

3月8日，也就是硅谷銀行和Signature銀行倒閉的幾天前，2年期美債收益率飆升至5.064%的一年高點(diǎn)。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)(Dow Jones Market Data)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，2年期美債收益率為4.06%，為2008年1月以來最大單月跌幅。

在這些銀行倒閉之后，研究人員認(rèn)為，過去一年大幅提高的利率導(dǎo)致美國(guó)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)價(jià)值下降了約2萬億美元。

為了應(yīng)對(duì)銀行業(yè)的緊張情緒，美聯(lián)儲(chǔ)推出了一項(xiàng)緊急安排，幫助銀行獲取流動(dòng)性，目的是防止銀行被迫出售“安全”資產(chǎn)，包括已貶值的低息美債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，聯(lián)邦基金期貨交易員在4月份開始時(shí)略微傾向于美聯(lián)儲(chǔ)在5月份再次加息，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，至5%-5.25%的區(qū)間。上周，他們將美聯(lián)儲(chǔ)不加息的概率推高至60%左右。

LPL團(tuán)隊(duì)表示：“我們建議投資者利用收益率的任何回升，增加高質(zhì)量的固定收益敞口。”

宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月制造業(yè)活動(dòng)降至近三年來的最低水平，新訂單繼續(xù)萎縮，分析師稱，在信貸條件收緊的情況下，制造業(yè)活動(dòng)可能會(huì)進(jìn)一步下降。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的調(diào)查顯示，其制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)調(diào)查中的所有分項(xiàng)指標(biāo)都低于50的榮枯線，為2009年以來首次。3月ISM制造業(yè)PMI從2月的47.7降至46.3，為2020年5月以來最低。除去新冠大流行時(shí)期，這是2009年中以來的最低水平。

海外市場(chǎng)方面，歐元區(qū)債券收益率下跌，2年期徳債收益率跌4個(gè)基點(diǎn)至2.662%。10年期德債收益率尾盤跌6個(gè)基點(diǎn)至2.25%，10年期意債收益率跌2個(gè)基點(diǎn)至4.101%，比3月初的4.645%下降54個(gè)基點(diǎn)。

一級(jí)市場(chǎng)方面，美國(guó)財(cái)政部周一（當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日）發(fā)行了2期國(guó)債共1050億美元，其中13周和26周短債分別發(fā)行了570億和480億美元。周二和周五，美國(guó)財(cái)政部沒有債券發(fā)行計(jì)劃，周三和周四將發(fā)行待定數(shù)量的17周、4周和8周短債。